AI光通信黑马：Lumentum三个月飙涨75%，上涨空间仍充足？
过去三个月，科技股为主的纳斯达克综合指数开启强劲反弹行情，期间累计上涨达31%，一扫年初的低迷走势。这背后，主要科技巨头财报表现亮眼，提振了投资者对科技板块的整体信心。
而Lumentum Holdings（NASDAQ：LITE）正是这波科技股反弹的受益者之一。作为一家提供用于数据中心与电信网络的光学和光子产品的公司，Lumentum股价在过去三个月内飙升了75%，目前股价距离2025年1月创下的高点已不足10%。
更为关键的是，Lumentum的反弹不仅源自市场整体回暖，更是得益于公司自身稳健的基本面表现——尤其是在人工智能（AI）基础设施领域需求不断扩大的背景下。更进一步来看，Lumentum股价还有可观的上行空间。
Lumentum的光模块产品正成为AI数据中心核心组件
Lumentum当前正迎来其明星产品——外调制激光器（EML）的强劲需求。该产品广泛应用于数据中心与电信网络的高速光通信，因其具备远距离、高速传输数据的能力，正成为AI数据中心建设的关键硬件。
在Lumentum 5月份的财报电话会上，CEO Michael Hurlston表示：
“本季度我们再度创下EML芯片出货量新纪录，并有望在2025年底之前实现该业务的出货量翻倍。”
为满足终端市场需求，公司计划进一步扩大EML产能。
这一战略布局十分明智。根据市场研究机构LightCounting的预测，全球光模块市场规模将从2024年的50亿美元增长至2026年的100亿美元，并在2030年进一步扩大至200亿美元。
财务数据亮眼，AI光子产品正快速转化为利润
Lumentum在2025财年第三季度的营收同比增长16%，达到4.252亿美元。在生产利用率提升以及AI服务器所用激光器件毛利率更高的带动下，调整后每股收益从0.09美元跃升至0.57美元，同比暴增超过500%。
分析师一致预期，Lumentum在2025财年全年营收将增长20%，达到16亿美元。更重要的是，随着AI光学组件需求的持续增长，公司2026财年营收预计仍将保持强劲增长态势。
而这一营收增长也正顺利传导至利润端。分析师预测，公司当前财年每股收益将同比大涨94%，达到1.96美元。
考虑到AI数据中心对高端光子组件的旺盛需求，这一盈利预期显得颇为合理。
估值低估，AI成长股或有更多上涨空间
值得注意的是，尽管Lumentum过去增长强劲，但当前估值仍然相对低估。其远期市盈率（Forward P/E）为24倍，低于纳斯达克100指数平均的29倍。
即使未来两年该公司仍维持低于大盘的折价交易，如果能实现市场预期的健康盈利增长，股价仍具备大幅上行空间。以2027财年预测每股收益5.21美元和24倍P/E计算，合理股价为125美元，较当前水平仍有37%的上涨潜力。
而如果市场赋予其更高的估值溢价，这一涨幅甚至可能进一步扩大。考虑到其盈利增长动能强劲，市场完全有可能重新评估其价值，给予更高估值。
正因如此，尽管过去三个月Lumentum股价已反弹明显，但从当前估值水平和未来增长前景来看，这仍是一只值得提前布局的AI光通信成长股。
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