量子计算：AI的“下一件大事”，Rigetti Computing强势登场

最近几个月，量子计算作为AI的下一个风口，逐渐吸引了市场注意。其中一家热门公司便是 Rigetti Computing（NASDAQ: RGTI），在过去六个月中，其股价已经暴涨 521%（截至本文撰写时）。

随着量子计算的投资前景不断升温，越来越多的投资者开始思考：Rigetti是否可能成为下一个英伟达？

量子计算市场潜力巨大，但现实并不简单

如果你对量子计算还不熟悉，并不奇怪——毕竟这一技术尚未大规模落地。目前，IonQ、D-Wave Quantum 以及 Rigetti Computing 是这一赛道上相对领先的公司。

根据预测，未来15年内，量子计算的可服务市场（TAM）有望达到 1310亿美元，这也正是为何许多投资者蜂拥而至，押注这类被视为“颠覆AI格局”的新兴力量。

尽管庞大的市场空间意味着长期增长潜力，但聪明的投资者也清楚，“大市场”并不等于“好投资”，尤其是对当下的入场时机而言。

当前布局量子计算领域，风险仍然不容小觑

下图展示了 Rigetti Computing 过去一年的收入与净亏损情况。从数据上看，量子计算技术在现阶段的AI应用中用途极为有限。Rigetti年收入仅为 1080万美元，可谓“聊胜于无”。虽然市场预期未来几年将增长至数十亿美元，但研发量子计算技术所需的巨额投入也是不容忽视的现实问题——这从Rigetti急剧扩大的亏损中也可见一斑。

公司一年烧掉 2亿美元资金，却仅创造了千万级收入，这样的商业模型显然难以支撑当前约 30亿美元市值的估值。

如今买入Rigetti，就像是在押注2022年的英伟达吗？

表面来看，量子计算的投资前景和当年AI的爆发有相似之处。但关键差异在于：早在2022年，英伟达的核心产品GPU早已在众多领域广泛应用。管理层只是进一步发现GPU在生成式AI中的核心价值，从而推动了股价爆发。

换句话说，英伟达当时已具备清晰的产品-市场契合度（product-market fit），AI热潮只是加速了其价值兑现。

然而，Rigetti目前并不具备类似的基础。其在量子计算基础设施上的投资，未必能够收回成本或实现规模化应用。这也意味着：Rigetti目前更像是一只高风险投机股，而非价值投资标的。

Rigetti的暴涨，更像是一场“动量交易”或“迷因股票”行情

笔者认为，Rigetti近期的股价飙升，背后主要是受到了市场动量交易（momentum trading）驱动——这在“迷因股”（meme stock）中十分常见。

随着量子计算赛道逐步成熟，精明的投资者可能会意识到，AI领域的核心玩家——英伟达、微软、Alphabet、亚马逊——早已在这一方向拥有深厚的基础与资源优势，这将进一步压缩Rigetti的生存与扩张空间。

与英伟达不同，笔者预计Rigetti的估值将在未来数年内逐步回归理性。这意味着股价可能面临显著回调风险。

结论：我不会选择投资Rigetti

从综合角度来看，我并不认为Rigetti是量子计算领域真正具有颠覆意义的先驱者——它远不如英伟达在AI领域那般具有开创性与变革性。

因此，我不会投资Rigetti。对于寻求长期稳健增长的投资者而言，Rigetti当前更像是高风险“投机标的”，不值得重仓押注。

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