尽管近期大盘股指表现强劲，部分投资者仍担忧关税冲击可能导致经济陷入衰退，从而对企业盈利及股价产生更持久的负面影响。
Visa（NYSE: V）、Kenvue（NYSE: KVUE）以及 Essential Utilities（NYSE: WTRG）是三家即使在经济环境恶化时仍具表现潜力的股息股。以下是为何这三只股票目前值得买入的原因。
Visa：在经济不确定中展现韧性
又一个季度财报，又一次展示出 Visa 在经济不确定时期的强大抗压能力。
截至2025年3月31日的2025财年第二财季中，Visa 的营收同比增长9%，非公认会计准则（调整后）每股收益（EPS）增长10%。支付总额增长8%，处理交易量上升9%。
截至撰写本文时，Visa年内股价已上涨超过8%，而金融板块整体涨幅不足1%，标普500指数（SNPINDEX: ^GSPC）则下跌超过5%。但 Visa 持续以强劲的业绩支撑其股价上涨。
Visa 的稳定业绩得益于其商业模式：该公司根据交易的金额与频率收取费用。因此，即使消费者支出在经济放缓时期减少，Visa 依然有能力持续创造可观的自由现金流。
多年来，Visa 扩展了跨境交易量，发展其国际业务，降低了对美国支付市场的依赖。
在2025财年前六个月，Visa 创造了高达94.2亿美元的自由现金流，支持了84.1亿美元的股票回购及23.3亿美元的股息发放。虽然 Visa 的股息率仅为0.7%，但这是由于其股价表现出色，公司在股票回购上的投入远超股息。如果 Visa 将全部资本回馈计划用于股息而不进行回购，其股息率将超过3%。
Visa 对2025财年全年展望为：净营收将实现低双位数增长，摊薄EPS将实现低十几位数增长。这一增长率已成为 Visa 近年来的常态，表明即使面临关税挑战和经济不确定性，该支付巨头依然维持“正常运营”。
目前 Visa 的市盈率为34.4，略高于其10年中位市盈率33.1。但考虑到公司业务表现出色，这一溢价估值是合理的。
管理层有望为投资者创造显著价值：Kenvue 的机会
由强生（Johnson & Johnson）拆分出来的 Kenvue 当前股息率达3.5%，在一个相对安全的行业中为投资者提供了价值投资机会。尽管许多企业在2025年的表现受下游市场环境所驱动，Kenvue 股价的表现更多依赖于管理层是否能够扭转旗下护肤美容部门（如 Aveeno 与 Neutrogena）的低迷表现。
从某种程度上看，这是一个经典的价值股场景：投资者买入这只股票，是基于其有可能激发该部门的价值，使其表现赶上 Beiersdorf（德国拜尔斯道夫）与 L’Oréal（法国欧莱雅）等同行。
遗憾的是，管理层也承认该部门的复苏进展不如预期。Kenvue 持续在品牌营销与门店促销方面加大投入，以恢复部门的增长势头 —— 该部门在2024年有机销售额下降了1.9%。但值得一提的是，Neutrogena 已重获美国面部护理市场第一的地位，该部门在欧洲和拉丁美洲的表现亦持续向好。
在其他业务方面，Kenvue 表现尚可。其余两个业务部门 —— 自我护理（如泰诺、苯海拉明和戒烟产品 Nicorette）与基础健康（如李施德林和邦迪） —— 在2024年分别实现了1.9%和4.1%的有机销售增长。
此外，Kenvue 正在与激进投资者 Starboard Value 合作。公司与 Starboard 合作，已任命三位新董事会成员，这显示出公司确实致力于改善经营表现。
总体而言，虽然经营表现能否如愿改善尚存不确定性，但当前股价估值合理，且股息稳定。因此下行风险相对有限，若管理层兑现承诺，股价存在上行空间。
提供不可或缺服务，使 Essential Utilities 成为保守型投资者的上佳选择
在当前市场波动中，媒体频繁报道负面消息，投资者的信心面临挑战，甚至难以保持乐观预期。但并非所有股票都受到负面影响 —— 有些股票正可在这段不安时期为投资者带来安心感。Essential Utilities 就是一例，这是一家水务公司，能为谨慎型投资者提供稳健的资产组合防御力，并通过3.2%的远期股息率带来被动收益。
尽管一些消费者可能会减少外出就餐、推迟大额支出或旅行计划来控制开支，但“减少用水”却是极不可能的。这正是 Essential Utilities 的投资吸引力所在。该公司为110万客户提供供水与污水处理服务，其收益的99%来自水与污水业务。
需特别指出的是，这两个业务板块均为监管市场，意味着公司可获得保障收益率。这也帮助管理层具备对未来现金流的可预见性，从而在未来五年（2025至2029年）能够平衡其3.44亿美元的收购支出与16亿美元的基础设施投资计划。
Essential Utilities 已连续30年提高股息，体现出其对股东回报的坚定承诺。过去十年，公司股息年复合增长率达7%。虽然历史表现无法保证未来，但这一记录无疑值得肯定。
对于担心经济衰退的投资者来说，若希望在组合中加入可靠的股息股，Essential Utilities 是当前非常值得考虑的选择。
文章作者：Motley Fool
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