穿越周期的护城河：SentinelOne与Okta，网络安全板块的潜力双星

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估值低+增长潜力大，SentinelOne与Okta正在酝酿超额回报？

在这个黑客攻击愈加猖獗的时代，网络安全行业从不“放假”。每年网络威胁愈发严重，因此企业必须确保自身部署顶级的安全防护方案。正因如此，网络安全已成为几乎具备抗衰退属性的投资赛道——在经济不景气时，大多数公司会优先削减其他支出，而不是缩减网络安全预算。

网络安全领域庞大且复杂，一个完善的防御体系往往涉及多个维度，因此不少企业选择同时采购多家厂商的服务。这也造就了众多值得投资的优质网络安全企业。

目前，我认为有两家公司在当前估值水平上非常值得关注：SentinelOne（NYSE: S）与Okta（NASDAQ: OKTA）。

1. SentinelOne：AI驱动的端点防护新星

SentinelOne专注于以人工智能为核心的端点防护软件。所谓“端点”，是指所有能够接入公司网络的设备，如智能手机、笔记本电脑等。一旦攻击者通过其中任意设备入侵网络，极可能获得自由访问权限，对企业数据造成灾难性影响。

虽然端点防护市场竞争激烈，SentinelOne的主要竞争对手是CrowdStrike（NASDAQ: CRWD）。我长期看好CrowdStrike，但当前其估值偏高，短期内已不具备性价比优势。相比之下，SentinelOne提供相似产品，但估值更合理，增长动能也十分强劲。

由于两家公司尚未实现稳定盈利，评估它们的最佳方式是看市销率（P/S）。SentinelOne当前市销率为6.7倍，在软件股中相对便宜（多数软件公司P/S通常在10至20倍之间）；而CrowdStrike则处于该估值区间的高端。

在截至4月30日的2026财年第一季度，CrowdStrike营收同比增长20%至11亿美元，年度经常性收入（ARR）增长22%至44.4亿美元。而SentinelOne营收同比增长23%至2.29亿美元，ARR增长24%至9.48亿美元。

两家公司估值差异的根本原因在于两点：

不过，SentinelOne目前仍专注于扩大营收规模。一旦管理层将重心转向盈利提升，亏损有望迅速收敛。我认为，该公司当前股价已足够便宜，业务基础也足够扎实，因此SentinelOne是一个具有吸引力的布局机会。当然，投资者需要有耐心，短期内不应对盈利转正抱过高期待。

与SentinelOne专注于端点防护不同，Okta是身份与访问管理（IAM）领域的专家，致力于确保每一位用户都是系统所认可的合法身份，并只能访问其被授权的应用和信息。

举个例子：如果某个企业在端点保护方面存在漏洞，或者攻击者通过盗取凭证突破第一道防线，那么通过Okta系统的权限控制，该攻击者仍只能接触极其有限的数据区域。

此外，Okta还具备异常行为监测能力，可以及时识别出可疑操作，为系统安全再加一道防线。

在大型企业的IT体系中，Okta已成为基础设施级别的重要组成部分，同时也是一项具有前瞻性的网络安全投资标的。

目前，Okta的P/S同样为6.7倍，估值合理。不过，相较SentinelOne，其营收增长速度较慢：在最新季度（2025财年Q1），营收同比仅增长12%，但其剩余履约义务（RPO，类似于ARR）增长了21%，显示出良好的未来收入确定性。

Okta的一大亮点在于其盈利能力。过去三年，它成功实现了从大幅亏损向净利润转正的跨越，这是许多成长型软件公司难以做到的。

考虑到软件企业可实现20%至30%的利润率空间，Okta未来还有巨大的盈利提升潜力。若其盈利能力进一步释放，加之当前估值偏低，该股或将迎来估值修复行情。

若你正在寻找网络安全赛道中的投资机会，SentinelOne与Okta可谓一个“增长型+潜力估值”组合：

两家公司分别代表了网络安全行业中两个关键维度——外部设备防护与内部身份控制。若能前瞻性地布局这两个维度，投资者不仅能把握安全市场的稳定增长趋势，还可能在未来几年中实现优异的资本回报。

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