在人工智能（AI）投资领域，购买图形处理器（GPU）制造商的股票，如Nvidia（纳斯达克股票代码：NVDA）和Intel（纳斯达克股票代码：INTC），往往被视为明智之举。几乎所有AI应用都离不开这些专用芯片，而投资GPU厂商的股票，可使你的投资组合直接受益于整个AI产业的增长。
当前，Nvidia的股票提供了对AI需求更为直接的敞口，但Intel较低的估值和未来增长计划也构成了一个令人兴奋的投资故事。那么，如今你该投资哪家GPU制造商？答案可能出乎你的意料。
Nvidia是人工智能领域的王者
Nvidia高达3万亿美元的市值，很大程度上归功于其在AI芯片领域的主导地位。据估计，该公司在AI专用GPU市场的份额介于70%至95%之间。
这种主导地位源自其十余年的前瞻性布局。例如，早在2006年，Nvidia就发布了CUDA开发套件，使开发者可以定制其芯片以实现无与伦比的性能优势。这种定制化不仅提高了客户粘性，还形成了其软件业务的“飞轮效应”。
此外，Nvidia也是最早大规模投资机器学习GPU的公司之一，从而在竞争中获得了至关重要的先发优势。
相比之下，Intel因多项管理失误而被远远甩在后面。如今，其营收正持续下滑，按市销率计算，其估值较Nvidia低逾90%。
甚至连Intel高管也对追赶Nvidia的前景信心不足。该公司前CEO Patrick Gelsinger最近谈及Nvidia时坦言：“在这场竞赛中，他们遥遥领先。考虑到我们面临的其他挑战，我们短期内根本无力竞争。”
因此，在AI领域下注，目前Nvidia显然是赢家。但从极具吸引力的估值出发，Intel的股票是否值得一投？
Intel会成为AI投资者的“黑马”吗？
当前，Nvidia每个季度出售数百亿美元的AI加速器芯片；其竞争对手Advanced Micro Devices（AMD）每季度的AI芯片销售额也超过10亿美元。那么Intel呢？
2024年，Intel甚至未能完成全年仅5亿美元的AI GPU销售目标。就现阶段而言，Intel在AI市场的竞争力实在不容高估。但其估值是否低到可以让人考虑小额持仓？我认为答案是肯定的，原因在于：毛利率。
由于需求旺盛，Nvidia许多芯片的交付等待时间已超过12个月。其产品价格远高于竞争对手，而这也是合理的：Nvidia的毛利率接近75%，而Intel的毛利率则仅约30%。这正是Intel可以发力的地方。
如果未来AI芯片的需求继续超过Nvidia的产能，Intel就有可能吸引开发者和数据中心运营商转而采购其性价比更高、供应更及时的产品。若这种采用率逐渐上升，也有望帮助Intel建立其一直缺乏的开发者生态系统。
如果你希望投资AI，那么Nvidia应在你的投资组合中占据较大比重。但同时持有少量Intel股票，可以以极低的成本实现风险分散，并在未来两家公司股价走势之间获得潜在收益。
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