今年华尔街可谓跌宕起伏。主要股指已经把年初的所有涨幅全部吞回——甚至更多。标普500指数、纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数分别下跌了6%、10%和5%，年初至今。
然而，我们不必走得太远就能找到一些逆势而上的股票。今天，我们来看看其中的一只股票——Spotify Technology（NYSE: SPOT），并看看是什么原因使得它现在成为一项理所当然的投资选择。
Spotify股票自2022年以来表现良好
Spotify的股票可不是昙花一现。它成立于2006年，早在数字媒体流媒体成为主流之前。多年来，它一直是流媒体行业的领导者，给耐心的股东带来了丰厚的回报。
自2022年末以来，Spotify的股票上涨了670%。这导致了年复合增长率（CAGR）达到了128%。这是这段时间内你能找到的最高股票价格CAGR之一，远超同为流媒体企业的Netflix（NASDAQ: NFLX），后者的CAGR为71%。Meta Platform（NASDAQ: META）的104% CAGR也很不错，但仍然低于Spotify的增速。AI行业的巨头Nvidia（NASDAQ: NVDA）是少数几家超越Spotify最近表现的公司之一，令人瞩目的CAGR为134%。
显然，自2022年以来，Spotify的股票让聪明的投资者非常高兴，但是什么是推动这只股票上涨的秘诀？它能否继续带来回报？以下是我的看法。
Spotify具备粘性
首先，我的意思并非贬义，而是正面意义上的。在经济学中，”粘性”是指某个变量对变化的抵抗力。
对于Spotify而言，我说的是其订阅用户的长期忠诚度。公司低流失率、强烈的用户参与度以及高度的用户忠诚度证明了这一点。特别是，Spotify在过去几年中已经两次涨价。尽管如此，Spotify的订阅用户数量仍然增加了超过6000万，从2022年底的2.06亿增加到最近一个季度（截至2024年12月31日）的约2.65亿。只有真正具有粘性的用户群体，才能在价格上涨的情况下依然保持增长。
Spotify的“粘性”使其成为值得投资的标的？
简而言之，我认为Spotify的“粘性”是公司最重要的资产之一。显然，其用户喜欢Spotify平台，对许多人来说，Spotify的音乐、播客和有声书目录为他们的日常生活提供了完美的背景音乐。
更重要的是，这种消费者忠诚度不仅仅是一个理论上的商业优势，它现在已经在Spotify的财务报表中得到了体现。多年来，Spotify一直在努力实现盈利，但这一问题现在已经得到解决。
除了前面提到的价格上涨外，Spotify自2022年以来还通过削减内部运营成本提高了效率。结果，公司的盈利能力大幅提升。2022财年，公司净亏损超过10亿美元，而在2024年，这一数字已经转为净利润12亿美元。自由现金流，作为衡量现金利润和财务健康的另一个关键指标，也增加到了25亿美元。
随着时间的推移，这些利润应能帮助Spotify通过股票回购、股息支付或战略性收购等方式为股东回报价值。
无论如何，精明的投资者现在可能要考虑增加对这家流媒体巨头的投资了。快速增长与相对温和的估值组合并不常见。
文章作者：Jake Lerch@The Motley Fool
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