高增长也伴随高波动：为什么 SoFi Technologies 可能在 2026 年回调 20%？
投资者终于意识到了 SoFi Technologies（NASDAQ: SOFI） 的价值。在股价连续多年徘徊在个位数区间之后，SoFi 在今年几乎实现了翻倍上涨。伴随着营收的快速增长与利润率的持续改善，这家数字银行正在形成一种“双赢”局面，业务动能明显增强。
那么，投资者是否可以期待 SoFi 在明年复制类似的表现？还是说，现在更适合对这只金融科技股票保持观望？以下是几项可能决定 SoFi 在 2026 年及更长周期内回报表现的关键预测。
加密交易将加速 SoFi Invest 的营收增长
SoFi Invest 是推动公司第三季度营收同比增长 38% 的核心业务之一。随着 SoFi 重新进入加密货币领域，该板块在 2026 年有望迎来快速增长。
加密交易近期表现火热，其他金融科技公司已经在这一领域交出了亮眼成绩单。例如，Robinhood Markets 在第三季度的加密交易收入同比增长 300% 以上。Robinhood 早在 2018 年便推出了加密交易服务，这一事实表明，即便已经深耕市场近十年，只要市场环境合适，加密交易收入依然具备爆发式增长潜力。
从用户规模来看，Robinhood 拥有 2,790 万 投资账户，而 SoFi 目前拥有 1,260 万 名会员。Robinhood 第三季度的加密交易收入达到 2.68 亿美元，这意味着 SoFi 在今年年底前实现单季度超过 1 亿美元的加密交易收入并非不可能。作为参考，SoFi 第三季度的总营收为 9.616 亿美元，若新增 1 亿美元收入，将对整体业绩产生实质性推动。
此外，SoFi 本月还宣布推出稳定币，进一步表明公司正将加密资产作为长期、可持续的营收来源之一。
SoFi 有望再次跑赢 S&P 500
加密业务不仅将成为推动 SoFi Invest 收入增长的重要催化剂，其影响还将逐步外溢至公司其他业务板块。随着加密爱好者的涌入，SoFi 的产品生态体系（包括信用卡、银行账户和贷款业务）也将迎来更多潜在客户。
市场或许尚未充分计入这一情景，尤其是在 SoFi 若能复制 Robinhood 式的高速营收增长时。随着会员注册人数因加密交易而持续提升，SoFi 的多元化金融产品将释放出更大的交叉销售潜力。
今年以来，S&P 500 的涨幅约为 17%，明显低于 SoFi 的一年期回报。该指数高度集中于市值巨大的科技股。例如，Nvidia 是 S&P 500 中市值最大的成分股，市值约 4.4 万亿美元，要实现翻倍需达到 8.8 万亿美元，难度可想而知。
相比之下，SoFi 当前市值约 343 亿美元，只需增长至 686 亿美元 便可实现翻倍。
这并不意味着 SoFi 明年一定会翻倍，但中小市值公司在流动性与成交量层面，更容易出现显著的股价弹性，所需的新增资金规模也远小于超大盘股。
SoFi 在 2026 年某个阶段可能会回调 20%
尽管 SoFi 在 2026 年跑赢 S&P 500 的概率不低，但这条路径注定不会风平浪静。任何成长股都无法避免波动性，SoFi 很可能在上涨过程中，至少出现一次 20% 左右的回调。
这种回调并非随机事件。可能的触发因素包括：
- 强劲财报引发的短期“过热”
- 宏观经济层面的负面消息导致风险偏好下降
而 20% 的跌幅在 SoFi 的历史中并不陌生。自 2021 年 6 月通过 SPAC 合并上市以来，SoFi 在短短数周内曾多次出现 30% 以上的回撤。
- 2021 年中：股价在快速上涨后数周内回撤逾 30%
- 2021 年末：再次出现超过 30% 的下跌
- 2022 年：成长股普遍遭遇重挫，SoFi 年内跌幅接近 70%
尽管此后未再出现如此极端的下跌，但在 2023、2024 和 2025 年，SoFi 仍多次经历 超过 20% 的阶段性回调。
因此，如果 SoFi 在未来再次重复这一历史轨迹，投资者不应感到恐慌。尽管当时的下跌看起来令人不安，但公司在每一次回调后都成功实现了修复。相比短期股价波动，投资者更应聚焦于基本面改善与长期增长顺风因素。
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