流媒体和数字广告双驱动，Roku能否逆转股价低迷？
尽管市场在过去数月内有所反弹，且逼近历史最高点，但并非所有公司都搭上了这波涨势。截至6月6日，这只成长股的股价较2021年7月创下的峰值暴跌了惊人的84%，这一跌幅创下了历史新低。此时此刻，也许已经难以忽视这波调整带来的影响。
那么，现在6月买入并持有未来20年，是否明智？以下几个重要变量值得投资者深思。
双重长期趋势的乘风破浪者
互联网正在深刻改变产业格局、企业战略及消费者行为，这一点在流媒体娱乐的崛起中表现得尤为明显。数字广告市场的变化同样印证了这一趋势。
受益于这两大长期趋势的企业之一是Roku（NASDAQ: ROKU）。它为用户提供了一个聚合所有内容的单一平台。在当下流媒体应用似乎无穷无尽的时代，能将所有内容汇聚于一处极具价值。因此，Roku在美国、墨西哥和加拿大的智能电视操作系统市场占据领先地位。2025年第一季度，美国新销售电视中有高达40%预装了Roku软件。
虽然股价表现疲软，但公司业务依旧保持两位数增长。2025年第一季度（截至3月31日）收入同比增长16%，而2024年全年收入增速为18%。截至去年底，Roku拥有8980万付费会员，尽管公司已停止披露该关键指标。
值得关注的是，2025年第一季度，86%的收入来自其平台业务板块，该板块部分收入来源于广告。公司最新的股东信指出：“美国超过一半的宽带家庭使用我们的平台，结合我们不断扩展的广告产品，能够为广告主提供传统电视的覆盖和视觉冲击力，同时兼具数字广告的精准投放效果。”
财务状况解析
2021年，Roku实现了2.42亿美元的净利润，这是难得的高光一年，但属于例外情况。过去九个季度内，Roku累计净亏损达8.66亿美元。然而，随着成本控制的推进，情况可能出现转机。
公司管理层预计，2026年将实现正向营业利润。作为一家规模化的互联网企业，Roku有望随着业务扩展和收入增长，持续提升盈利能力。投资者应密切关注这一进展。
Roku于2017年首次公开募股（IPO），我理解市场的审慎态度：若公司尚未实现持续盈利，可能短期内难见转机，投资者正面对公司财务的真实状况。
不过，公司拥有良好的资产负债表。截至2025年3月31日，Roku持有现金及等价物达23亿美元，且无任何债务，这大大降低了其面临财务风险的可能性。
估值、风险与投资时间视角
由于股价大幅下跌，当前估值极具吸引力。Roku股票的市销率为2.7，较历史平均水平低了69%，显示出投资者对该业务的信心大幅减弱。
毫无疑问，这一估值具备吸引力，也在一定程度上弥补了我认为的重要风险。
投资者不能忽视激烈的竞争环境。科技巨头Alphabet、Amazon和Apple均拥有自己的流媒体应用及媒体硬件设备，直接与Roku形成竞争。对此，Roku必须持续专注于为用户和广告合作伙伴制定最优战略。目前来看，公司仍然在行业中占有一席之地。
说你应该持有某只股票20年，未免言之过早，毕竟这是相当长远的未来。然而，Roku具备成为行业赢家的必要条件：低廉估值、领先的市场地位和显著的增长潜力。我认为，具有长期投资视角的投资者值得认真考虑买入这只股票。
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