超30万家企业在用的协作软件巨头，正借AI东风再度腾飞——Atlassian的复苏机会
全球已有超过30万家企业在使用Atlassian Corporation（NASDAQ：TEAM）的软件产品，以提升员工协作效率、优化工作流程并提高整体生产力。如今，该公司正在将人工智能（AI）深度整合进其核心工具中，为长期增长打开了新的想象空间。
正因如此，投资者对Atlassian未来的期待推动其股价在过去一年内上涨了近24%。尽管如此，该股当前股价仍比2021年科技股泡沫时期的历史高点低55%，这意味着股价尚有较大的上行空间。
华尔街也普遍看好Atlassian的复苏前景。据《华尔街日报》追踪的33位分析师数据，大多数分析师对该股给出了“强力买入”的最高评级，且没有任何一位建议“卖出”。在考虑是否跟随华尔街看多情绪之前，投资者应深入了解这家公司正在进行的重要转型。
Atlassian Corporation全面进军AI领域
Jira与Confluence是Atlassian的两款旗舰产品。Jira最初是为软件开发而设计的项目管理平台，但如今已广泛应用于企业的非技术部门，如市场营销与财务。它帮助员工追踪运营问题、分配任务、并将成果交付给客户。
Confluence则更像一个企业内部的“数字会议室”，让员工共享想法、文件、政策及操作流程等内容。
去年，Atlassian推出了名为 Rovo 的AI平台，该平台不仅可与Jira和Confluence无缝集成，还支持与第三方应用（如Microsoft 365套件）连接。Rovo具备一系列强大功能：
- Rovo Search：可跨全组织、跨平台检索信息，打破数据孤岛；
- Rovo Chat：如同智能虚拟助理，几乎可以回答关于组织内部数据与工作流程的任何问题；
- Rovo Agents：最具突破性的功能。企业可自定义AI助理，实现日常任务自动化，从而大幅节省人力时间成本。
在截至3月31日的2025财年第三财季中，客户仅在Jira和Confluence中就部署了数万个Rovo Agents自动化工作流程。
此外，公司还推出了“Collections”产品组合，把Rovo与其他Atlassian软件捆绑销售，以推动更广泛的AI应用及提升客户长期支出。例如，“Teamwork Collection”包含Jira与Confluence，而“Strategy Collection”则包含Focus与Talent等应用。
这种捆绑销售策略不仅价格对客户更具吸引力，也使Atlassian有机会替代竞争对手的软件产品，从而逐步提升市场份额。
Atlassian Corporation营收增长正在放缓，但AI驱动未来可期
Atlassian在2025财年Q3实现创纪录的13.5亿美元营收，同比增长14%。尽管创下新高，但相较去年同期的30%增长和前一季度的21%，增速显著放缓。
公司将营收划分为三大业务板块：
- 云服务（Cloud）：即Atlassian自行托管的Jira、Confluence等产品，该部分Q3营收达8.8亿美元，同比增长25%；
- 数据中心（Data Center）：面向使用第三方云平台（如AWS或Azure）的客户，Q3营收增长仅为7%，公司正试图将这些客户迁移至自家云平台以提升利润率；
- 应用市场（Marketplace）：Atlassian从第三方开发者销售的插件与扩展中抽成，Q3营收下降5%，原因部分在于需求低于预期。
即便云服务增速高于整体，公司也面临增长放缓的现实。不过，AI的落地正成为重要提振力量。2025财年Q3，包含Rovo的高阶订阅方案（Premium与Enterprise）销售大增40%；同时，公司披露目前已有创纪录的150万人每月使用其AI功能。
然而，AI投入成本高昂。该季度Atlassian总运营支出达11.5亿美元，较去年同期增加1.91亿美元，其中研发支出就增长了1.09亿美元。
由于支出增长（+20%）高于营收增速（+14%），公司录得净亏损7080万美元，而去年同期为盈利1270万美元。
华尔街普遍看多，Atlassian Corporation估值仍具吸引力
据《华尔街日报》统计的33位分析师中，有19位给予Atlassian“强力买入”评级，另有5位持“增持”看法，其余9位建议“持有”，无一建议“卖出”。
分析师给出的平均目标价为279美元，较当前股价仍有37%的上涨空间；最高目标价更达到420美元，意味着潜在涨幅达106%。
值得注意的是，Atlassian股价在2021年曾大幅高估，其市销率（P/S）一度高达50倍，明显脱离基本面。但自那以来股价已回调53%，叠加公司营收持续增长，目前其P/S已降至11.1倍，低于过去三年平均水平的13.6倍：
✅ 估值修复+增长支撑 = 当前股价可能仍具吸引力。
当然，若公司收入增速持续放缓（例如更多客户选择较低价的Collections捆绑方案），短期股价仍可能承压。
但从长期看，Atlassian当前仅开发了其可服务市场（TAM）670亿美元中的一小部分。公司管理层预计，到2029年有望实现年经常性收入（ARR）达100亿美元，几乎是当前年收入的两倍。
因此，对于具备长期视角的投资者而言，Atlassian或许正处于“AI变革”的关键起点，是值得关注的潜力标的。
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