AMD 或将超越 Palantir 市值？解析 AI 软件与半导体股背后的投资逻辑
截至本文撰写，Palantir Technologies（NASDAQ: PLTR）在 2025 年已为投资者带来 135% 的惊人回报，但公司的高估值正在给股价带来压力。这也解释了为什么尽管 Palantir 第三季度财报强劲、超出预期，股价仍下跌 8%。
这家人工智能（AI）软件专家甚至上调了全年业绩指引，但仍未能提振投资者信心。原因显而易见：Palantir 当前市销率高达 116 倍，远期市盈率更是高达 189 倍。
尽管其快速增长的收入管道以及 AI 软件领域的巨大机会或许最终能支撑如此高昂的估值，但短期内股价可能继续承压。因此，不少分析师认为，Advanced Micro Devices（NASDAQ: AMD）很可能在年底前超过 Palantir 的市值。
下面就分析原因。
AMD 与 Palantir 的差距正在缩小
Palantir 是全球市值第 23 大公司，市值 4,240 亿美元。而 AMD 排在第 31 位，市值 3,800 亿美元，仅比 Palantir 低约 12%。
然而，AMD 的估值显著更具吸引力：
- 当前市销率不足 12 倍
- 过去 12 个月市盈率为 122 倍
- 远期市盈率仅 38 倍，显示其盈利前景可观
如果投资者因 Palantir 高估值而选择兑现利润，那么两者的市值差距可能进一步缩小。
AMD 拥有多重 AI 相关增长催化剂，其最新季度财报已体现出显著增长势头。即使该股在 2025 年已累计上涨 93%，未来仍有进一步上涨潜力。
AMD 芯片设计业务有望强势收官
根据 11 月 4 日公布的第三季度财报，AMD 营收同比增长 36%，达到 92.5 亿美元，远超此前预计的 87 亿美元。净利润同比增长 30%，每股盈利 1.20 美元。
强劲表现主要由数据中心、客户端及游戏业务贡献。
- 数据中心收入同比增长 22% 至 43 亿美元，主要受服务器 CPU 与数据中心 GPU 需求提升推动
- 客户端与游戏业务更是同比增长 73% 至 40 亿美元，PC CPU 与游戏主机半定制芯片销量均显著提升
公司预计当前季度营收将达到 96 亿美元，较 2024 年第四季度增长 25%。
而实际上，这一数据仍可能被超越：AI 工作负载在云端的数据中心需求正在快速上升。
CEO Lisa Su 在最新财报电话会议中表示，“超大规模云服务商扩展 EPYC CPU 部署，用于自有服务和公有云业务，带来创纪录销售。” 她还指出，基于 AMD 服务器 CPU 的云计算实例数量较去年增长 50%。
管理层预计，随着超大规模云服务商大幅扩展 AI 工作负载，服务器 CPU 需求将在未来几年持续强劲。
数据中心 GPU 业务加速增长
在数据中心 GPU 端，需求同样迅速上升，多家云服务与 AI 企业正在部署 AMD 产品。
例如，Oracle 将推出基于 AMD MI355X AI GPU 的云实例，用于实时 AI 推理应用。更重要的是，AMD 预计从明年起，随着 MI400 系列 GPU 的发布，数据中心业务将进入新增长阶段。
此外，公司已与 OpenAI 签署重要合作协议，从 2026 年下半年开始部署 6 GW 数据中心 GPU，预计将显著提升 AMD 业绩，为未来数年持续增长奠定基础。
结论：AMD 可能超越 Palantir，且成长势头延续至 2026 年
AMD 不仅具备在下个月内超越 Palantir 市值的潜力，还能将其增长势头延续到 2026 年，为投资者带来更多回报。
考虑到其在数据中心、AI 工作负载、服务器 CPU 和 GPU 的多重布局，以及持续的高增长前景，AMD 可能成为本年度半导体与 AI 投资中的关键标的。
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