不止英伟达！三家被忽视的科技公司或成下一个AI赢家
过去几年，随着云计算、数据中心和人工智能（AI）市场的快速扩张，众多科技股迎来了飙升。像**Nvidia（英伟达）和Microsoft（微软）**这样的科技巨头，在原本已是市值巨擘的基础上，借助这些顺风大势进一步放大了自身的规模与影响力。
然而，随着关税、贸易战、地缘冲突等宏观逆风加剧，市场的不确定性也在升温，投资者对科技股的热情可能开始降温。但在当前背景下，市场中仍有不少长期潜力被低估的科技公司，尚未被充分定价。
以下我们将分析其中三家公司：Five9（NASDAQ: FIVN）、戴尔科技（NYSE: DELL）与Innodata（NASDAQ: INOD），并探讨它们为何有望在今年再次引发投资者关注。
Five9：AI联动客服自动化的成长引擎
Five9是一家基于云端的呼叫中心平台服务提供商，服务对象包括全球超过3,000家企业。它通过结合AI驱动的聊天机器人与人工坐席，帮助企业跨越语音、聊天、邮件、网页、社交媒体与移动渠道，高效管理客户关系。
客户只需通过几行代码，即可将Five9的功能集成进自身的网站与App之中。这种简便性使其在希望通过自动化与外包来降低客户服务成本的企业中广受欢迎。Five9每年处理的通话时长已超过140亿分钟，并正在不断将客户导入其新推出的Genius AI平台。
Five9的未来增长逻辑十分清晰：
- 其一，它有潜力颠覆传统呼叫中心的商业模式；
- 其二，无论经济处于扩张还是衰退期，企业都可借助其服务实现成本优化或效率提升，具备周期穿越能力。
分析师预计，2024至2027年期间，Five9的收入将实现年复合增长率（CAGR）为10%，并将在2025年实现盈利，随后两年每股收益（EPS）CAGR将高达129%。
虽然其业务正在成熟，但持续增长的利润（主要受益于海外扩张与高利润率订阅服务）表明公司正迈入良性增长阶段，规模效应开始显现。以当前20亿美元市值与1.7倍市销率（2025年预估销售）计算，Five9无疑处于被低估状态。
Dell：从老牌IT厂商转型AI基础设施支柱
戴尔科技（Dell Technologies）作为全球领先的PC、服务器与数据存储设备制造商，常被视为一家典型的成熟科技企业。在其截至2025年2月的财年中，公司51%的收入来自PC及其配件，46%来自基础设施解决方案，包括服务器与存储设备。
然而，Dell正通过AI转型焕发新生。公司预计，2026财年其AI优化服务器销售将激增53%，达到150亿美元，占整体预计营收的14%。这一增长背后离不开对xAI与CoreWeave等客户的大规模部署，以及与Nvidia的战略合作确保其GPU供应链稳定。
Dell计划通过AI相关服务器出货量的增长，抵消其传统PC、存储与非AI服务器销售的下滑趋势。分析师预计，从2025财年至2028财年，Dell的收入与每股收益将分别实现7%与17%的年复合增长。
以当前仅15倍预期市盈率与1.9%的远期股息率来看，Dell无疑为那些寻求在生成式AI领域中稳健布局的保守型投资者提供了极佳选择。
Innodata：数据准备“幕后功臣”的逆袭之路
Innodata早在1993年便已上市，过去25年中，其缓慢增长的分析软件业务鲜少引发市场关注。真正的转折发生在2018年，公司推出了首套面向AI应用的数据准备微服务工具。
在AI项目开发中，大型科技公司往往要花费80%的时间整理数据，只有20%的时间用于训练算法。这种低效率的流程不仅耗时耗力，更造成大量计算资源浪费。因此，将数据准备外包给如Innodata这样的专业服务商，成为越来越多企业的优选。
这正是Innodata业务加速的关键所在。截至目前，“七巨头”中的五家公司已与其合作，用于AI项目的数据预处理。
这些增长催化剂点燃了Innodata的引擎。2024年，公司收入暴涨95%，并首次实现持续盈利。分析师预计，2024至2027年间，公司收入与每股收益的年复合增长率将分别达到22%与13%。
虽然当前股价对应57倍的预期市盈率看似偏高，但在AI行业持续扩张、客户基础不断扩大之下，其估值仍具上行空间。此外，Innodata仅有12.5亿美元的市值，也具备成为大型科技公司并购对象的潜力。
总结：
在2025年宏观不确定性持续的背景下，投资者或许不愿过多追逐已被高估的AI热门股。然而，Five9、Dell与Innodata三家公司凭借各自独特的护城河与成长逻辑，展示出被市场忽视的真实价值。对于寻找下一波AI红利机会的投资者而言，这三匹“黑马”正值得重点关注。
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