三只被市场低估的AI潜力股，可能是下一个十倍股的起点——Alphabet、AMD、Qualcomm 正在静悄悄酝酿巨大反弹
在过去几年里，人工智能（AI）领域的股票因其高估值而广受关注。Nvidia因AI加速器的强劲需求而股价暴涨，而Palantir凭借其软件在生产力上的突破性表现，市值也已高企至令人咋舌的水平。
然而，并非所有AI概念股都分享了这份成功，许多股票目前看起来依旧被市场低估。这种情况可能为投资者提供了宝贵的机会——在尚未被广泛发掘的AI公司中布局，有望获得超额回报。在这个背景下，投资者值得重新审视 Alphabet（NASDAQ: GOOGL / GOOG）、Advanced Micro Devices（NASDAQ: AMD） 和 Qualcomm（NASDAQ: QCOM） 这三家公司。
Alphabet：现金充沛的AI先行者，估值意外便宜
对于部分投资者而言，看到谷歌母公司Alphabet当前的市盈率仅为19倍，或许会感到意外。毕竟，该公司早在2001年就开始应用人工智能技术，是该领域的开创者之一。而且，Alphabet是一家现金极其充裕的企业——在过去12个月中创造了 750亿美元自由现金流，账面上还持有 950亿美元流动资产。
市场对Alphabet的质疑，主要集中在其广告变现能力极强的搜索业务面临AI聊天机器人的挑战。据数据平台Oberlo称，ChatGPT的崛起使得谷歌搜索的市场份额跌破90%，为多年来首次。
不过，Alphabet早已着手降低对搜索及广告收入的依赖。2025年第一季度，其广告收入占总营收的比重降至 74%，而一年前这一比例为 77%。同期，Google Cloud的营收占比从12%升至14%，成为新的增长引擎。
此外，Alphabet旗下还有众多子业务具备巨大增长潜力。其中，自动驾驶公司 Waymo 在最新一轮融资中估值达 450亿美元，未来有望成为重要的收入来源。
综合来看，考虑到Alphabet的资产实力与多元业务布局，当前19倍市盈率无疑是一个极具吸引力的价格，堪称AI领域的优质“价值股”。
AMD：增长恢复中的AI黑马，估值仍具吸引力
AMD可能是当前市场最被低估的AI概念股之一。该公司已成功在传统CPU市场超越了长期霸主Intel；而尽管在AI加速器市场仍落后于Nvidia，但其技术路线日渐成熟，正在加快追赶步伐。
尽管如此，受游戏和嵌入式业务表现不佳的影响，AMD的股价在过去几个月遭遇抛售。即便近期略有反弹，股价仍比2024年初创下的历史高点低约 50%。
然而，长期投资者现在或许看到了转机。2025年第一季度，AMD实现营收 74亿美元，同比增长 36%，远高于去年同期的 2% 增速。
其中，数据中心和客户端业务分别增长 57% 和 68%，表现强劲。嵌入式业务的年度下滑幅度也已收窄至 3%，而游戏业务虽然同比仍下降 30%，但跌幅明显收窄，显示出回暖迹象。
虽然公司当前的历史市盈率为86倍，看起来偏高，但按预期市盈率仅为 29倍，在营收恢复增长的背景下显得颇具吸引力。因此，AMD股价的反弹趋势很可能会延续。
Qualcomm：被误解的AI受益者，估值与成长并存
另一只被市场情绪压制的AI股票是芯片巨头 Qualcomm。该公司因与中国市场关系密切，以及苹果计划自研芯片而受到投资者担忧。
不过，从估值角度看，这些不利因素很大程度上已反映在股价中。Qualcomm当前市盈率仅为 16倍，预期市盈率更低至 13倍，说明其未来盈利增长已被市场计入。
此外，AI技术的广泛渗透也为Qualcomm提供了增长机遇。尤其是在DeepSeek等平台实现低成本AI突破之后，使得AI在消费设备端的普及变得可行。这为其芯片业务打开了新的增长空间。2025财年第二季度（截至3月30日），该公司营收同比增长 17%，达 110亿美元，主要得益于AI驱动的设备升级周期。
更值得注意的是，Qualcomm在物联网（IoT）与汽车电子领域的布局也已开始收获成果——两大业务营收分别同比增长 27% 和 59%。这意味着，公司已为“后智能手机时代”提前做好准备。
尽管中国风险和苹果断供计划仍对股价造成压力，但考虑到其低估值与非手机业务的高速增长，Qualcomm目前已具备极高的配置价值。
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