AI 存储链回暖信号？西部数据 2027 财年 Q1 营收暴增 55%，指引和分红双双大超预期

文章目录（点击直达）

美东时间 10 月 22 日盘后，机械硬盘巨头西部数据（Western Digital，WDC）交出了 2027 财年第一财季（截至 2026 年 10 月 2 日）成绩单：营收 43.8 亿美元，同比增长 55%，调整后每股收益 4.64 美元，两项核心指标均大幅超出华尔街预期。公司同时把下季度指引定在远超分析师预测的水平，并把季度股息上调 17%。财报发布后，WDC 盘后股价止跌回升，涨约 1-2%。这份财报来得正是时候——就在今天常规交易时段，WDC 还大跌 6.4%，市场对”AI 泡沫”和硬盘周期见顶的担忧正盛。

财报核心数字：营收、利润双双碾压预期

西部数据本季的财务表现几乎无可挑剔。财报显示，公司在 AI 数据中心客户的强劲需求带动下，出货的 EB（艾字节）容量和硬盘平均售价都在走高。首席财务官 Kris Sennesael 在声明中称，”强劲的 EB 出货量增长和定价改善，继续推动公司交出扎实的财务表现。”

指标	本季实际	华尔街预期	去年同期
营收	43.8 亿美元	41.4 亿美元（FactSet）	28.2 亿美元
营收同比增速	+55%	—	—
调整后每股收益（EPS）	4.64 美元	4.11 美元（FactSet）	—
GAAP 净利润	17.8 亿美元（每股 4.63 美元）	—	11.5 亿美元（每股 3.07 美元）
毛利率	57.8%（据 Barron’s）	—	43.5%（上季度 54.1%）

营收超预期约 6%，调整后 EPS 超预期约 13%，都是不小的幅度。最值得关注的其实是毛利率：57.8%，比上一季度的 54.1% 又上了一个台阶，比一年前的 43.5% 高出一大截。毛利率是检验硬盘厂商议价能力的硬指标——在 AI 超大规模数据中心（hyperscaler）客户面前还能持续涨价、扩利润，说明这轮存储涨价周期还没走完。

指引和分红双双上调：管理层对下季信心十足

比本季数字更让市场提振的是指引。西部数据对 2027 财年第二财季（截至 12 月）的展望如下：

指引指标	公司指引	华尔街预期
Q2 营收	50 亿–52 亿美元（同比增长约 66%–72%）	约 45.7 亿美元
Q2 调整后 EPS	5.60–6.00 美元	约 4.84 美元

营收指引中点 51 亿美元，比分析师预期高出约 12%；EPS 指引下限都高出预期 15% 以上。这是一个相当”硬气”的展望，直接回应了市场对硬盘需求见顶的质疑。

此外，公司宣布将季度股息上调 17%，至每股 0.175 美元（年化 0.70 美元），将于 12 月 17 日发放，股权登记日为 12 月 4 日。以周四收盘价 354.19 美元计算，年化股息率约 0.2%。股息上调的信号意义大于实际回报——管理层敢在资本开支扩张期加分红，说明对现金流有底气。

盘后反弹：AI 泡沫担忧下的”定心丸”？

财报发布前，WDC 的股价走势并不好看：周四常规交易时段大跌 6.4%，收于 354.19 美元；自 6 月 18 日创下历史收盘高点以来，股价已回落约 53%。导火索是市场对 AI 基建投入可持续性的担忧——本周 AI 概念股普遍承压，Barron’s 直言这份财报”正是市场需要的那一份”。

财报发布后，WDC 盘后股价止跌转涨，涨幅约 1–2%（Barron’s 称盘后涨 1.8% 报 360.64 美元，IBD 数据为涨约 1% 报 360.49 美元，盘后报价存在时点差异）。涨幅不大，说明财报的利好基本符合” beat 后小幅修复”的剧本——真正的考验是周五常规交易时段能否延续。

从产业链角度看，这份财报的意义不止于西部数据一家：西部数据和希捷（Seagate）是美国仅有的两家机械硬盘厂商，而 HDD 是 AI 数据中心冷数据存储的主力介质。西数用涨价 + 扩利润证明了 AI 存储需求”比投资者预想的更强”。值得一提的是，西部数据今年早些时候已更名为 WD（股票代码仍为 WDC），品牌重塑的同时业务重心进一步向数据中心存储倾斜。