从邮轮复苏到迪士尼转型：两只值得立即布局的优质股票
自4月初以来，市场表现出一波明显反弹。随着关税缓解提振了经济前景预期，投资者信心得到增强。对于手握资金的投资者来说，此时或许正是重新出击的良机。
当然，优质投资标的从不易得，因此在选择过程中尤其需要聚焦两个关键变量：企业基本面质量与估值合理性。
基于当前市场环境，以下是我认为当前最具吸引力的两只股票。
1️⃣ Carnival：邮轮巨头重启增长引擎
自新冠疫情重创邮轮行业以来，Carnival（NYSE: CCL / NYSE: CUK）的复苏之路堪称令人印象深刻。疫情期间业务几乎陷入停摆，但如今，随着旅游需求强劲回归，Carnival正重新起航。
在截至2025年2月28日的2025财年第一季度，Carnival录得创纪录的58亿美元营收，并且管理层指出，客户预订金创下首季历史新高，达 73亿美元，预示着未来几个季度的强劲需求。
需求与收入齐升也推动了盈利能力大幅改善：经营利润同比翻倍至5.43亿美元，再度刷新历史纪录。基于当前动能，公司上调了全年业绩预期，预计2025财年调整后净利润将增长30%。
相比之下，酒店和航空行业却频频预警消费支出放缓。但Carnival的表现却逆势上扬，体现了其对消费者的性价比吸引力。
当然，Carnival并非对经济衰退免疫，其高达270亿美元的债务仍是不容忽视的风险。然而，过去两年，公司已将债务从近350亿美元逐步压降，并在近期完成了55亿美元债务的再融资。随着盈利回升，利息支付也更加可控。
更重要的是，市场或许已在估值中反映了这些风险。目前Carnival的预期市盈率仅为12.4倍，若未来财务数据持续改善，不排除估值倍数回升的可能性。
2️⃣ Walt Disney：IP巨头转型奏效，重启增长曲线
过去五年对于 Walt Disney（NYSE: DIS）的股东而言并不愉快。该股总回报为-3%，主要原因在于传统媒体业务（有线电视）面临结构性萎缩，同时流媒体（DTC）板块难以实现盈利。
但如今情况正发生根本性变化。在截至2025年3月29日的第二财季，Disney在收入与每股调整后利润方面均超出市场预期，核心推动力来自于DTC业务连续第二个季度实现正向经营利润。
推动这一转变的，是订阅价格上调、新用户增长与成本控制的多重组合。管理层预计2025财年流媒体业务经营利润将达到10亿美元，这一目标曾被市场认为难以企及。
更不可忽视的是Disney旗下的“体验业务”（Experiences）——涵盖主题乐园、邮轮与消费品。依托其无可匹敌的IP资源，公司计划在未来十年内投资600亿美元，用于扩建主题乐园与邮轮舰队，以满足全球范围内的潜在需求。
虽然股价过去两年波动较大，但目前仍具吸引力。当前Disney的预期市盈率为19.4倍，略高于两个月前的14.1倍，但仍低于标普500整体估值水平。对于长期投资者而言，这可能是战略性建仓的窗口期。
✅ 投资总结
| 公司 | 主要看点 | 风险因素 | 当前估值参考 |
|---|---|---|---|
| Carnival | 需求反弹、利润创纪录、估值低、债务可控 | 受宏观环境波动影响较大 | 前瞻P/E：12.4倍 |
| Disney | 流媒体扭亏、体验业务强劲、IP资源独一无二 | 转型仍在进行、股价波动性较强 | 前瞻P/E：19.4倍 |
随着宏观信心逐步回暖，这两家公司所处的行业正在显现复苏或转型红利。在合理估值基础上，兼具防御属性与成长弹性，值得被纳入中期配置组合。
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