by Anders Bylund
击败Netflix、亚马逊与Nvidia：这只“万能股票”凭什么成为长期持有首选？
先说明白一点：我永远不会建议只持有一只股票作为长期投资。
构建一个稳健的资产组合，必须包含一定程度的多元化，要么是一篮子精挑细选的多样化股票，要么就是覆盖广泛市场的ETF（交易型开放式指数基金）。但如果只是做一个理论上的假设，我可以想象，买入一些Berkshire Hathaway（NYSE: BRK.A）（NYSE: BRK.B）的股票，然后长期持有，坐享其成。
常规热门股为何难当“唯一持仓”
我明白，你可能原本以为我会再度推荐Amazon（NASDAQ: AMZN）——长期来看，其股价表现碾压大盘；或者Netflix（NASDAQ: NFLX），这家流媒体先驱是我目前财富积累的主要来源之一，未来或许有望晋升万亿美元市值俱乐部；又或者是Nvidia（NASDAQ: NVDA），五年回报无可匹敌、人工智能行业未来无限广阔的领导者。
这些股票的确符合部分标准，但它们都不具备像Berkshire Hathaway那样天然的多元化属性——而这正是我对“可以长期持有的一只股票”的核心要求。
为什么我最成功的几只股票仍不能入选
值得一提的是，我个人也持有上述这三家公司股票。
Netflix
Netflix是我最早投资的一家公司，当年受到Motley Fool分析师Rick Munarriz在2000年代中期的深入分析所启发。在其将DVD租赁业务与流媒体业务拆分为Qwikster品牌时，我加码买入，锁定了极具吸引力的价格。从那时起，这笔投资的回报高达10,350%。
然而，它只是我在数字媒体服务赛道上的最佳押注。万一未来有人打造出比Netflix更强大的流媒体平台呢？我绝不会孤注一掷地只押这一个名字。
Amazon
我多希望当初能像Motley Fool创始人Tom和David Gardner那样早早布局Amazon，可惜我动作太慢，只能眼睁睁看着它从一个线上书店成长为涵盖云计算的电商帝国。自2017年1月起，我最早买入的一笔Amazon股票迄今已上涨430%。
尽管如此，Amazon的业务主要集中在两个领域：电商与云计算。一旦云计算赛道发生突变，例如微软Azure异军突起，或全球竞争者如阿里巴巴（NYSE: BABA）、MercadoLibre（NASDAQ: MELI）打入美国市场，其主业恐将受到冲击。Amazon虽然并非“独脚兽”，但在成为唯一持仓的候选者之前，它还需要进一步“技能升级”。
Nvidia
我对Nvidia的长期韧性则更加担忧。这家AI加速硬件的早期领导者，很可能在未来几年内被更优方案取代。时间线拉长至几十年，这一风险更为显著。
目前，竞争者如AMD（NASDAQ: AMD）与Intel（NASDAQ: INTC）在AI芯片市场尚处于边缘地带，但局势可能随时改变。下一个定义AI市场的赢家，甚至可能是我目前还未听说的新创公司。此外，云计算巨头微软与Amazon已经开始自研AI加速芯片，以实现更低成本、更高适配的产品。
虽然Nvidia的增长动能可能还会持续几年，但我对它之后是否还能延续股价上涨并不确信。自2022年6月起，我对Nvidia最大的一笔投资已实现780%的账面收益，但我已于今年初大幅减仓兑现利润。说到底，这匹“赛马”也需要学习更多花样，才能长期立足。
Berkshire Hathaway：股票中的瑞士军刀
真正让Berkshire从上述明星股中脱颖而出的，是它的多元化能力。
当然，Warren Buffett的选股和财富管理能力毋庸置疑。但别忘了，作为一名杰出的导师，Buffett的得力干将近年来也做出了众多优质投资。我相信，即便“奥马哈先知”将在2025年底退休，公司依然会持续稳健表现。
某种程度上，Berkshire就像一只精选配置的ETF。目前，它直接拥有和运营的公司多达68家，涵盖从GEICO汽车保险、Duracell电池，到Business Wire新闻服务、BNSF铁路等多个领域。还涉足电商（Oriental Trading Company）、服装（Fruit of the Loom）、住宅建造（Clayton Homes）和快餐（Dairy Queen）等行业，其业务覆盖面几乎媲美S&P 500指数。
而这还只是其控股的子公司部分。Berkshire还持有约40家上市公司的股票，包括在Apple（NASDAQ: AAPL）上的607亿美元重仓、American Express（NYSE: AXP）上的451亿美元投资、Coca-Cola（NYSE: KO）的285亿美元持股。这些横跨消费电子、金融服务与饮料分销等多个行业。尽管Apple的集中权重看似风险偏高，但Berkshire庞大的子公司组合能有效对冲这一风险。
你看出其中的核心逻辑了吗？没错——不是某一个行业，而是“多元化”本身。Berkshire以其分散化的投资组合，为公司及其股东提供了天然的抗波动能力，抵御单一行业周期的风险。
披露：我尚未持有Berkshire（但也许该买了）
值得说明的是，我目前还没有持有Berkshire Hathaway股票。我通过几十只精选个股与几只广泛指数基金来实现资产配置。但从长远来看，这可能是个错误——毕竟，Berkshire的长期表现优于S&P 500，而我自己的选股能力难以与Buffett团队媲美。
因此，如果你正在搭建新投资组合，或者想寻找一只可以替代S&P 500指数基金的个股，Berkshire Hathaway绝对值得你认真考虑。它比Nvidia、Netflix，甚至Amazon都更具长期安全边际，是“唯一持有一只股票”的现实候选者。
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