英特尔暴跌29%拖累纳指重挫，10月创去年3月以来最差单月：埃克森美孚与雪佛龙逆势走强

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10月最后一个交易日，美股以一场科技股抛售收官。英特尔在四季度指引远逊预期后暴跌约29%，创下1974年以来最差单日表现，拖累纳指大跌近3%；亚马逊盘前一度跌约7%，收盘跌幅收窄至1.4%。与此同时，埃克森美孚与雪佛龙凭借炼油利润逆势走强，阿斯利康和艾伯维的财报也跑赢大盘，而币安遭63亿美元盗窃的消息又给加密市场补了一刀。

这一周的市场逻辑至此已经很清楚：投资者不再只看财报本身，而是盯着AI资本开支的账单。微软扛住了，Alphabet和亚马逊因为自由现金流转负被抛售，英特尔则因为指引直接崩盘。10月收官，纳指创下2025年3月以来最差单月。

三大指数与10月收官：纳指领跌，道指月线仍收涨

周五收盘，纳指下跌2.86%，标普500指数下跌1.82%，道指下跌572点、约1.1%。这也是三大指数各自6月以来最差的单日表现之一。整个10月算下来，分化更加明显：纳指当月下跌5.3%，为2025年3月以来最差单月，标普500指数当月下跌0.9%，道指则上涨1.7%，扭转了9月4.3%的跌势。

指数	周五表现	10月表现
纳斯达克综合指数	跌约2.9%	跌5.3%，2025年3月以来最差单月
标普500指数	跌约1.8%	跌0.9%
道琼斯工业平均指数	跌572点，约1.1%	涨1.7%

纳指较10月初创下的收盘纪录高点已经回落约7.8%，标普500指数较峰值回落约3%。市场对AI交易的质疑，本周从一句口号变成了实实在在的调仓。

英特尔暴跌约29%：三季度超预期，指引却直接“暴雷”

英特尔是周五全市场最惨的标的。公司三季度本身并不差：营收165亿美元，同比增长21%；调整后每股收益0.52美元，高于市场预期的约0.40美元；数据中心与AI业务营收大涨78%至73亿美元。但四季度指引只有150亿至160亿美元营收、调整后每股收益0.25美元，远低于市场预期的171亿美元和0.43美元，调整后毛利率指引也降至38%。

首席财务官戴维·辛斯纳把原因说得很直白：PC市场放缓至少延续到明年上半年，叠加以色列工厂爆炸的影响。PC芯片业务三季度营收同比下滑5%至81亿美元，而这仍是英特尔最大的业务。股价盘前已跌约25%，正股交易时段跌幅扩大至约29%，创1974年以来最差单日纪录。讽刺的是，英特尔年内此前一度上涨约150%，期望越高，失望时的杀伤力越大。

芯片股全线承压：AMD与Marvell双位数下跌，博通和美光跌幅均超过5%，英伟达下跌4.2%，费城半导体指数成分股集中的SOXX ETF跌幅超过8%。

亚马逊收窄跌幅：AWS加速，但自由现金流仍是痛点

亚马逊三季度净销售额2019亿美元，同比增长12%；每股收益1.89美元，略低于市场预期的约1.96美元；AWS营收460亿美元，同比增长39%，为近五年来最快增速；营业利润281亿美元，营业利润率13.9%，创历史新高。但2026年资本开支约2200亿美元的预期不变，过去12个月自由现金流为负424亿美元，去年同期为正148亿美元。

股价走势讲出了投资者的纠结：盘前一度跌约7%，开盘后跌幅逐步收窄，收盘仅跌1.4%。多家机构在下调目标价的同时维持买入评级，逻辑是AWS管理层预计2027年和2028年增速超过40%，眼前的现金流压力是为产能提前买单。但这个逻辑成立的前提，是明年的AWS增速真的能兑现。

石油巨头逆势走强：炼油利润首次超过上游开采

与科技股的惨淡形成对比，埃克森美孚与雪佛龙周五双双上涨，成为大盘下跌日里少见的避风港。两家公司三季度利润均超预期，核心驱动不是油价上涨，而是炼油利润的爆发。

公司	三季度净利润	调整后每股收益	周五股价
埃克森美孚（XOM）	154亿美元	4.23美元，超预期	涨约2.2%
雪佛龙（CVX）	99亿美元	5.28美元，同比增约185%	涨约1.8%
阿斯利康（AZN）	税前利润39.6亿美元，同比增22%	核心每股收益2.79美元，超预期	涨约7%
艾伯维（ABBV）	营收174亿美元，同比增10.3%	调整后每股收益3.82美元，超预期	涨约1.4%

埃克森美孚的炼油业务三季度赚了71.7亿美元，首次在至少六年里超过上游油气开采业务的70.9亿美元；调整后炼油利润更是达到90.5亿美元。雪佛龙下游业务利润49亿美元，远高于去年同期的11亿美元，美国炼厂原油加工量创下每日109万桶的纪录，产能利用率接近98%。两家公司都表示，炼油利润率会在冲突结束、受损炼厂修复后逐步正常化，但这个过程需要时间。

制药股跑赢：阿斯利康涨约7%，艾伯维上调全年指引

阿斯利康三季度营收162.1亿美元，同比增长约7%，核心每股收益2.79美元，均超预期；肿瘤业务营收70.7亿美元，同比增长15%，其中Enhertu增长35%、Imfinzi增长26%。公司同时宣布一项重组计划，预计每年节省15亿美元，前期一次性成本最高可达20亿美元。股价周五上涨约7%。

艾伯维三季度调整后每股收益3.82美元，高于市场预期的3.74美元；营收174亿美元，同比增长10.3%，免疫业务营收91.7亿美元，其中Skyrizi增长22.9%至57.8亿美元，抵消了Humira下滑的影响。公司把2026年全年调整后每股收益指引上调至13.95至13.99美元，并把季度股息提高5.2%至1.82美元。