高风险高收益：UPS股价腰斩后，是否值得长期红利投资者加码？
在华尔街，市场情绪往往游走于两个极端——一会儿盲目乐观，一会儿极度悲观。眼下的UPS（United Parcel Service）正处于这种情绪剧烈波动的典型场景中：尽管其当前股息收益率高达6.5%，但股价较峰值已下跌逾50%。对于那些专注于长期收益的投资者而言，现在或许正是深入研究这家公司价值的好时机——因为其所提供的服务，是现代社会不可或缺的一部分。
疫情红利退去，UPS股价大起大落
UPS（纽约证券交易所代码：UPS）的股价走势如坐过山车。2020年新冠疫情爆发时，市场普遍预期“社交隔离”将长期持续，UPS及其同行的包裹快递公司因此被视为最大受益者。华尔街高估了短期需求的持续性，导致UPS股价大幅上涨。
然而，随着全球逐步适应与疫情共存、经济全面重启，投资者开始大规模抛售UPS股票。从2022年的高点至今，UPS市值已经腰斩。而导致股价下行的不仅仅是疫情红利消退，UPS管理层随后启动的战略重整也在短期内施加了额外压力。
随着业务降温，UPS加快了运营架构优化和技术升级步伐，这些举措需要大量资本投入；与此同时，公司还签署了新的劳资合同，员工成本明显上升。而在一切似乎开始趋于平稳之际，UPS又主动削减了对最大客户Amazon（亚马逊）的依赖，使得短期营收进一步承压。
UPS在做长线正确的选择
尽管短期市场反应消极，但从长期角度来看，UPS所做的一系列决策其实是有远见的。比如，公司加大对技术的投入，以实现更高效的网络布局和人力精简，这不仅是节约成本，更是与数字化时代接轨的必要选择。
此外，Amazon虽然订单量大，但利润率极低，而UPS明确表示将资源向更高回报的业务方向倾斜。从商业本质出发，人类社会对实物商品的流通需求不会消失，而UPS恰恰拥有全球最庞大且高效的包裹递送网络之一。这种基础性设施属性决定了其商业模式具备高度可持续性。
目前，由于市场情绪低迷，UPS股价大幅回落，其股息收益率因此升至6.5%的高位。然而，这样的高收益率也伴随着一定风险。例如，目前UPS的派息比率接近90%，处于较高水平；而2025年第一季度营收同比下滑。不过，调整后每股收益却实现同比增长，且调整后营业利润率提升了20个基点，表明盈利质量有所改善。
这些正是UPS重塑战略所期望实现的结果——主动放弃低质量收入，转向高利润业务，从而以更优结构推动盈利增长。如果公司能够持续执行这一战略路径，其长期前景依然值得看好，也有望持续为股东提供优厚的分红回报。
UPS不是保守型投资者的避风港
不过，投资UPS绝非毫无风险。公司业务重整尚处于进行时，市场对此反映谨慎，华尔街对其风险预期仍偏保守。对于风险厌恶型红利投资者而言，必须正视其潜在的不确定性，甚至可能面临派息削减的可能。
然而，考虑到UPS在包裹物流领域的核心地位，以及其改革已带来部分成效，对于更具风险承受力的投资者而言，这只高收益股票或许值得长期持有。从价值回归的角度来看，UPS正在走一条少有人敢走的“价值修复”之路。
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