在成长股中寻找质量：2025年投资者不容忽视的三家公司
在我的投资生涯中，我并未给予高成长公司应有的重视，这是一堂代价高昂、至今仍在持续的投资课。事实上，在股市中，大多数真正的赢家往往来自高增长企业，而我因为未能充分认识到这一点，错过了不少潜在的大牛股。
不过，并不是所有的高成长公司最终都能成为股市赢家。这说明，仅有增长并不足够——“增长的质量”同样至关重要。
所谓低质量增长，通常是指那些依赖频繁收购其他公司，或牺牲利润率来换取营收扩张的企业。换句话说，投资者在分析成长型公司时，不能仅看表面数据，而要深入挖掘其背后的增长逻辑和可持续性。
此外，高成长公司本身就带有较高的风险。持续增长并非易事，企业管理层在扩张后能否有效运营更大的组织结构，始终存在变数。因此，对于Sezzle（NASDAQ: SEZL）、Rubrik（NYSE: RBRK）和Innodata（NASDAQ: INOD）这样的企业，投资者在决策时应持谨慎乐观态度。
话虽如此，这三家公司展现出的增长势头，足以引起长期投资者的关注，并可能在2025年带来可观的回报。
1. Sezzle：从“分期支付”走向盈利飞跃
虽然说起来有点俗套，但我还是得说：Sezzle在2025年第一季度“确实有点辣”。作为一家“先买后付”（BNPL, Buy Now Pay Later）公司，Sezzle的主要营收来源是向商家收取平台使用费用，同时也大力发展面向消费者的快速增长订阅业务。其2025年第一季度营收同比大增123%，达到1.05亿美元。
Sezzle已与多个电商平台实现系统集成，消费者可以直接在这些平台上选购商品，并采用免息分期付款的方式。这些商家之所以愿意支付费用，是为了接触到Sezzle年轻化的用户群体。
更具吸引力的是，Sezzle订阅用户无需在合作商户购物也能享受“先买后付”服务。由此带来的收入结构变化也值得关注：平台收入（主要来自商户和合作方）占总营收的比例，从2023年的62%下降至2024年的37%；而订阅收入占比则从19%上升至30%。剩余部分主要来自消费者支付的滞纳金等费用。
到2025年第一季度末，Sezzle的订阅用户达到65.8万，高于去年同期的37.1万。用户使用频率也在稳步上升。更重要的是，Sezzle不仅仅是在扩大营收，其盈利能力也快速提升——2025年预期净利润为1.2亿美元，相较于2024年的约7900万美元大幅增长。
考虑到其目前市值仅约30亿美元，若能持续吸引更多用户，Sezzle未来仍具极大上涨潜力。
2. Rubrik：鲜为人知的网络安全增长明星
Rubrik自2024年上市以来，在众多大型网络安全公司中显得有些“低调”，但其成长表现堪称该领域最亮眼之一。截至2025财年（1月31日），公司营收同比增长54%，达到8.29亿美元。
与多数专注于“攻击预防”的网络安全公司不同，Rubrik定位于“事后恢复”——即在网络攻击发生后帮助客户快速恢复业务。这种差异化定位带来了诸多优势，最显著的一点在于，Rubrik并不直接与顶尖企业竞争，而是与它们形成互补合作。例如，它与知名企业CrowdStrike就有合作。
不过，这种细分策略也存在风险。一旦市场上的综合性平台推出类似服务，Rubrik可能面临客户被整合供应商抢夺的风险。
尽管如此，Rubrik的增长势头仍强劲。公司指引显示，下一财年预计营收增长高达63%，远超行业其他玩家（如CrowdStrike）。更值得注意的是，Rubrik目前的估值仅为过去12个月营收的15倍左右，远低于其增长速度所应具备的溢价水平。
可以肯定的是，网络安全市场的需求只会日益扩大。这个赛道中，将诞生不止一个赢家。以Rubrik目前的爆发性成长趋势，其股票在2025年值得纳入重点关注名单。
3. Innodata：风险与机会并存的AI训练数据提供商
在这三家公司中，Innodata可能是估值最低的——其当前市销率不足6倍。但从风险角度看，它可能也是最具不确定性的一家。
要理解其商业模式，必须明白：人工智能（AI）模型的效果高度依赖训练数据的质量。而Innodata正是专门向AI公司提供高质量训练数据，这也是其快速成长的核心驱动力。2025年第一季度，Innodata营收同比增长120%。管理层预计全年营收增速将至少达到40%。
公司业务划分为三大板块，但“数据解决方案”一项在第一季度就贡献了87%的营收。而在2024年，该板块近一半收入来自单一客户——这正是该公司投资风险所在：客户基础过于集中，一旦流失某家重要客户，营收将受到重创。
尽管如此，AI行业的资本投入仍处于多年的增长周期中。Innodata未披露其主要客户名称，但从外界分析来看，其最大客户很可能是一家全球AI巨头。如果这家市值仅10亿美元的小公司能够打入顶级客户体系，那它未来完全有可能向更多中小型AI公司复制这种合作模式，从而带来长期增长动能。
值得一提的是，Innodata在盈利方面也迈出重要一步。2025年第一季度公司实现净利润近800万美元。这一利润拐点的出现，正是我认为Innodata具备投资价值的重要理由。
总结：增长可贵，质量更重要
高成长型公司往往能为投资者带来令人惊艳的回报，但前提是你选对了那些“增长质量高”的企业。Sezzle、Rubrik和Innodata虽然在商业模式、盈利路径与风险暴露方面各有不同，但它们都展现出了优异的增长数据和未来潜力。2025年，值得投资者认真审视这三匹潜在的黑马。
文章作者：Jon Quast
文章编辑：投资之家，原文作者已于文中标注。
本站文章均汇编、翻译自权威媒体，版权归原作者所有。本站不对文中信息的准确性和及时性负责。本文旨在信息传播与分享，不构成任何证券、金融产品或工具的邀约、招揽、建议、意见或任何保证，投资之家不为任何公司、券商、金融产品背书。投资有风险，客户应衡量自己所能承受的风险独立作出投资判断，如有疑问，请向独立专业人士咨询。免责声明
如若转载，请注明出处：https://www.moneyhome.com/5304.html
