许多成长股在4月份强势反弹，创下历史新高，但这并不包括 Celsius Holdings（纳斯达克股票代码：CELH）。这家能量饮料制造商过去一个月股价表现平平，距离2024年创下的历史高点仍下跌约65%。背后原因包括增长放缓、库存波动以及市场对其收购竞争对手 Alani Nu 的不确定性。
即便是最优秀的成长股，也不会只涨不跌。回调在所难免，但对着眼长期回报的聪明投资者而言，这种阶段性低迷反而可能是优质的买入机会。那么，现在“抄底”Celsius股票是否能带来未来的财富自由？让我们从财务数据出发，深入探讨。
携手Alani Nu，能量饮料市场再洗牌
4月1日，Celsius完成了此前宣布的对 Alani Nu 的收购交易，此举或将颠覆整个能量饮料行业。Celsius是第一批挑战传统品牌的颠覆者，其无糖饮料专注于女性及健康导向的消费者市场。然而，近年来一众模仿品牌涌现，Celsius在零售端的增长受限。过去六个季度，其市场份额一直停滞在10%左右。
相比之下，Alani Nu当前增长势头更猛，年销售额约为5.95亿美元，收入同比增长高达50%，而Celsius在零售端的增长则为22%。Alani Nu不仅已实现盈利，还是能量饮料市场份额增长最快的品牌。从某种角度看，这是一个有望助推Celsius收入加速增长的优质资产；但也可以解读为，Celsius未能抵挡住Alani Nu的竞争，如今不得不以约 16.5亿美元的净收购价格将其纳入麾下——这一支出本可避免，若Celsius品牌护城河足够稳固的话。
合并后的Celsius与Alani Nu将在美国能量饮料市场中占据约20%的份额，并成为增长最快的品牌组合。两个品牌不再互相争抢客户，反而能够联手扩大规模、排挤其他新兴的无糖饮品品牌，同时对Red Bull等传统巨头发起冲击。
全球市场需求稳定增长，长期趋势向好
Celsius新形成的业务组合有一个关键优势：全球范围内能量饮料需求持续增长。相较于传统的碳酸饮料、果汁或咖啡，越来越多消费者，特别是年轻人，转向能量饮品。预计到2030年，全球能量饮料市场将以 年均7% 的速度增长，其中无糖品类的增长更为迅猛。这一强劲趋势将为Celsius与Alani Nu的销售持续提供顺风助力。
在国际市场上，两大品牌的增长空间仍十分广阔。目前，国际市场在Celsius整体营收中占比不高，但增长速度喜人——上季度同比增长达 39%。品牌已拓展至法国、澳大利亚等新市场，未来有望如Red Bull般真正实现全球化。与啤酒或酒类产品不同，能量饮品的品牌影响力并不受国家边界限制，更接近于可口可乐等全球化的碳酸饮料品牌。
考虑到国际市场体量远超美国，而Celsius与Alani Nu在美国市场的营收合计已接近 20亿美元（预计2025年），若能在海外市场复制成功模式，营收增长潜力可达 50亿甚至100亿美元。这将为其未来十年的增长点燃更强劲的引擎。
Celsius股票能否成为“致富之选”？
放眼未来十年，Celsius与Alani Nu的增长潜力不容小觑。当前两者年营收合计约20亿美元，而我认为五年内这一数字完全可能增长至 50亿美元，前提是国际市场的拓展保持强劲态势。
若我们假设其 运营利润率为25%（略低于Monster Beverage的水平），那么50亿美元的年营收将对应 12.5亿美元的年运营利润。考虑Alani Nu的收购交易带来的摊薄与负债，公司合并后的 企业价值约为100亿美元。将企业价值除以运营利润预估值，得到的估值倍数 不到10倍。
这意味着，如果Celsius真能实现50亿美元营收目标，其股票在五年后应远高于当前水平。经历了大幅回调后，对于长期看好Celsius与Alani Nu增长前景的投资者而言，当前估值显得颇具吸引力。
当然需要提醒的是，消费品牌的竞争壁垒往往不够坚固，消费者口味变化迅速。若有朝一日，市场对能量饮品的偏好减弱，Celsius的需求也可能受到影响；或是其他品牌在竞争中胜出。不过，从Celsius近年来持续增长的市场份额来看，这种风险的概率相对较低。
总结而言，若你在今天投资Celsius，拥有长期持有的耐心和信念，有充分理由相信其股票将在未来十年稳步上涨，为你的投资组合创造可观财富。
文章作者：Brett Schafer
文章编辑：投资之家，原文作者已于文中标注。
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