云端之争白热化:亚马逊业绩超预期却股价下跌,AI与云计算市场正被微软与谷歌蚕食

在Amazon(亚马逊,NASDAQ: AMZN)公布第一季度财报之前,投资者的期待集中在两个方面:其零售业务能否在经济放缓和关税威胁下保持韧性,以及云业务是否能实现稳健增长。

Amazon本季度的表现超出预期,实现营收同比增长9%,达到1557亿美元,超过市场普遍预期的1551亿美元。在利润方面,运营利润增长20.2%,达到184亿美元,每股收益由0.98美元跃升至1.59美元,远超预期的1.37美元,部分得益于投资收益的增加。

展望第二季度,亚马逊预计营收将在1590亿至1640亿美元之间,同比增长区间为7%至11%,这一指引与市场预期一致。

尽管业绩亮眼,Amazon股价在周四盘后交易中仍下跌,主要由于市场对关税威胁和经济疲软的担忧。在财报电话会议上,CEO Andy Jassy表示,公司已做好应对贸易战挑战的准备。他指出,Amazon的销售大多集中在价格低廉的生活必需品如杂货上,其产品种类广泛,以及由200万卖家组成的供应基础,为其带来了比其他零售商更强的灵活性。

关于云业务,Jassy提醒投资者,目前全球IT支出中仍有85%发生在本地部署上,仅有15%迁移至云端。他预计这一比例将在未来10至20年内发生逆转。

Amazon Web Services(AWS)本季度继续展现稳健增长,营收同比增长17%,达到293亿美元,该业务的运营利润由94亿美元增至115亿美元。

然而,尽管AWS增长强劲,但其在云计算领域的市场份额正逐渐流失。

云端之争白热化:亚马逊业绩超预期却股价下跌,AI与云计算市场正被微软与谷歌蚕食

AWS 正在失去市场份额

亚马逊在云基础设施领域的主要竞争对手是Microsoft(NASDAQ: MSFT)和Alphabet(NASDAQ: GOOG)(NASDAQ: GOOGL)。这三家公司通常被称为该行业的“云计算三巨头”。

虽然AWS仍在营收方面保持领先,但其两位竞争对手的增速显著更快。2025年第一季度,Microsoft的Azure实现了33%的增长,而Alphabet的云业务增长28%,达到123亿美元。

尽管Microsoft未披露Azure的具体营收数据,但Azure被认为占据了其智能云业务的大部分份额,该业务本季度的总营收为268亿美元。

这一季度是Microsoft和Alphabet在云计算增长速度上持续超过Amazon的又一例证,且这一趋势可能将继续下去。Microsoft凭借其庞大的企业级软件产品组合,与Azure的深度集成带来了天然优势;而Alphabet则以数据分析能力见长。

此外,从整体营收增长角度看,在过去多个季度中,Microsoft与Alphabet也持续领先于Amazon,正如下图所示:

在第一季度,Microsoft的营收增长达到13%,而Amazon仅为9%。

Amazon在AI领域也落后

在人工智能战略方面,亚马逊同样落后于Microsoft与Alphabet。ChatGPT的发布似乎让Amazon措手不及。

早在2019年,Microsoft就与OpenAI建立合作关系,而Alphabet更早以前就已开始自主研发AI模型。虽然Amazon近期已向AI初创公司Anthropic投资数十亿美元,但其AI产品及模型的广度和深度远远落后于Microsoft和Alphabet。

Amazon虽然依然拥有诸多竞争优势,但亚马逊电商业务正逐渐进入成熟期,而其云业务的市场份额则正被主要竞争对手侵蚀。

考虑到Amazon仍具有稳健增长和合理估值,目前抛售股票为时尚早。然而从对比的角度来看,MicrosoftAlphabet在多个维度上与Amazon旗鼓相当,甚至更具吸引力,尤其Alphabet的股价估值更为低廉。

因此,对于投资者而言,将资产适度分散至这两家同属“七巨头(Magnificent Seven)”的科技公司,是一种具有战略意义的投资选择。

文章作者:Jeremy Bowman@Motley Fool

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