SoundHound AI（NASDAQ: SOUN）股价在2025年遭遇重挫，截至撰写时年内跌幅已达44%。造成这轮下跌的原因包括：英伟达年初退出其持股、科技股整体因关税相关动荡而承压修正，以及该公司最新发布的第一季度财报表现不及市场预期。
该公司于5月8日公布2025年第一季度财报。虽然季度营收大幅增长，调整后亏损也有所收窄，但略低于华尔街一致预期，导致投资者情绪恐慌性波动。然而，当前或许正是逢低布局SoundHound AI的好时机。随着对会话式AI解决方案需求的快速增长，SoundHound有望重新焕发活力，并在未来三年实现稳健反弹。
接下来，我们将深入探讨这家公司的成长逻辑和投资潜力。
SoundHound AI的增长基础稳固，受益于快速扩张且极具吸引力的市场
会话式AI市场正处于增长初期。据Grand View Research数据显示，2023年该市场规模为110亿美元，预计至2030年前将以近24%的年复合增长率（CAGR）持续扩大。推动该市场增长的主要动力包括：客户服务、消费级应用中语音AI解决方案的加速渗透，且横跨多个行业。
值得关注的是，SoundHound的增长速度甚至超过了整个市场。在2025年第一季度，其营收同比暴增151%，达到2910万美元，虽略低于市场普遍预期的3040万美元，但管理层指出，由于一位客户的业务调整影响，本季度营收减少了约200万美元。这部分营收预计将在今年晚些时候确认，因此，投资者不应过度解读该季度营收“未达标”的现象。
公司维持全年营收指引不变，预计2025年收入将在1.57亿至1.77亿美元之间，中值对应同比近乎翻倍的增速。由此可见，公司对自身超越行业整体增长的能力充满信心。
更重要的是，SoundHound在未来数年极有可能维持强劲的增长动能。一方面，公司客户数量持续稳步扩大；另一方面，其在语音AI产品研发上的投入也不断加深，推动其解决方案在多个垂直领域（如餐饮、医疗、汽车、电信等）的应用范围持续拓展。
同时，公司还积极拓展新兴细分市场，如语音电商（voice commerce）和AI智能代理（AI agents）。根据行业预测，语音电商市场在未来五年内有望实现近三倍增长。SoundHound透露，已有多家餐饮连锁企业与汽车制造商集成或试用其语音电商解决方案，公司表示，“消费者对这一便捷新方式展现出强烈兴趣”，这无疑为其打开了新的成长空间。
此外，SoundHound也在加码“代理型AI”这一新兴领域。公司最近推出了一套全新平台，帮助企业构建并部署具备语音能力的AI代理，能够“理解、推理并根据企业知识做出多渠道反应”。
管理层表示，该平台可在无需人工介入的情况下，处理复杂客户问题，从而显著提升客户服务效率。根据市场预估，语音AI代理市场将从去年的24亿美元成长至2034年的470亿美元，这无疑为SoundHound未来三年的成长奠定了更深厚的基础。
综上所述，SoundHound具备持续实现高增长的强劲势能，未来三年有望保持快速扩张态势。
未来三年，SoundHound AI股票能带来多大上行空间？
根据公司2025年中位指引，其全年营收有望达1.67亿美元，较2024年同比增长约97%。而2024年公司营收同比增幅已高达85%。即使我们采取相对保守的假设——未来两年营收增速分别为50%，那么到2027年其年收入将可达到3.75亿美元。
目前，SoundHound的市销率（PS）估值高达40倍，乍看偏高，但在其所处的高速增长行业背景下，这一估值并不算过分。即使未来估值回落至20倍，也即当前水平的一半，按预测营收3.75亿美元计算，其市值仍可能达到75亿美元。
相较于当前市值，这意味着三年内潜在上涨空间为70%。而考虑到公司增长动能仍在加速，其营收甚至可能超出上述预测，那么其实际市值也有望进一步上修。
若市场继续给予高增长企业溢价估值，SoundHound未来可能会实现超预期的回报。因此，对于偏好成长股的投资者而言，2025年这轮股价大幅回调或许正是一个吸筹良机。
文章作者：Harsh Chauhan
文章编辑：投资之家，原文作者已于文中标注。
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