从云到药，从广告到卫星：Amazon的下一阶段增长全景图

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穿越AI周期的复合增长引擎：Amazon的10大护城河

AI只是加分项，真正让Amazon值得“买入并持有一生”的是这10个理由

人工智能（AI）是当前最火热的投资主题，Nvidia和Palantir Technologies等公司在过去三年间为投资者带来了惊人的回报——分别上涨816%和1600%。而Amazon（NASDAQ: AMZN）虽然表现不如这两者耀眼，但在同一时期股价实现翻倍，依然跑赢大盘。

然而，与那些AI纯概念股不同，Amazon的价值远不止AI。正因如此，它的增长潜力不止于此，并具备穿越AI周期的能力。以下是十个值得你现在买入Amazon股票并长期持有的理由——AI仅是其中之一。

1. 电商持续增长

电子商务在零售销售中所占比重持续上升，而零售整体也在增长。根据美国人口普查局数据，2025年第一季度，美国整体零售额同比增长3.2%，而电子商务销售增长了5.6%，占比提升至15.9%。

这一长期趋势显然利好作为美国电商龙头的Amazon。

Amazon在电商市场的领先优势大到几乎不可撼动，当前其占据美国电商市场约40%的份额。这种领先地位形成了极强的“飞轮效应”——Prime会员的忠诚度不断提升，公司则不断扩充品类、提高配送效率，从而吸引更多用户。

Amazon近期在高端品牌上持续发力，与Saks Fifth Avenue合作引入多个奢侈品牌，并重构其入库物流系统，让库存更贴近终端消费者，进一步提升履约能力。

云计算的增长速度甚至超过电商。Amazon旗下的Amazon Web Services（AWS）正是这一高成长行业的主导者之一。根据Grand View Research预测，云计算市场到2030年将实现年复合增长率（CAGR）20.4%。

CEO Andy Jassy表示，目前企业IT支出中仍有85%发生在本地，但未来10至20年，这一比例将大幅转向云端，为云服务商带来数千亿美元的潜在市场。

虽然AWS在云市场的领先幅度不如其在电商领域的绝对优势，但依然具备强大竞争力。根据Statista数据，AWS在全球云市场占据30%的份额，领先于微软Azure（21%）与Google Cloud（21%）。

流媒体近年来持续攀升，疫情更是加速了用户迁移。如今，它终于成为主流内容消费方式。根据Nielsen数据，2025年5月，流媒体首次超越有线电视与广播，观看时长占比达44.8%。

Amazon凭借Prime Video在流媒体赛道占有重要一席，同时拥有Amazon Studios和MGM Studios，既提供Prime会员专属内容，也布局广告支持版内容层级，打通多元商业模式。

除了流媒体广告，Amazon早已在其电商平台通过第三方商家广告实现变现。广告业务近年来成为其增长最快的业务板块之一，2025年第一季度广告收入同比增长18%。广告不仅增长快，而且毛利率高，拥有长期增长潜力。

2023年Amazon收购了初级医疗服务公司One Medical，同时通过Amazon Pharmacy提供订阅药品服务。虽然医疗业务尚未单独列为报告板块，但公司持续加码投资，并通过加快配送速度拓展药品覆盖范围，显示其对医疗健康的长期投入。

Amazon从不满足现状，不断开辟新赛道。除AI布局外，公司还推进“Kuiper计划”——一项卫星宽带服务。首批卫星已成功发射，预计今年下半年将正式开始向客户提供服务。

Amazon的盈利能力强劲。2025年第一季度运营利润同比增长20%，运营利润率达到11.8%，创下历史新高。高利润的AWS和广告业务成为主要增长驱动。

最后再谈AI，是为了强调Amazon不仅仅是AI公司——这也是它更具穿越周期能力的根本原因。AI业务已是数十亿美元级别的市场，而Jassy认为其最终潜力达数万亿美元。他预测，未来几乎所有新开发的App都将嵌入AI组件，其中大部分都将在AWS平台上运行。

Amazon不仅有AI布局，更拥有电商、云、广告、流媒体、医疗等多维度增长引擎，具备长期复利增长潜力，是值得纳入并长期持有的优质资产。

by Jennifer Saibil

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