Microsoft凭AI持续领跑：Azure营收飙升40%，强化与OpenAI合作再创增长引擎
强劲的财报表现
尽管股价反应平淡，Microsoft（NASDAQ: MSFT） 在2026财年第一季度再次交出亮眼业绩，展示出强大的基本面实力。
业绩增长的最大推动力依然来自云计算部门Azure，其营收同比大增 40%（按恒定汇率增长39%）。这已是 连续第九个季度Azure营收保持30%以上增长，得益于人工智能（AI）服务需求的持续爆发。与此同时，公司披露，OpenAI已额外签署2500亿美元的Azure长期使用承诺，进一步巩固了微软在AI基础设施市场的领先地位。
整体而言，包含Azure在内的“智能云（Intelligent Cloud）”部门营收同比上涨 28% 至 309亿美元。旗下的 GitHub 同样表现强劲，AI辅助编程工具 GitHub Copilot 的用户数已突破 2600万，成为云端生态系统的又一增长引擎。
全面增长的业务版图
除了云业务，生产力与商业流程（Productivity and Business Processes） 部门同样实现稳健扩张。该部门包括 Microsoft 365 与 LinkedIn，整体营收同比增长 17% 至 330亿美元。在此板块中，四大核心解决方案均实现两位数增长，其中 Microsoft 365 Consumer 产品营收飙升 26%，主要受益于早前的价格上调与7%的订阅用户增长。
| 业务线 | Microsoft 365 Commercial | Microsoft 365 Consumer | Dynamics | |
|---|---|---|---|---|
| 营收增长率 | 17% | 26% | 10% | 18% |
（数据来源：Microsoft新闻稿）
此外，归属于 “更多个人计算”（More Personal Computing） 部门的业务（包括Windows与Xbox）也实现了 4% 的同比增长，营收达到 138亿美元。
在该部门中，搜索与新闻广告业务 表现突出，营收增长 16%，受益于第三方合作扩展。Windows OEM 与 设备业务 则各自增长 4%，显示出在PC市场复苏初期的稳步反弹迹象。
总体来看，微软2026财年Q1的 总营收同比增长18%至777亿美元，调整后每股收益（EPS）为4.13美元，同比增长23%。两项指标均超出分析师预期（LSEG一致预期为营收753亿美元、EPS 3.67美元）。
展望下季度，公司预计营收区间为 795亿至806亿美元，略高于市场预期的 799.5亿美元。
AI带动资本支出（CapEx）再提速
值得关注的是，微软在上一季度曾表示，预计2026财年资本支出增速将放缓。然而，受AI需求急速上升的推动，公司最新表示资本支出增长将超过去年，并将大部分资金投入到 GPU与CPU等AI算力基础设施 的扩建中。
这意味着微软正加速AI基础设施布局，以确保Azure能够满足来自企业客户和合作伙伴（尤其是OpenAI）的高强度算力需求。
Microsoft与OpenAI达成全新战略协议
微软近期的另一重磅利好消息是，已与 OpenAI 完成一项新协议，进一步深化双方的战略绑定。
根据协议：
- 微软将持有 OpenAI 27% 股权，估值约 1350亿美元；
- 微软获得独家知识产权（IP）与API访问权，可在2032年前独享OpenAI的模型与产品接口；
- OpenAI 同时承诺在未来几年内，继续在 Azure 上追加2500亿美元支出。
这一交易堪称 双赢布局：微软既保留了对OpenAI的战略持股，又锁定了未来AI模型接入权及长期营收来源，为Azure的增长提供持续驱动力。
估值与投资前景：合理估值下的长期增长标的
从估值角度来看，微软目前基于2026财年分析师预测的 前瞻市盈率约为33倍，处于过去数年交易区间的中位水平，整体估值相对合理。
考虑到其AI业务的持续放量、Azure需求的爆发式增长，以及OpenAI长期合同所带来的稳定收入来源，微软仍具备显著的长期上升潜力。
在AI浪潮主导的新科技周期中，微软无疑仍是最具结构性增长确定性的科技蓝筹之一。 对于长期投资者而言，当前股价水平仍属合理买入区间。
📈 结语：AI驱动的超级平台正处于加速阶段
微软正在通过AI赋能实现“全业务线提效”，从云计算到办公套件，再到游戏与广告，AI正成为其统一的增长引擎。
Azure的40%增速与庞大的OpenAI合作订单，意味着微软的AI生态将在未来数年继续扩张，并巩固其在全球AI基础设施市场的统治地位。
对投资者而言，Microsoft正站在AI经济周期的核心节点上。在技术积累、生态绑定与资本投入的三重驱动下，它或将继续书写云计算与AI融合时代的增长传奇。
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