即便股市动荡不安，投资者依然可以在市场中找到值得长期持有的优质个股。而在当前环境下，投资的基本原则其实并未改变，尤其是对注重长期收益的投资者而言：寻找那些具备稳健基本面、有能力穿越周期、并在未来五年或更长时间内实现稳健增长的公司。
如果这些优质股票目前正因市场系统性波动或公司自身面临的短期挑战而大幅回调，反而为投资者提供了绝佳的入场机会。本文将聚焦于两只今年表现落后于大盘、但从长期视角依然极具吸引力的股票：Amazon（NASDAQ: AMZN） 与 Merck（NYSE: MRK）。
1. Amazon：科技巨头的长期增长引擎依然强劲
当前总统唐纳德·特朗普的贸易政策持续制造经济不确定性，若局势演变为全面衰退，电子商务巨头Amazon或将受到波及。
这导致投资者情绪趋于谨慎，其近期财报虽表现稳健，但对第二季度的指引偏弱，未能缓解市场的担忧情绪。
然而，投资者不能忽视财报中几个关键亮点。其云计算业务——Amazon Web Services（AWS），依然维持高增长节奏。今年第一季度，Amazon总净销售额同比增长9%，达到1,557亿美元，而AWS营收同比增长17%，达到293亿美元。
管理层对该业务的增长空间充满信心，特别是在整合人工智能（AI）服务之后。正如CEO Andy Jassy所说：
“在本轮AI浪潮之前，我们就预期AWS将有望发展为年营收数千亿美元级别的业务。而现在，我们认为这一潜力甚至更大。”
凭借其卓越的利润率与增长速度，AWS将持续为Amazon的盈利能力注入动力。虽然短期内仍有不确定性，但长期图景依然清晰可见。
除此之外，Amazon的广告业务也正在崛起。作为全球访问量最高的网站之一，Amazon具备强大的网络效应与用户黏性，广告业务具备极大潜力，有望成为又一个高毛利增长点。
同时，Amazon在其他业务线上的拓展亦不容忽视。其医疗业务尤其值得关注，Amazon Pharmacy 正在颠覆一个由传统巨头长期主导的行业。
当然，Amazon最大的优势，或许是其持续识别与拓展盈利机会的能力，加上超过2亿名Prime会员构建的庞大生态体系，带来了巨大的变现潜力。
因此，即使Amazon短期内仍可能面临波动，投资者完全可以在其股价回调之际进行布局，抓住这一长期增长机会。
2. Merck：Keytruda抗癌药面临挑战，但多元布局保障未来增长
默沙东目前的挑战早于当前经济环境出现。其股价下行的主要原因是其明星药物**Keytruda（可瑞达）**面临潜在竞争，尤其是在非小细胞肺癌（NSCLC）这一关键市场。
最具威胁的竞争者是Summit Therapeutics正在美国开发的新药ivonescimab。该药在中国进行的III期临床试验中直接对比Keytruda，并取得了积极结果。
但投资者需要注意几个关键细节。首先，ivonescimab尚未在总生存率（OS）方面对Keytruda展现出统计学意义上的显著优势。其次，Keytruda凭借先发优势和长达十年的市场积累，在医生与患者心中建立了强大信任。
考虑到Keytruda自2014年在美获批后，直到2022年才覆盖首个100万患者人群，而管理层预测再过两年即可实现200万，这一爆发式增长凸显其品牌优势与广泛适应症（目前在美超过30项）。
即使面对新兴竞争，Keytruda仍将保持优势。此外，虽然该药物的专利将于2028年到期，Merck正积极推进皮下注射版本的开发，这将有效延长专利保护期，并助力营收延续增长至2030年代。
Merck在疫苗业务方面也表现亮眼，人乳头瘤病毒疫苗（HPV）Gardasil与Gardasil 9依旧表现强劲。新近上市的Winrevair，针对肺动脉高压（PAH）的疗法，也将成为新的增长点。
更值得期待的是其庞大的在研产品线，拥有数十个管线项目，有望陆续带来新药审批与适应症扩展。在动物健康业务方面，公司同样保持稳健。
此外，Merck是一只出色的股息股：当前股息率为3.9%，远高于标普500平均的1.3%。过去10年间，公司股息已增长80%。对于那些愿意长期持有、持续再投资股息的投资者而言，Merck具备稳定、可观的回报潜力。
总结：不容错过的长期投资机会
尽管Amazon与Merck在2025年市场整体震荡中股价表现承压，但从基本面、市场空间与战略执行力看，两家公司仍拥有极具吸引力的长期增长潜力。
对于寻求长期稳健回报的投资者而言，当前的市场低迷正是布局优质成长与防御性蓝筹股的良机。无论是掌握科技未来的Amazon，还是深耕医疗健康的Merck，都是值得在市场回调中“逆向而行”的优质标的。
文章作者：Prosper Junior Bakiny
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