DocuSign 发布 2026 财年 Q1 财报：AI 驱动的 IAM 平台推动收入增长 8%，新增 10 亿美元股票回购计划
财报电话会议洞察：DocuSign（DOCU）2026 财年第一季度
DocuSign管理层观点
- 总裁兼首席执行官 Allan C. Thygesen 表示：“2026 财年第一季度是我们长期转型的重要阶段。在年度 Momentum 客户活动中，我们发布了雄心勃勃的 DocuSign 智能协议管理（IAM）平台路线图，这是全球领先的 AI 驱动平台。我们正以前所未有的速度为客户提供创新。”他强调，第一季度财务表现强劲，收入达到 7.64 亿美元，同比增长 8%，超出预期，主要归因于新增 IAM 客户和自助式数字收入的增长。Thygesen 宣布新增 10 亿美元的股票回购授权，并表示：“强劲的 30% 自由现金流利润率推动了持续的股票回购，支持我们授权额外 10 亿美元回购的信心。”
- Thygesen 指出，为实现 IAM 的潜力而进行的基础性市场推广变革导致第一季度提前续约减少，“账单增长略低于我们 4% 的年度指导范围，这是时机问题，而非需求问题。”
- 超过 10,000 名客户已购买 IAM 平台，在中小型市场中产品市场契合度强，在企业和自助式组织中初见成效。国际 IAM 交易较上季度增长超过 50%。4 月份推出的自助服务在三周内新增近 1,000 名 IAM 客户。
- 执行副总裁兼首席财务官 Blake Jeffrey Grayson 表示：“我们在 2026 财年的主要目标是使 DocuSign 实现长期增长加速，同时保持效率。在第一季度，我们在实现这一目标方面取得了持续进展，并交出了稳健的业务成果。”Grayson 强调，尽管收入和利润率超出预期，但由于提前续约的时机，账单略低于指导。
DocuSign展望
- DocuSign公司预计第二季度总收入在 7.77 亿至 7.81 亿美元之间，按中值计算同比增长 6%；2026 财年总收入在 31.51 亿至 31.63 亿美元之间，按中值计算同比增长 6%。
- 预计第二季度订阅收入在 7.60 亿至 7.64 亿美元之间，2026 财年订阅收入在 30.83 亿至 30.95 亿美元之间。第二季度账单指导为 7.57 亿至 7.67 亿美元，2026 财年账单指导为 32.85 亿至 33.39 亿美元。Grayson 表示：“全年收入指导的中值增加了 2,200 万美元，反映了第一季度的强劲表现以及预期的汇率影响从负面转为中性。”
- 年度账单指导的中值下降了 1,500 万美元，原因是考虑到额外的提前续约和增加的预订保守性。Grayson 解释道：“尽管我们在第一季度的业绩中没有看到任何重大宏观影响，但鉴于经济环境的不确定性，我们对 2026 财年剩余时间采取了谨慎的态度。”
DocuSign财务业绩
- 第一季度总收入为 7.64 亿美元，订阅收入为 7.46 亿美元，均同比增长 8%。账单同比增长 4%，达到 7.40 亿美元。第一季度非 GAAP 毛利率为 82.3%，非 GAAP 运营利润率为 29.5%。
- 自由现金流为 2.28 亿美元，利润率为 30%。公司在第一季度末拥有超过 11 亿美元的现金、现金等价物和投资，且无债务。第一季度股票回购总额为 1.83 亿美元，目前可用的回购授权高达 14 亿美元。
- 第一季度非 GAAP 稀释每股收益为 0.90 美元，GAAP 稀释每股收益为 0.34 美元。年支出超过 30 万美元的大客户数量同比增长 6%，达到 1,123 家。
问答环节
- William Blair 的 Jacob Roberge 询问市场推广转型和提前续约减少的问题。Thygesen 回应：“我们在第一季度初对薪酬进行了调整，以鼓励销售代表……我们原以为这一变化将在全年逐步显现，结果主要集中在第一季度。”
- 花旗银行的 Tyler Maverick Radke 询问对下半年账单增长和企业贡献的信心。Thygesen 解释：“我们一直假设下半年会加速增长，这一假设仍然成立……我们并未假设企业业务在下半年会出现戏剧性的加速。”
- Piper Sandler 的 Robbie David Owens 质疑账单指导下调是否纯粹是时机问题。Thygesen 确认：“不，我认为我们没有看到交易规模方面的任何变化……我们继续看到健康的趋势。”
- 摩根士丹利的 Joshua Phillip Baer 请求提供 IAM 对订阅业务的贡献背景。Grayson 表示，大多数 IAM 交易是扩展，最大的机会在于现有的安装基础。
- 杰富瑞的 Brent John Thill 询问销售变革的规模和持续时间。Thygesen 表示：“我认为我们对此感到相当满意，我们已经在第二季度初看到稳定和正常化。”
DocuSign情绪分析
- 分析师的语气从中性到略显谨慎，关注账单时机、IAM 动力的可持续性以及企业增长贡献的明确性。问题通常寻求有关市场推广变化和提前续约影响的详细信息，以及对下半年指导的信心。
- 管理层保持自信和建设性的语气。Thygesen 一贯强调 IAM 采用的强劲势头，并淡化与时机相关的账单影响，同时承认：“我们未能准确预测这一点。”Grayson 的语气稳健，在预测方面保持透明，并在经济不确定性背景下保持谨慎。
- 与上一季度相比，分析师的关注点更多地转向时机和增长的可持续性，而管理层继续对战略执行和 IAM 的吸引力表示信心。
DocuSign季度对比
- 第一季度收入为 7.64 亿美元，而 2025 财年第四季度为 7.76 亿美元。账单同比增长从上一季度的 11% 放缓至 4%，主要由于提前续约的减少。非 GAAP 运营利润率同比增长 100 个基点，但低于第四季度的 29%。
- 管理层对 IAM 增长保持乐观，但承认时机对账单的影响，并在预测提前续约方面采取更保守的态度。销售团队的重组和提前实现的续约时机影响了短期业绩。
- 分析师的关注点从 2025 财年第四季度的宏观经济影响和产品推出转向 2026 财年第一季度的提前续约时机和 IAM 驱动的账单加速的可持续性。
DocuSign风险与关注点
- DocuSign管理层指出，提前续约的时机是账单波动的主要驱动因素，而非基础需求。Grayson 表示：“账单续约时机受到上季度讨论的市场推广变化的影响。”
- 对 2026 财年剩余时间的指导采取谨慎态度，考虑到宏观经济条件的不确定性和客户续约的时机，尽管第一季度未见重大宏观影响。
- DocuSign公司承认，基础性的销售变革可能会带来短期干扰，但表示相信这一变化在第二季度初已基本稳定。
最终结论
DocuSign 管理层强调，第一季度的强劲表现得益于 IAM 的快速采用和数字渠道的持续增长。尽管提前续约的时机导致账单略低于指导，但领导层对业务的基本轨迹表示信心，并上调了全年收入指导，反映出客户需求强劲和产品创新。战略性的销售团队转型预计将支持长期稳定增长，企业部门的基础建设仍是重点，随着 IAM 在经常性收入中所占比例的扩大。
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