11月10日美股并购市场一日之内上演了拒绝与放行两种极端剧情：加拿大环保巨头GFL Environmental拒绝了黑石牵头财团每股52美元、总价约220亿美元的私有化报价，结束长达四个月的出售评估，股价应声大跌7.6%；另一边，西部联合收购Intermex一案在最后期限当天压哨拿到加州监管部门的有条件批准，这笔约5亿美元的交易终于扫清最后一道障碍。同日还有Marsh收购Wilshire、MaxCyte收购Akron Bio等交易落地，生物科技合并案Rallybio与Avenzo也向前推进了一步。
拒绝报价与监管放行：GFL说不，西部联合压哨过关
GFL Environmental — 黑石财团220亿美元报价被拒
GFL Environmental（GFL）董事会拒绝了由黑石（Blackstone）、KKR与Energy Capital Partners组成的财团提出的每股52美元收购报价，这笔交易对GFL的估值约为220亿美元，较公司11月9日收盘价45.88美元溢价约13%。据《环球邮报》报道，董事会曾要求每股58美元或更高，买方不肯加价，董事会在周一晚间正式结束了这场持续四个月的战略评估。GFL表示将继续以独立上市公司身份运营，同时会协助包括持有约13%股份的BC Partners在内的财务股东出售持股，未来也不排除接受真正反映内在价值的报价。消息公布后，GFL股价11月10日下跌7.56%，收于42.41美元。
西部联合（Western Union）— Intermex收购案获加州有条件批准
西部联合（WU）收购国际汇款公司Intermex（IMXI）的交易在最后期限当天迎来转机：加州金融保护与创新局给予有条件批准，附加了防范欺诈、保障公平金融服务准入和反洗钱等方面的条件，这是交易完成前的最后一道监管障碍。这笔交易于2025年8月10日宣布，西部联合以每股16美元现金、总价约5亿美元收购Intermex，纽约州已于2026年8月13日放行，但加州同日暂停了此前给予的批准延期，交易此后一直卡在加州一关。合并协议约定的最后期限正是11月10日，任何一方均有权在交易未完成时终止协议；Intermex股价当天大跌14.2%，反映出市场在盘中对交易能否按时过关的担忧，而有条件批准的消息是在美股收盘后才公布的。
新宣布的收购：Marsh、MaxCyte与西门子出手
Marsh — 收购投资咨询公司Wilshire
Marsh（MRSH）宣布已达成协议，从CC Capital与Motive Partners手中收购全球投资咨询、解决方案与数据分析公司Wilshire，交易条款未披露，预计2027年第一季度完成，需监管批准与客户同意等惯常条件。Wilshire截至2026年6月30日提供咨询的资产超过1.6万亿美元，管理资产2,210亿美元，交易完成后将并入Marsh的投资业务，强化其在顾问主导财富管理领域的布局。
MaxCyte — 1.518亿美元收购Akron Bio
细胞治疗技术公司MaxCyte（MXCT）宣布达成最终协议，以总计1.518亿美元收购细胞治疗制造材料供应商Akron Bio，预计2026年底前完成。付款结构为交割时1.05亿美元现金、约2,064万股MaxCyte股票（按11月9日收盘价计约2,680万美元），另加2,000万美元保证递延款项，分别于2028年和2029年1月各支付1,000万美元。Akron Bio预计2026年收入约2,800万美元、息税折旧摊销前利润700万至800万美元，MaxCyte称交易完成后公司收入规模接近翻倍，并已从MidCap Financial获得最高7,500万美元的新信贷额度。市场对这笔交易的反应偏负面，MaxCyte股价当日下跌13.08%。
西门子（Siemens）— 收购芯片调试厂商Lauterbach
西门子（SIEGY）宣布签署协议，收购德国嵌入式软件调试与追踪解决方案供应商Lauterbach，补强其半导体设计与验证业务。交易条款未披露，Lauterbach 2025年收入约6,000万欧元，预计2027年上半年完成，需惯常交割条件与监管批准。收购完成后，西门子的硬件验证技术将与Lauterbach的软件调试工具整合为一条验证流程，帮助芯片客户更早发现设计问题。
合并推进：Rallybio敲定拆股方案
Rallybio — 1拆2并股，为与Avenzo合并铺路
生物科技公司Rallybio（RLYB）宣布，将在与Avenzo Therapeutics的计划合并之前实施1拆2并股，已发行普通股将从约560万股减至约280万股。两家公司于2026年5月31日签署合并协议，Rallybio股东已在11月4日的年会上批准了发股、更名等相关议案，合并完成后公司将更名为Avenzo Therapeutics。Rallybio股价当日收涨0.64%至15.76美元，盘后回落约2.7%。
| 交易 | 收购方 | 标的 | 对价 / 状态 |
| GFL私有化报价被拒 | 黑石、KKR等财团 | GFL Environmental | 每股52美元、约220亿美元报价被拒，评估结束 |
| 西部联合收购Intermex | 西部联合 | Intermex | 每股16美元现金、约5亿美元，加州有条件批准 |
| Marsh收购Wilshire | Marsh | Wilshire | 条款未披露，预计2027年一季度完成 |
| MaxCyte收购Akron Bio | MaxCyte | Akron Bio | 1.518亿美元现金加股票，预计年底前完成 |
| Rallybio与Avenzo合并 | Rallybio | Avenzo Therapeutics | 1拆2并股，合并推进中 |
| 西门子收购Lauterbach | 西门子 | Lauterbach | 条款未披露，预计2027年上半年完成 |
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参考资料
- Seeking Alpha 并购新闻
- GFL Environmental rejects $52/share offer from PE consortium, ends review – Globe & Mail（Seeking Alpha）
- Western Union purchase of Intermex gets conditional California approval（Seeking Alpha）
- Marsh to Acquire Wilshire（Business Wire）
- MaxCyte stock dips on deal to buy Akron Bio（Seeking Alpha）
- Rallybio sets one-for-two reverse split ahead of planned merger with Avenzo（Seeking Alpha）
- Siemens to buy Lauterbach to expand semiconductor design business（Seeking Alpha）
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