财报电话会议精要：CrowdStrike Holdings, Inc.（CRWD）2026财年第一季度 – Falcon Flex引爆增长引擎，CrowdStrike全年收入与利润指引双双上调
CrowdStrike管理层观点
- 首席执行官George R. Kurtz开场表示，公司在新财年迎来强劲开局。本季度新增年度经常性收入（ARR）达1.94亿美元，期末ARR突破44亿美元，维持97%的客户续约率，自由现金流达2.79亿美元，占收入的25%。Kurtz指出：“Falcon Flex正在深刻改变我们的市场策略和客户体验。这一订阅模式加速了Falcon平台的采纳，实现了产品整合，并推动了合作伙伴的成功。”
- Kurtz强调Falcon Flex的迅猛增长：本季度新增账户价值达7.74亿美元，使得总值达到32亿美元，分布在超过820个客户账户中。他补充道：“客户花得更多。Flex客户的平均合同ARR超过100万美元。”他还提到，客户采纳周期正在加速，部分客户在数月内便回购追加服务。
- 他进一步分享了重要客户案例，包括一家《财富》百强科技公司签署了为期五年、金额超1亿美元的大单合同，以及另一家客户在9个月内完成了九位数的“再Flex”交易。Kurtz表示，Charlotte AI及其他平台产品的采用也在加速，称其为“我们的AI安全分析员，能独立完成任务、做出决策，助力人类安全运营中心（SOC）人员提效。”
- 他宣布，AI模型扫描与AI安全仪表盘功能已全面上线，并强调了多项合作伙伴关系，包括与微软就网络威胁行为者协作的合作，以及Falcon平台纳入NVIDIA Enterprise AI Factory架构。
- Kurtz总结道：“公司已批准最多10亿美元的股票回购。我对CrowdStrike作为AI时代全球领先网络安全平台的定位前所未有地坚定，我们的使命明确：阻止一切攻击。”
- 首席财务官Burt W. Podbere补充表示：“我们一季度表现稳健、执行到位，Falcon Flex持续增长，包括客户‘再Flex’现象，都让我们坚信Q2新增ARR将实现环比增长加速，并在2026财年下半年迎来净新增ARR和利润率的同步提升。”
CrowdStrike前景展望
- Podbere给出2026财年第二季度的收入指引：总营收在11.447亿美元至11.516亿美元之间，同比增长19%；非GAAP摊薄后每股净收益预计为0.82至0.84美元。
- 全年收入预期区间为47.435亿美元至48.055亿美元，非GAAP摊薄后每股净收益预计为3.44至3.56美元。
- 管理层表示：“在AI驱动的威胁环境下，网络安全仍然至关重要。” 并预计“Q2的新增ARR环比增长率将至少是去年同期Q1到Q2增幅的两倍。”
- Podbere还提到，由于历史客户承诺项目（CCP）影响，ARR与订阅收入之间存在暂时性分离，该差异将持续影响至Q3，每季度带来约1000万至1500万美元的收入确认差异。
CrowdStrike财务数据
- 总营收达11亿美元，其中订阅收入为10.5亿美元，专业服务收入为5270万美元。
- 总毛利率为78%，订阅服务毛利率达80%。
- 非GAAP运营利润为2.011亿美元，运营利润率为18%。
- 非GAAP归属于CrowdStrike的净利润为1.847亿美元，摊薄后每股收益为0.73美元。现金及等价物总额上升至46.1亿美元；经营现金流为3.841亿美元，自由现金流为2.794亿美元，占收入的25%。
- GAAP口径下净亏损为1.102亿美元，其中包括3970万美元的宕机及相关费用。
问答环节
- Saket Kalia（巴克莱）：问及哪些产品最受益于Falcon Flex，销售模式如何演变。Kurtz回答：“Falcon Flex对我们来说是一个巨大成功……Next-Gen SIEM是受益产品之一。” 他补充道，销售正从以模块为单位向以结果为导向转变，客户许可证使用速度更快。
- Tal Liani（美银）：质疑ARR与收入增长的背离，以及下半年ARR加速的驱动因素。Podbere解释称：“摊销影响了收入确认。” 并指出Flex模式、产品动能与平台整合是增长的关键推动力。
- Gabriela Borges（高盛）：提问关于Flex消费加速下的预算规划与投资回报。Kurtz强调，通过整合点产品节省成本、强化需求规划，实现了财务与运营效益双收。
- Brian Essex（摩根大通）：关注销售激励政策与渠道在此前宕机事件后的响应。Kurtz表示：“客户已将此事抛诸脑后。我们正在向前迈进……重要的是客户越来越愿意加大与我们的合作。”
- Andy Nowinski（富国银行）：问Flex对收入与ARR的具体影响。Podbere解释道：“当客户耗尽Flex额度后……就会开始体现新增ARR的增长。”
CrowdStrike情绪分析
分析师整体基调积极，聚焦于Flex采纳率、ARR增长与产品差异化。同时也提出了对收入确认规则、CCP项目影响及增长可持续性的疑问。
管理层在发言及问答中保持乐观并坚定，多次提及“信心”、“动能”与平台领导地位。尽管在讨论收入确认机制与司法部/证监会调查时略显防御，但整体语气比上一季度更为自信，重心也转向未来增长与创新。
CrowdStrike季度对比分析
- 公司重申了Q2与全年2026财年的营收与每股收益目标，与上季度展望一致。
- Falcon Flex的总交易价值从2025年Q4的25亿美元增长至Q1的32亿美元，季度增长率为31%，较上季度的80%有所放缓但仍强劲。
- Q1自由现金流利润率为25%，略低于2025年Q4所述的27%退出率；非GAAP运营利润率从Q4的21%下滑至Q1的18%。
- 管理层对2026财年下半年ARR增长与利润率扩张信心依旧，继续强调平台采纳率和以结果为导向的销售策略。
- 相较上一季度，分析师对Flex驱动的增长可持续性及客户承诺计划影响仍有关注，但对运营中断问题的担忧明显减少。
CrowdStrike风险与关注点
- 管理层提到CCP计划对收入确认的暂时性影响，将在Q3之前每季度带来1000万至1500万美元的影响。
- Podbere透露，公司正在进行战略重组，Q2将产生2600万美元的现金支出，宕机相关费用为2900万美元。
- 披露称，美国司法部与证券交易委员会正在对部分交易的ARR确认及相关披露进行调查，同时也涉及7月19日的宕机事件。
- 分析师持续关注Flex高采纳率的可持续性、客户预算压力对“再Flex”频率的影响，以及ARR与订阅收入增长之间的差距。
总结观点
CrowdStrike在2026财年取得强劲开局，Falcon Flex的快速采纳、客户采购周期加速以及平台在AI、云端、身份管理和下一代SIEM等领域的持续扩张，展示出卓越的增长潜力。管理层坚定看好下半年ARR增长与利润率回升趋势，未来仍将依托持续创新和结果导向的客户合作。公司还批准高达10亿美元的股票回购计划，并通过战略重组和合作深化，巩固其作为AI时代网络安全领导者的地位，向长期实现100亿美元ARR的目标稳步迈进。
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