在当今股市投资者中，最受欢迎的策略之一就是购买一只简单的 S&P 500 交易型开放式指数基金（ETF）。例如，Vanguard S&P 500 ETF（NYSEMKT: VOO）在去年吸引了高达1174亿美元的净新增资金，打破了此前单只ETF年度资金流入量510亿美元的记录。
这一吸引力其实非常直接。S&P 500 代表了市场中最大型公司的多样化组合。由于该指数是衡量股市表现最常用的基准，投资指数的投资者就不必担心跑输“大盘”。
过去几年里，S&P 500 的回报主要受到少数几只受益于人工智能（AI）支出增长和市场热情的明星股票推动。如果你持有 Vanguard 的这只 ETF 或任何其他追踪 S&P 500 的指数基金，那么你也就间接拥有了像 Nvidia、Microsoft、Alphabet 等正在引领 AI 发展的公司。
尽管许多人担心 S&P 500 成分股对科技股的依赖程度过高，但现实是：S&P 500 的指数基金投资者实际上错过了一只对 AI 发展至关重要的半导体巨头。不过，现在正是一个极佳的时机，通过策略性的个股投资将这家公司纳入你的投资组合。
为什么 S&P 500 漏掉了全球最重要的半导体股票？
S&P 500 成分股的纳入有多个标准，其中两个最关键的包括：
- 公司最近一个季度和过去12个月的收益必须为正。
- 公司必须设立在美国。
大体上，只要符合上述条件，且市值排名在美股交易所前500左右的公司，就有资格被纳入该指数。
但这也意味着很多优秀的海外公司被排除在外。其中就包括台湾积体电路制造公司（NYSE: TSM），简称台积电（TSMC）。这家总部位于台湾的公司是全球最大的芯片制造商（晶圆代工厂），并且为人工智能的发展提供了最为关键的技术基础。
以下是为何每一个专注于科技股的投资者都应当在其投资组合中持有台积电的原因。
在人工智能领域绝对占据主导地位
台积电在技术方面远超其最接近的竞争对手。它是全球仅有的三家能够量产符合3纳米工艺标准芯片的制造商之一，且其制造流程通常在功耗和性能方面优于其他竞争者。
在打造用于训练和推理的 AI 加速芯片时，能够提供性能强大且能效最优的芯片至关重要。芯片所占的空间和能源消耗是实际部署中的关键限制，而使用台积电制造的芯片能在这两方面实现最佳平衡。也正因如此，在过去两年间，这家台湾公司先进芯片的需求出现了爆炸式增长。
台积电上个季度的销售额同比增长了35%，而公司管理层仍维持全年营收增长中段20%区间的预期。其5纳米和3纳米先进制程节点合计占据了当季总营收的58%，其中高性能运算（即AI芯片）的需求部分抵消了智能手机芯片制造方面的疲软。
台积电已经构筑了坚实的“护城河”，使得其他代工厂商难以蚕食其不断扩大的市场份额。它拥有全球最先进的制造能力，吸引了如 Nvidia、Apple 等芯片设计巨头将其技术嵌入到终端产品中。这也使台积电拥有强大的资本实力，不仅能扩建产能，还能持续重金投入研发。由此，它能以快于同行的速度推动技术进步，并具备将新技术大规模部署至主要客户的能力。
这种领先优势将在未来几年进一步扩大。台积电计划在今年下半年开始量产其2纳米制程技术，并将在今年投资高达380亿至420亿美元用于资本开支，以满足未来AI芯片的爆发性需求。按照管理层预期的中位数，这一投入比去年增长了34%。此外，公司还计划在未来几年内投资1000亿美元，用于在美国建设生产设施。
人工智能领域最具吸引力的投资机会之一
虽然台积电股价在2024年飙升了90%，但目前股价已经从年内高点回落超过20%。这使得现在成为一个绝佳的买入时机。
目前该股的估值低于2025年分析师共识预期盈利的19倍，这不仅显著低于S&P 500的整体市盈率，也低于多数大型AI概念股的估值水平。
这一估值更具吸引力的原因在于：公司管理层在最新的财报会议中重申了全年营收将维持在中段20%增长区间的目标，同时保持强劲的运营利润率。从长期来看，公司预期未来五年平均年营收增长超过20%，并将毛利率维持在53%以上（上一季度为59%）。需要注意的是，在新一代制程投产初期，毛利率通常会出现短暂下滑。
当然，台积电也面临一些风险，特别是地缘政治风险。近期，特朗普政府提出对大多数进口商品加征关税，这可能导致台积电客户的芯片采购成本上升，进而影响其终端产品需求，并波及台积电的订单量。这对台积电尤为关键，因为其必须在市场需求出现之前就投入大量资金扩产，以满足未来客户的需求。
但鉴于台积电的技术领先地位，以及AI技术对全球最大公司的关键作用，公司利润率应可保持相对稳定。公司管理层在4月的财报电话会议中也表示，目前尚未看到客户需求发生任何变化。
如果你目前只投资于 S&P 500 指数基金，那么不妨考虑将台积电单独加入你的投资组合。按市值计算，若被纳入 S&P 500，该股权重大约为1.8%。你完全可以在当前具有吸引力的价格区间内，用投资组合的一小部分资金配置一些台积电股票。
文章作者：Adam Levy@Motley Fool
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