2025年暴涨44%！Uber为何成为对冲基金巨头阿克曼的最大押注？
跟随顶级投资者，普通人也能挖掘出丰厚的投资机会。而比尔·阿克曼（Bill Ackman），这位亿万富翁对冲基金经理及Pershing Square Capital Management的创始人，便是值得关注的专业人士之一。他旗下基金的投资风格以集中重仓少数优质企业著称，与沃伦·巴菲特的理念高度契合。
因此，当某一家公司占据了该基金18.5%的资产比重，市值高达22亿美元（截至3月31日），自然引发了市场的极大关注。这家公司正是阿克曼当前的最大重仓股。
截至2025年6月12日，这只成长股已大涨44%，远超主要市场指数的表现。也许，现在正是投资者深入研究这家企业的好时机。
基本面强劲，迎来盈利拐点
阿克曼大举押注的正是Uber（NYSE: UBER）。在2024年股价回调2%、整体表现令人失望的背景下，Pershing Square于今年1月逆势买入。尽管彼时市场情绪低迷，阿克曼依然看好Uber的强劲基本面。
这种信心是有依据的。尽管已经是全球性平台，Uber仍在持续实现增长。2025年第一季度（截至3月31日），公司营收同比增长14%，得益于其网约车（Mobility）与外卖（Delivery）业务的双位数订单增长。在宏观经济充满不确定性的背景下，两个核心业务模块都能实现健康增长，极具含金量。
更值得关注的是Uber在盈利能力方面的转变。仅在过去三个月，公司就实现了12亿美元的营业利润，这标志着Uber已从烧钱阶段走向真正的财务稳健。要知道，在2019年第一季度，Uber的营业亏损还高达10亿美元。
管理层的信心也反映在其远期预期中：预计2024年至2027年期间，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）将以年复合增长率“高达30%至40%”的速度持续增长。
竞争优势：网络效应构筑护城河
Uber最具代表性的竞争优势莫过于其强大的网络效应。随着越来越多的乘客通过应用打车，更多司机自然会涌入平台以获取收入；而司机的增加又进一步提升了平台对乘客的吸引力。这种正向循环是Uber商业模式的核心支柱。
这一网络效应也使得Uber在自动驾驶（AV）技术兴起的新时代中，占据了极具战略价值的位置。与用户之间的直接关系，使Uber成为自动驾驶公司理想的合作伙伴，后者希望通过与Uber合作来实现技术的快速普及。与此同时，Uber得以以“低资本、高杠杆”的方式进入潜力巨大的自动驾驶赛道。
此外，Uber的品牌渗透力同样惊人——其名字已被大众用作动词（to Uber），这反映出其服务在消费者心中根深蒂固。能获得这一语言地位的公司屈指可数，Alphabet的Google、Airbnb、Netflix等也都在其中，而这些恰恰都是各自领域的绝对巨头。
估值合理，值得考虑配置
面对如此强劲的基本面与市场表现，最简单的做法可能就是直接跟随阿克曼的脚步买入Uber。但理性的投资者仍应深入理解其投资逻辑，并权衡估值是否合理。
目前来看，Uber的股价自2023年6月以来已上涨109%。近年来的财务表现显著改善，成功赢得了越来越多投资人的认可。
即便如此，Uber的估值仍显得相当合理。目前，其远期市盈率（Forward P/E）仅为23.5倍，在高成长科技公司中属于中等偏低的水平。与其财务表现与盈利预期相结合，当前或许是值得考虑建立头寸的良机。
结语：从逆风期中起飞，Uber正重塑市场对其的认知
Uber已经不再是那个依赖补贴烧钱的初创平台。如今的它，正凭借网络效应构建竞争优势，以真实盈利证明商业可持续性，并以低资本方式切入自动驾驶未来。阿克曼的大举押注，不仅是对其基本面的认可，更是对其在AI交通新时代中占据关键地位的信心表达。
对于关注成长性、盈利改善、估值合理三者兼具机会的投资者而言，Uber正在从幕后走向聚光灯中心。现在，或许是重新评估它的最好时机。
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