被低估的科技巨头：亚马逊当前估值为何是罕见机会？
在过去二十年里，科技股推动了股市的大部分涨幅，背后的驱动力来自不断的创新和全球数字化转型浪潮。然而，随着投资者持续追捧市场上的“老牌赢家”，在大型科技企业中寻找真正有吸引力的价值投资机会变得越来越稀缺。
不过，Amazon（NASDAQ: AMZN） 是一个引人注目的例外。尽管其业务基本面依旧稳健，但该股在2025年表现疲弱，年初至今下跌了6.3%。这种“基本面强劲 vs. 股价承压”的错配，为投资者提供了罕见的低估机会。以下是三大理由，解释为何亚马逊目前的估值具备极高的吸引力。
理由一：AWS依旧是现金奶牛，且增长强劲
Amazon Web Services（AWS）依旧是公司利润的主引擎。2025年第一季度，AWS实现营收293亿美元，同比增长17%，并贡献了115亿美元的营业利润，远远超过亚马逊其他业务部门的盈利能力。
AWS目前占据全球云基础设施市场约30%的份额，领先于微软Azure（约21%）和Alphabet旗下的Google Cloud（约12%）。凭借这一主导地位，加之企业对人工智能（AI）和机器学习应用的持续强劲需求，AWS成为亚马逊高利润、可持续增长的重要来源。
更值得关注的是，首席执行官Andy Jassy近期指出，AWS上的AI相关工作负载正在以三位数的速度增长，驱动因素是企业在各个行业垂直领域部署生成式AI工具和大型语言模型。这对投资者而言，是一个巨大的长期利好。
理由二：机器人技术正在重塑履约成本结构
亚马逊在自动化领域已经悄然成为全球领先者。目前，其物流配送网络中已有超过75万台机器人投入运行，包括搬运货架的移动驱动单元（MDU），以及用于分拣复杂订单的Sparrow与Cardinal系统。
这些先进的机器人履约中心在订单处理效率上提升约25%，在购物高峰期的服务成本也同步下降了约25%。截至今年，约有75%的客户订单涉及某种形式的机器人辅助。
摩根士丹利分析师预计，到2030年，仓储自动化将为亚马逊每年节省高达100亿美元的成本。凭借其长达十年的领先优势和完整的机器人集成体系，亚马逊正在打造一个竞争对手难以企及的物流护城河。
理由三：量子计算领域的先发优势逐步显现
虽然尚未成为主流话题，亚马逊对量子计算的投资极具前瞻性，并有望成为未来最具变革性的战略布局之一。通过AWS Braket平台，亚马逊已构建出一个统一的量子计算生态系统，使开发者和研究人员能够接入多个硬件供应商的量子设备、运行量子-经典混合算法，并在AWS环境下模拟量子场景。
Braket并不仅是学术界的实验工具。目前，包括财富500强企业和政府机构在内的用户，正在将其用于新药研发、物流优化、材料科学和量子加密等前沿应用。通过将量子技术嵌入现有的云计算架构，亚马逊确保其企业客户未来能无缝集成量子解决方案。
尽管距离量子技术大规模商用仍需时日，但亚马逊凭借早期投入和基础设施领先优势，有望在技术成熟之际占据主导地位——正如AWS十年前悄然夺得云市场领导权一样，亚马逊如今正在为主导量子时代奠定基础。
投资亚马逊的理由
亚马逊具备罕见的增长、规模和长期战略灵活性。仅AWS业务，就足以支撑其当前估值；而机器人与自动化的推进，正在重塑其核心零售业务的盈利结构；再加上量子计算、卫星宽带（通过Kuiper项目）等前沿技术布局，赋予公司未来几乎无限的可扩展性。
尽管具备这些竞争优势，亚马逊目前股价的远期市盈率仅为31.8倍，对于寻求长期稳健增长的投资者来说，是一个兼具安全边际与上行潜力的理想切入点。
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