AI军备竞赛升级，Nvidia为何仍被华尔街捧上神坛？
人工智能已席卷整个资本市场。自互联网泡沫以来，很少有行业能像AI这样激起如此高涨的投资热情，更重要的是，这场技术革命可能仍处于初期阶段。当然，这并不意味着AI产业的发展不会出现波折，也未必会呈线性增长。但可以肯定的是，今天的AI巨头，五年、十年、甚至二十年后可能会变得更加强大。
如今，投资者对该领域的乐观程度几近狂热，部分AI相关公司市值已突破数万亿美元，而这样的估值在过去几乎难以想象。其中一家公司的市值正逼近4万亿美元，而一位华尔街分析师认为，这场AI盛宴才刚刚开始，未来12个月仍有巨大上行空间。
💻 无人可挡的“芯片之王”
Nvidia（NASDAQ: NVDA）作为AI芯片的绝对王者，被视为人工智能时代最核心的“卖水者”。即使偶尔遇到利空或股价回调，也通常只是短暂现象。
2025年，Nvidia经历了多重挑战。首先，中国企业DeepSeek的横空出世一度令市场震动，传言其打造出一个低成本、性能媲美ChatGPT的AI聊天机器人。然而随后市场对DeepSeek背后所投入的技术资源和真实能力提出质疑，风波逐渐平息。
接着，特朗普政府实施广泛的芯片出口限制与关税政策，对Nvidia出口中国市场的高端GPU构成严重威胁，而中国一直是英伟达的重要营收来源。虽然这些政策的最终影响或将低于预期，但在这样的压力下，Nvidia股价年初至今依然上涨近15%，市值达到3.86万亿美元（截至7月7日），成为全球市值最高的上市公司。
🚀 目标6万亿市值？
6月底，Loop Capital分析师Ananda Baruah发布全华尔街最为激进的Nvidia评级报告，将其目标价上调至250美元，意味着未来市值有望超过6万亿美元。
Baruah认为，推动Nvidia新一轮增长的主要动力来自科技巨头如Amazon与Microsoft的大规模基础设施投入。这些“超大规模客户”（Hyperscalers）计划将其AI相关基础设施占比从目前的15%提升至2028年的50%以上，对GPU和AI加速器的需求将大幅跃升。
他还预计，AI工厂（AI factories）的快速增长将是未来两年Nvidia的重要故事线。AI加速器和生成式AI的投入到2028年可能增长2万亿美元，而AI工厂对算力的“千兆瓦级”需求将在未来几年为Nvidia带来4,500亿至9,000亿美元的潜在订单。与此同时，更复杂的AI推理模型也将推动对其AI服务器的额外投资。
在他的预测模型中，Nvidia的数据中心收入将从目前的1,150亿美元翻倍至2028财年的3,670亿美元，并指出Nvidia在关键技术领域“本质上仍处于垄断地位”。
此外，市场对Nvidia机器人业务的关注度也在上升。英伟达公司近期发布了人形机器人AEON，CEO黄仁勋更在接受《巴伦周刊》采访时表示，人形机器人若能承担家务功能，有潜力成为“史上最大产业之一”。分析师预计，至2030年代初，Nvidia的机器人与汽车部门营收将增长344%。
🧐 Nvidia 现在还能买入吗？
考虑到Nvidia过去五年股价已上涨1,420%，华尔街分析师的乐观情绪并不令人意外。英伟达公司持续化解外部挑战，前景依然光明。
但从估值角度看，英伟达当前市盈率为37倍，略高于过去五年平均值34.3倍，在历史水平上已不便宜。同时，市场也存在一些隐忧：Nvidia可能当前处于“超额盈利”状态，未来其芯片的高溢价或难以维持；而中国市场在监管环境下仍具不确定性；此外，对于AI数据中心支出和AI工厂需求的三年期预测，尚属于相对模糊的推测。
尽管如此，Nvidia无疑是AI产业链的核心玩家，拥有强大的产品力与定价权。在AI尚处“第一局”的阶段，英伟达公司短期内几乎不可能被颠覆，因此依然值得投资者关注。但由于当前估值较高，更适合采用“定投”（DCA）方式进行布局。
在市场整体处于高位的环境下，若投资情绪反转，哪怕是像Nvidia（英伟达）这样的巨头，也可能遭遇深度调整。因此，投资者应保持长期眼光，理性配置，寻找技术趋势与基本面共振的时间窗口。
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