印第安纳州制药巨头 Eli Lilly（NYSE: LLY） 周四盘前股价走低，原因是尽管减重类药物销售大幅增长，公司却下调了全年非GAAP盈利预期，低于市场普遍预期。
公司本季度营收为 127亿美元，尽管同比增长约 45%，但仍仅与市场预期持平。本轮增长主要受到糖尿病/减重药物 Mounjaro 销售同比飙升约 113% 的驱动，单一药品就为公司贡献了 38亿美元营收。
尽管如此，Eli Lilly维持了2025全年营收指引在 580亿美元至610亿美元，该范围与市场一致；但公司将调整后全年每股盈利预期下调至 20.78美元至22.28美元，而市场普遍预期为 22.40美元。公司称此次下调反映了并购中在研项目（IPR&D）费用的影响。
重点药品表现
Mounjaro 的姊妹药物 Zepbound（专门用于治疗肥胖）本季度实现营收 23亿美元，相比去年同期的 5.174亿美元 大幅增长，这一表现大致符合分析师预期（彭博数据）。
公司治疗乳腺癌的药物 Verzenio 实现营收 12亿美元，同比增长约 10%，但仍低于市场预期的13亿美元。在美国市场，该药仅增长约 3% 至 6.576亿美元，受到市场竞争压力及批发商采购意愿减弱的不利影响。
利润表现与市场反应
公司调整后每股收益同比增长约 29%，至 3.34美元，但低于市场预期的3.46美元。尽管生产成本下降和产品结构优化推动毛利率提升一个百分点至 83.5%，但仍未能抵消盈利指引下调对市场情绪的影响。
分析师点评
Seeking Alpha 分析师 BioCGT Investor 表示，尽管盈利预期有所下调，但Eli Lilly仍交出了一份“强劲的2025年第一季度成绩单”，主要得益于 Mounjaro 和 Zepbound 的持续爆发式表现。
该分析师进一步指出：“Lilly旗下产品及在研产品在临床上的出色表现，已经超越了其主要竞争对手 Novo Nordisk（NVO），并将持续推动Lilly在 促胰素类药物市场 的份额扩大。”
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