连续53年派息的红利王，Target Corporation 跌至价值洼地，你该抄底了吗？

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🛒股价暴跌30%，这家零售巨头还能否靠‘加速计划’翻盘？

这一跌势相当惨烈，考虑到在2023年初至2024年底的两年时间里，这家零售巨头的股价累计下跌了9.3%，而同期标普500指数（SNPINDEX：^GSPC）则上涨了53.2%。

然而，对于价值投资者来说，Target Corporation 连续53年稳定提高股息，当前股息率高达4.7%，这让这只“红利之王”（Dividend King）显得极具吸引力。现在是否是逢低布局的好时机？我们不妨深入分析其最新财报，评估管理层是否拥有明确的复苏战略，以及该股是否值得现在买入。

Target Corporation 财报表现依旧乏善可陈

Target 最近发布了2025财年第一季度财报，业绩表现依然不尽人意。更令人担忧的是其全年指引：调整后每股收益（EPS）预计仅为7至9美元。如果最终落在该区间低端，Target 很可能再度迎来盈利与净销售额双双下滑的一年。

本季度表现疲弱的主因在于门店客流量不足与库存管理不当。零售行业一项最大的挑战就是预测消费者的购买行为。判断客户会买什么商品已经不易，准确预测他们会买多少更是难上加难。采购过量将导致打折销售、利润下降，而采购不足又会错失销售机会。

目前，Target Corporation 约96%的净销售额通过实体门店履约完成，因此其库存管理需同时兼顾线下销售与线上订单。在此背景下，数字化销售成为少有的亮点：可比线上销售同比增长4.7%，订单从下单到送达的平均时间比去年提升了近20%。超过70%的线上订单在下单后24小时内完成履约。尽管这些数字看起来颇具吸引力，但要维持数字销售渠道的增长同时也意味着更高的运营成本与库存管理压力。

本季度由于销售低于预期，库存同比大幅增长11%，直接影响了公司的盈利表现。

Target Corporation 的“复苏计划”能否生效？

在2025财年第一季度财报电话会议上，Target 公布了一系列扭转业务局面的战略：

推出超过10,000种起价仅1美元的新产品；
强化假日季销售（这历来是 Target 的营收主战场）；
成立全新业务单元“加速办公室”（Acceleration Office）。

“加速办公室”将专注于技术赋能、人工智能及其他工具，以提升效率、降低成本、增强灵活性。其中一个重点是现代化库存管理系统，旨在实现更精准的库存调配与消费者行为预测，从而显著节约成本。

虽然这些计划听起来令人振奋，但投资者对此可能保持谨慎，因为 Target 过去也曾提出雄心勃勃的战略，却并未在财务业绩中有所体现。

回顾2024财年第四季度的电话会议，Target 曾表示希望通过增强购物体验来提高客流并重燃消费者兴趣。管理层试图唤起“Tarzhay 精神”——一种为平凡购物体验增添趣味与时尚感的文化标识。疫情期间，Target 在电商和路边提货业务上取得巨大成功，但后疫情时代，其在价格方面难以与 Walmart（NYSE：WMT）和 Amazon 等竞争对手抗衡。

如今，线上购物虽然提高了销售效率，却也削弱了门店体验的重要性。而这恰恰是 Target 的一大优势所在。在通胀与经济不确定性背景下，消费者更加注重价格性价比，对线下购物体验的兴趣减弱。

因此，尽管“加速办公室”等转型举措可能在未来见效，但若寄希望于短期内实现逆转，显然不太现实。目前，Target 的业绩仍处于负增长状态，试图通过门店体验实现复苏，在“价格为王”的市场环境中显得事倍功半。