迪士尼最新财报提振市场信心
自Walt Disney（NYSE: DIS）公布2025财年第二季度（截至3月29日）财报以来，截至5月14日，股价累计上涨了约9%。该季度营收同比增长7%，达236亿美元；调整后每股收益（EPS）同比大涨20%。两项核心指标均超出华尔街预期，成为股价上涨的直接催化剂。
尽管如此，迪士尼当前股价仍较历史高点低了约45%。近年来，持有迪士尼的投资者并未获得理想回报。但若从基本面角度出发，当前或许正是重新关注这只消费类股票的时机。
那么，在5月买入并持有5年，是否值得？
财务表现稳健，缓解宏观担忧
当前市场对于经济前景充满担忧，而理论上，迪士尼这类依赖可支配支出的企业应受到经济放缓的负面影响。然而，最新季度业绩显然缓解了部分投资者的顾虑。
迪士尼三大业务板块——娱乐、体育、体验（即乐园及度假区）均实现同比增长。尽管线性电视业务仍面临结构性压力，迪士尼正积极适应媒体生态转型。其流媒体平台Disney+净增订阅用户140万，总订阅数达1.26亿；若合并Hulu，总数已达1.807亿。
更值得关注的是，迪士尼的直面消费者（DTC）流媒体业务连续第二个季度实现盈利，展示出长期可持续的商业模型。该业务部门当季经营利润达3.36亿美元，成为推动未来增长的重要支柱。
管理层预计2025财年第三季度Disney+订阅用户将实现“适度增长”。更令人振奋的是，公司上调了全年盈利预期，预计2025年调整后EPS将同比增长16%，高于此前的高单位数增长指引。
两大新发展助推长期潜力
两项关键发展进一步增强了投资者对迪士尼长期前景的信心。
首先，备受期待的ESPN独立流媒体平台即将上线。消费者只需每月支付29.99美元，即可观看全部47,000场体育赛事直播。该服务针对的是庞大的体育粉丝群体，尤其是未订阅传统ESPN频道的家庭。凭借DTC策略与数据技术加持，迪士尼有望打造前所未有的个性化观赛体验。
第二项意外之喜是：迪士尼将与休闲娱乐开发商Miral合作，在阿布扎比建设全新主题公园。值得注意的是，该项目并不包含在迪士尼未来十年计划投资600亿美元的体验板块资本开支中。这一合作模式无需迪士尼投入现金，公司将通过知识产权（IP）授权持续获得版税收入。
无论是ESPN流媒体平台，还是海外主题乐园扩张，均有助于长期拉升收入与盈利能力。
有护城河的优质资产，估值仍具吸引力
尽管迪士尼股价在过去一个月内已上涨32%，相比4月中旬的低点估值有所上升，但目前的估值水平在多数分析师眼中仍属合理。当前公司远期市盈率为19.3倍。
在这个估值下，投资者将拥有一家具有强大经济护城河的企业。这一优势从其主题乐园扩展项目可见一斑。凭借旗下工作室、知名IP和角色形象，迪士尼的内容资产极具价值，吸引了全球合作方愿意自担风险进行开发。这种模式使得迪士尼持续将IP商业化并延伸全球影响力。
综上所述，迪士尼仍是媒体与娱乐行业中不可忽视的优质股票。若当前建仓并持有五年，极有可能收获理想回报。
文章作者：Neil Patel
文章编辑：投资之家，原文作者已于文中标注。
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