被低估的科技巨头：三只可能带来超额回报的便宜优质股
当投资者听到“便宜的科技股”这个词时，往往会联想到那些已经被行业边缘化的公司。的确，很多科技企业的黄金时代早已过去。
但也有一些例外，它们的投资逻辑依然成立，尽管面临短期挑战。这些公司为追求高质量资产的投资者提供了难得的机会——其中不少股票估值处于相对低位。
以下是三家值得关注、可能带来超额回报的科技公司。
台积电：全球芯片之王，估值仍具吸引力
Taiwan Semiconductor Manufacturing（NYSE: TSM），也被称为TSMC，是全球最大的先进半导体代工厂，为Apple、Nvidia、AMD等科技巨头生产芯片。凭借技术优势，台积电在全球代工市场的份额高达68%（数据来源：TrendForce）。
在2025财年第一季度，其营收同比大幅增长42%，达到近260亿美元。尽管同期支出也大幅上升，但净利润仍大增60%，至110亿美元。
在这样的增长趋势下，台积电股价逼近历史高点也就不足为奇。过去一年，该股上涨了约20%。
当前的市盈率为27倍，略低于标普500平均市盈率29倍。考虑到净利润增长60%的背景，这一估值水平可以说相当合理，甚至可以称为“便宜”。
当然，部分投资者仍对其主要产能集中在地缘政治敏感地区台湾感到担忧。但考虑到中美两国都严重依赖其芯片，真正发生冲突的可能性并不高。再加上AI带动的长期需求，台积电的估值水平或将成为投资者跑赢市场的关键。
Adobe：稳健基本面与低估值构成反转潜力
成立于1982年的Adobe（NASDAQ: ADBE）是科技行业中不可忽视的老将。
最为人熟知的产品包括Acrobat PDF软件，以及Creative Cloud套件下的Photoshop、Illustrator等。Creative Cloud在2025财年第二季度（截至5月30日）贡献了公司近75%的营收。由于这些产品已存在数十年，Adobe积累了庞大的忠实用户群体。
剩余收入大多来自Experience Cloud，这是一个面向企业客户的云平台，集成广告、营销、分析和电商工具，旨在提供个性化客户体验。
这两个业务板块的年增长率均维持在低双位数水平。然而，随着市场竞争加剧，特别是AI生成工具领域的激烈竞争，投资者对Adobe旗下Firefly产品（生成式AI工具套件）的盈利前景表达了怀疑。
2025财年Q2，Adobe营收为59亿美元，同比增长11%；但由于利息支出上升和非经营收入下降，净利润仅增长8%，至17亿美元。
虽然财务表现尚可，但市场情绪主导了股价走势，Adobe股价在过去一年下跌近30%。
值得注意的是，目前Adobe的市盈率为24倍，为2010年代初以来的最低水平。考虑到其核心产品的持续吸引力，这可能是一个长线投资者入场的良机。
Qualcomm：挑战与转型并存的半导体机会股
Qualcomm（NASDAQ: QCOM）近年来面临多重挑战，令投资者情绪趋于谨慎。高通公司对中国市场的依赖、中美关系紧张、以及苹果自主芯片研发，都给其业务带来压力。
不过，Qualcomm早已意识到对智能手机的依赖风险，近年来积极布局物联网（IoT）、汽车芯片、PC处理器和数据中心领域。
这些努力正在初见成效：2025财年第二季度（截至3月30日），IoT业务营收同比增长27%，汽车芯片营收增长59%，远超智能手机业务12%的增长率。尽管智能手机仍占总营收的63%，但多元化趋势已经非常明显。
在整体层面，Q2营收同比增长17%，接近110亿美元。成本控制得当，使得当季净利润同比增长21%，达到28亿美元。
尽管财务改善明显，Qualcomm股价仍因过去的阴影承压，过去一年股价下跌约33%。
但从估值角度看，高通当前的市盈率仅为15倍，已经基本反映了潜在风险。随着新业务板块对营收的贡献不断加大，Qualcomm有望迎来一波估值修复和长期反弹。
总结：
在当今市场中，科技股并不都等同于“高估值”和“高风险”。上述三家公司——台积电、Adobe 和 Qualcomm——尽管面临不同程度的挑战，但都展现出扎实的基本面、较低的估值水平以及可观的长期增长潜力。
对于具备耐心、能够承受波动的投资者来说，现在或许正是逐步布局这些“便宜优质科技股”的黄金窗口。
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