UPS、Target 与 J.M. Smucker：三只被市场低估的优质股息股值得关注
尽管United Parcel Service（NYSE: UPS）、Target（NYSE: TGT）和J.M. Smucker（盛美家食品，NYSE: SJM）都是耳熟能详的蓝筹股，但它们在今年的股价表现却显著跑输大盘。截至目前，标普500指数年内上涨了6.4%，而这三只股票却整体处于下跌状态。
然而，这样的调整也为长期投资者提供了潜在的低吸机会，尤其是那些寻求稳定被动收入的投资者。值得注意的是，这三家公司目前的股息收益率均超过4%，在高估值市场环境下更显吸引力。
以下是三家公司当前值得投资的原因：
关税缓解与经济增长或为UPS带来转机
UPS股价已大幅下挫，目前接近五年低点。消费支出疲软影响了其美国境内包裹递送业务，作为UPS的亮点板块之一的国际业务也受到贸易关税不确定性的威胁。
为了提振增长，UPS正努力从低毛利、高体量的业务模式转向高利润率领域，其中包括减少对最大客户Amazon的依赖，转而加码对温控与时效要求高的医疗产品配送业务。
这项战略调整可能在长期带来回报，但短期内，UPS的销售额、利润率与自由现金流（FCF）均在下滑，影响了公司维持高额股息的能力。
从下图可见，UPS在2021和2022年自由现金流与盈利表现强劲，于是将股息提升至看似合理的水平。但随着盈利与FCF快速下滑，当前的股息已显得有些“入不敷出”。
尽管市场偏好不削减股息的公司，但从实际角度来看，UPS若将股息削减1/3至1/2，更有助于财务可持续性。这将释放更多资金改善主营业务，为未来的盈利增长与再次提升股息打下基础。
利好是，即使进行股息削减，UPS当前6.5%的收益率仍属亮眼，且估值极具吸引力，目前其市现率仅为16.1倍，市盈率为14.8倍，远低于大盘平均水平。
总体来看，UPS是适合看重价值与高股息的长期投资者的优质标的，但仍需警惕贸易摩擦升级可能对盈利造成的进一步冲击。
Target：老牌零售股息稳健，转型初见端倪
与UPS类似，Target也受到内外部多重因素打击。零售行业正面临通胀压力、消费者支出下滑及贸易政策不确定性等多重挑战。
尽管Target通过促销、合作与强化市场营销等方式努力提升客流与销售量，但整体疲软趋势未能扭转。在最新季度中，公司下调业绩指引，预计将连续第三年录得经调整每股收益（EPS）下滑。
为应对持续困境，Target设立了“企业加速办公室”（Enterprise Acceleration Office），着手解决内部运营流程等结构性问题，以增强灵活性和行业应对能力。
事实上，Target近年来最大的问题正是缺乏灵活性。其在供应链管理与通胀应对方面表现不佳，造成库存堆积，后续大幅削价清仓严重压缩了运营利润率。
尽管过往承诺多、兑现少，但作为股息投资标的，Target仍具吸引力。目前股息收益率为4.6%，且已连续54年增加派息。此外，从财务可承受能力来看，公司过去12个月的净利润是年度股息的两倍左右，具备足够覆盖力。
在估值方面，Target当前的市盈率、市销率、市净率与市现率均处于历史低位，显示出显著的价值洼地。综合来看，Target是一只适合稳健型投资者的高息价值股。
J.M. Smucker：包装食品行业遇冷，但估值低到不容忽视
包装食品行业同样受到消费支出收紧的重创。无论是J.M. Smucker、Conagra Brands，还是The Campbell’s Company，其股价都跌至十年新低。虽然行业普遍尝试通过提价来缓解成本压力，但消费者对加工食品需求的结构性变化使提价效果有限。
在此背景下，J.M. Smucker的估值优势格外突出。公司旗下多款产品表现稳健，包括宠物食品品牌Meow Mix和Milk-Bone，以及人气速食产品Uncrustables三明治。
不过，真正拖累公司业绩的是甜品零食板块的调整。J.M. Smucker在2023年11月以较高估值收购了Hostess Brands，随后又出售了Voortman等非核心品牌，专注Hostess主线业务，战略调整中阵痛在所难免。
尽管如此，公司已经走上正轨。根据最新展望，2026财年全年销售额预计将增长2%至4%，即便考虑出售部分甜品品牌的影响。同时，盈利与自由现金流也有望实现稳健增长。
鉴于行业整体低迷，J.M. Smucker股价大幅回调可以理解。但当前估值极具吸引力——前瞻市盈率仅11.4倍，股息收益率高达4.4%，为价值投资者提供了良机。
三大高息股，共通低估值与潜在反转机会
UPS、Target与J.M. Smucker虽分属不同领域，但有三大共通点：多年来股价处于低点，估值处于历史洼地，且均具备高股息收益率。
虽然短期内三家公司都面临结构性与行业性挑战，但它们具备转型与反弹潜力。市场预期偏低反倒有助于其在复苏初期即带来投资者信心回升。
对长期投资者而言，这三只股票是值得在下半年布局的“高息+低估值”组合，有望在经济周期调整中实现稳健回报。
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