市值超越Salesforce与Adobe，Palantir Technologies还能涨多久？
在人工智能（AI）概念股中，Palantir Technologies（NASDAQ：PLTR）或许是当前市场上最炙手可热的名字。截止7月8日收盘，该公司股价年内已上涨85%，涨幅远超“七巨头”（Magnificent Seven）中的任何一家公司。截至撰文时，Palantir已成为标普500指数和纳斯达克100指数中年初至今表现最佳的个股。
Palantir目前市值已达3300亿美元，是全球第六大软件公司，其市值超过了Salesforce、ServiceNow、Adobe甚至IBM。
面对如此强劲的上涨势头，投资者难免心动。然而，理性的投资者也应意识到动量股投资所伴随的风险。本文将深入分析Palantir的估值水平，探讨其股价是否合理，未来是否还有上涨空间。
Palantir估值持续攀升，已远超基本面支撑？
虽然AI浪潮并无确切起始时间，但我倾向于将2022年11月30日作为参考起点——这一天，OpenAI正式发布ChatGPT商业版本。
自那时起，Palantir的市值已经飙升超过2000%。换句话说，它的涨幅甚至是Nvidia同期的两倍以上。
历史经验提醒：泡沫终会破裂
当市场对某项新技术产生狂热预期时，往往会导致估值严重背离基本面，催生所谓的“市场泡沫”。
下图展示了几只标志性科技股在过去两个科技泡沫期间的市销率（P/S）走势：
目前，Palantir的P/S倍数高达112倍，仅次于Zoom在疫情巅峰时期的水平。
我并不认为AI本身是泡沫，但Palantir当前的估值确实已经接近泡沫化。从历史经验来看，泡沫最终都会破裂，估值终将回归理性。
展望2030年：Palantir股价何去何从？
不可否认，人工智能仍将是推动Palantir这家数据挖掘公司持续转型和增长的核心驱动力。但从目前的走势来看，其估值似乎已远远超出了基本面所能支撑的范围。
这种高估值状态，也正在引发机构投资者的持续减仓。例如，华尔街知名人士Cathie Wood和Stanley Druckenmiller近期都在抛售Palantir股票。
未来，更多投资者或将逐渐意识到Palantir的股价表现与其实际增长能力之间存在不匹配。虽然我无法准确预测五年后的股价水平，但从历史经验来看，估值收缩几乎是必然趋势。
因此，我认为到了2030年，Palantir的市值很可能会低于当前水平，投资者对此需保持谨慎和理性预期。
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