从仓储机器人到国际扩张，这三家公司如何构筑长期增长引擎？
对于立志成为卓越投资者的人而言，将目光放在长期而非短期，是非常关键的一步。研究表明，在短期内，股票的价格波动往往受到估值因素的显著影响。然而，估值本身却常被市场的情绪和偏好所主导，变化莫测。这种难以预测的性质，让短线投资者很难持续获利。
相较之下，真正懂得分析企业基本面的投资者，往往可以基于合理假设推演企业未来发展，而企业的经营成果才是推动长期股价走势的真正驱动力。换句话说，专注于长期基本面，才能更好地预判股价的向上趋势。
将短期的“抛硬币”博弈换成长期的“高概率事件”，是一位明智投资者可以做出的最佳决策之一。这也是构建成功投资策略的基础。
如果你已准备好从长期视角去思考投资，那么以下三只股票值得认真关注。
1. Amazon：在电商已成巨头的同时，云业务才是更大惊喜
Amazon（亚马逊公司，纳斯达克代码：AMZN） 在北美市场的电子商务业务已经形成惊人的规模。仅2025年第一季度，公司就在该地区创造了 930亿美元的营收。在这样的体量下，几乎很难想象这套电商体系会被复制，更遑论被取代。
尽管业务已经非常成熟，但Amazon在提升效率、扩大利润率方面依然令人惊艳。多年来，它一直在仓储自动化方面领先业界。而根据科技媒体《The Information》最新报道，Amazon 目前正在测试类人机器人，以协助送货司机完成配送任务。
我不敢断言这些机器人是否最终会大规模应用，但可以确定的是，Amazon不会停止对电商业务的持续优化与创新，并在利润层面不断突破。
不过，电商只是Amazon业务的一部分，而且对长期投资者而言，并非最具吸引力的一部分。真正的明星是亚马逊的云计算子公司 Amazon Web Services（AWS）。
截至2025年第一季度，AWS业务年化营收已达 1170亿美元，并以 17%的增速成长，同时保持 39%的营业利润率。随着人工智能的快速普及，云计算正变得前所未有的重要，这为AWS带来了广阔的增长跑道，也为Amazon股价提供了长期上涨的空间。
2. Celsius：回调中的饮料黑马，正在为未来十年布局
近年来，Celsius（纳斯达克代码：CELH） 从名不见经传一跃成为美国最火爆的新兴功能饮料品牌之一，其股价也在短期内飙涨数倍。然而，由于销售陷入短暂瓶颈，公司股价自2024年初高点回落逾 50%。2025年第一季度营收同比下滑 7%，北美市场更是下降 10%，引发市场担忧。
但具备长期视角的投资者并未因一季度表现而放弃这家公司，因为Celsius具备现金充足、无负债且盈利的强大基本面，并正凭借其资源积极扩张。
这种扩张具体体现在以下三方面：
- 并购Alani Nu：该公司是Celsius在功能饮料领域快速增长的潜在竞争对手。通过收购对手来消除威胁，是各大饮品巨头惯用的策略；
- 收购Big Beverage：这是Celsius饮料制造供应商的收购案，代表其朝着垂直整合方向迈进，有助于提升利润空间；
- 推出新产品线：公司已开始打造涵盖补水类产品在内的多元化产品组合，拓展收入来源。
换句话说，Celsius已经站稳脚跟，并具备了巩固与拓展市场份额的战略能力。收购新品牌可阻挡竞争，垂直整合可提升利润，新产品则助力营收扩张。即便Q1数据不理想，Celsius的成长故事远未结束。
更值得注意的是：Celsius的全球化才刚刚起步。目前其北美以外收入仅占 7%。但过去一年公司已陆续进入多个国际市场，未来扩展趋势有望持续。即便海外营收最终仅与北美持平，公司也可能实现数倍的长期增长空间。
3. Roku：虽非当前首选，但其广告转型潜力仍不容忽视
在这三家公司中，我认为 Amazon 和 Celsius 是当前几乎无脑可买的长期标的，而 Roku（纳斯达克代码：ROKU） 虽然近年来表现令人失望，但其长期潜力仍值得被一提。
在广告领域，大屏电视依旧是触达消费者最具吸引力的媒介。Roku 目前已接入近1亿个家庭用户。更重要的是，广告主正快速转向“程序化广告”模式，即按时间、按人群精准投放广告。Roku正是推动这类广告交易的重要平台。
虽然Roku股价在过去五年下跌了 约25%，但并非因为营收萎缩——相反，公司营收翻了三倍。问题在于，其员工股权激励过于慷慨，造成股东稀释严重；此外，其销售与市场推广费用（占收入比重）大幅上升，而营收增速却同步放缓——这是一个典型的负面组合。
换言之，Roku在花更多钱的同时，却没有获得更快的增长。让人不得不思考：如果不大幅投入，它的增长到底会有多低？
尽管面临挑战，Roku的业务模式恰好契合广告投放策略的结构性转变。未来广告支出数字化程度将持续提高，Roku仍有望保持高速增长，因此我们不能轻易忽视它。此外，当前股价仅为年营收的 不到3倍，估值颇具吸引力。如果管理层能改善成本控制，Roku股价有望迎来反转上涨。
投资总结：长期思维，才是制胜之道
无论你认为今天Amazon、Celsius 还是 Roku 哪一只更值得买入，真正重要的是：要有长期思维。
短期估值变化波动巨大，情绪主导的市场无法预测，但企业基本面却可以通过分析来判断其长期趋势。在不确定性日益增强的市场中，将投资视角拉长、专注长期逻辑，是实现财富积累最稳健的方式。
对于真正追求卓越的投资者而言，选择正确的公司，并长期持有，是智慧的象征。Amazon、Celsius 与 Roku，正是这个时代中值得研究与关注的代表性企业。
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