以 2.63 万亿美元 的市值计算，Amazon（NASDAQ: AMZN）已经是全球第五大上市公司。正因其体量巨大，很多投资者会下意识认为，这家电商巨头的高速增长时代已经结束。但这种判断并不准确。尽管 Amazon 的收入规模正在逐步成熟，其盈利能力的提升空间依然十分广阔。
下面，我们将从三个关键维度出发，解析为什么 Amazon 股票在 2026 年及以后仍然值得买入。
一、生成式人工智能：Amazon 的下一条增长曲线
尽管 Amazon 最为人熟知的是其行业领先的电商平台，但公司长期成功的关键，在于每一次重大技术浪潮出现时，都能迅速完成战略转向并形成协同优势。
回顾历史，Amazon 最初只是一个线上书店，随后扩展为通用型电商平台。而正是运营这一全球性电商系统所积累的大规模 IT 能力和技术经验，帮助 Amazon 成功切入云计算领域，打造了 Amazon Web Services（AWS）。
而 AWS，又为 Amazon 在生成式 AI 时代抢占先机奠定了基础。作为全球领先的云计算平台，AWS 为其他公司训练与运行 AI 模型提供关键的云端基础设施。与此同时，Amazon 还与头部大语言模型（LLM）开发商 Anthropic 建立了深度合作关系。
这一合作在两方面显著利好 Amazon。
首先，Amazon 持有 Anthropic 约 15%–19% 的股权，若该公司估值持续提升，这部分权益将为 Amazon 带来可观的非现金收益。
其次，Anthropic 被要求全面使用 AWS 作为其云基础设施，这将直接推动 Amazon 的云业务收入与运营利润增长。
在企业级市场中，Anthropic 的主力模型 Claude 人气迅速上升。在“编程辅助”这一细分场景中，Claude 的市场占有率已达 42%，明显高于 ChatGPT 的 21%，显示出其在专业开发者群体中的强大竞争力。
与此同时，Amazon 正通过自研定制化芯片（如 Graviton4 系列）持续加固其 AI 基础设施护城河。该策略使公司能够为特定工作负载量身定制硬件，从而显著降低 AI 训练与推理的单位成本，提升整体资本效率。
二、机器人技术与激进的成本控制
Amazon 的 AI 战略中，最具想象力的部分并不局限于对外赋能，而是其在内部运营层面的深度应用。
2026 年 6 月，Amazon CEO Andy Jassy 在一份内部备忘录中明确表示，生成式 AI 有望在未来几年内，通过效率提升，减少公司总部层面的员工数量。这意味着更高的运营效率，也将自然转化为更优的利润率与盈利能力。
事实上，在 2025 年，Amazon 已裁撤了 约 14,000 名企业员工。尽管管理层将其归因于“减少官僚层级”，但结合 Jassy 的表态，不难推断 AI 在其中已发挥了重要作用。
据路透社报道，Amazon 可能在 2026 年进一步裁员约 30,000 人。如果按 ZipRecruiter 数据估算，Amazon 企业员工的平均年薪约为 133,062 美元，这意味着潜在的年度成本节省可高达 40 亿美元，对公司净利润具有实质性影响。
而成本控制并不止步于总部层面。《纽约时报》指出，Amazon 还可能在其庞大的仓储与物流体系中推动类似变革。该业务雇佣了数量庞大但薪资较低的一线员工，而机器人自动化有望帮助 Amazon 在 2033 年之前避免新增约 50 万个岗位。
这一转型不仅可以显著降低长期人力成本，也有助于缓解高流动率等运营难题。
从商业理性角度看，Amazon 的裁员与岗位替代逻辑无可厚非。不过，公司或许仍需在节奏上保持克制，以维护员工士气，并避免引发不必要的政治与社会层面关注。
三、估值视角：Amazon 股票仍具吸引力
从估值角度来看，Amazon 当前的前瞻市盈率（Forward P/E）约为 30 倍，明显高于 S&P 500 平均水平的 22 倍。乍看之下，这一溢价并不低。
但结合 Amazon 在生成式 AI 领域的深度布局，以及 AI 对其云业务与内部运营效率的双重赋能，这一估值溢价具备合理性。
综合成长性、盈利改善潜力与长期战略地位来看，Amazon 股票依然值得长期投资者在 2026 年及以后重点关注。
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