🚀Archer Aviation和Rocket Lab：这两支热门航天成长股谁更值得投资？
Archer Aviation（NYSE: ACHR）和Rocket Lab USA（NASDAQ: RKLB）都是极具投机性的航天类股票。前者专注开发电动垂直起降（eVTOL）飞行器，后者则是一家销售可重复使用轨道火箭的公司。在过去12个月中，Archer的股价暴涨超过220%，而Rocket Lab的涨幅则超过了500%。
我们来深入分析这两家公司，看哪一家更值得作为成长型投资标的纳入投资组合。
Archer Aviation：仍需兑现其宏大蓝图
Archer的核心产品是“Midnight”电动垂直起降飞行器，设计可容纳一名飞行员与四名乘客，单次充电飞行距离可达100英里，最高时速150英里。公司宣传Midnight为直升机的廉价、环保、易降落替代方案，目前已与多家大型航空公司、汽车制造商及美国空军展开合作，推动空中出租车服务。
此外，Archer计划在未来两年内自行推出商业化的空中出租车服务，并承诺定价将与Uber的高端服务UberBlack相当。
目前，Archer已手握数百份订单，并预测其年产量将在2025年达到10架，2026年为48架，2027年达252架，2028年冲至650架。长期目标是每年制造最多2000架Midnight飞机。
尽管这一增长路径令人振奋，但公司目前只向美国空军交付过一架测试用Midnight飞机，尚未产生任何营收。Archer预计将在今年底向阿布扎比航空交付首架“创收型”飞行器，用于其即将推出的空中出租车服务。
今年3月，Archer还与Palantir Technologies达成合作。后者是美国政府重要的人工智能与数据分析服务商，双方将在加快制造节奏、提升飞行系统安全性等方面展开深度合作。
根据分析师预测，Archer的收入将在2024年从“零”起步，至2025年升至1270万美元，2026年为1.439亿美元，2027年达到4.371亿美元。然而，以58亿美元的市值计算，其2027年的市销率已高达13倍——这意味着股价中已经预期了极高的增长。
此外，公司短期内几乎不可能实现盈亏平衡。但如果你相信eVTOL飞机将在未来十年替代传统直升机，那么Archer目前的高估值也许就有其合理性。
Rocket Lab：全速推进的“太空独角兽”
Rocket Lab的核心产品是Electron火箭，这是一种可重复使用的小型轨道运载火箭，可将300公斤以内的有效载荷送入轨道。至今，该火箭已成功发射64次、部署225颗卫星，并拥有三个专属发射平台。其下一代火箭Neutron计划于今年下半年首飞，最大运载能力可达15,000公斤。
Rocket Lab已为多个重量级客户提供服务，包括NASA（美国国家航空航天局）、美国太空军、瑞典国家航天局、Capella Space以及BlackSky Technology等。2021年公司共发射6枚火箭，2022年增至9枚，2023年为10枚，2024年达到16枚。
从2021年到2024年，公司年营收从6200万美元增长到4.36亿美元，增长逾7倍。同时，其经调整后的息税折旧摊销前利润率（EBITDA Margin）从-70%提升至-22%。过去一年，Rocket Lab为NASA运送了两颗研究卫星，并获得火星任务的新合同。
此外，公司还签署了一项部署25颗卫星的合同，服务于全球物联网连接提供商Kinéis，与日本Q-shu Pioneers of Space（iQPS）签署了Electron多次发射协议，并斩获更多美国国防合同。
预计2024至2027年，公司年收入将从4.36亿美元近乎三倍增长至11.8亿美元；同时，其调整后EBITDA将在2026年转正，2027年实现全面盈利。这一前景预示Rocket Lab将在“太空巨头”SpaceX（2024年发射138枚猎鹰系列火箭）阴影下持续成长。
不过，Rocket Lab目前市值已达117亿美元，2027年预估市销率接近10倍，同样不算便宜。
谁是更优选择？Rocket Lab更胜一筹
Archer Aviation若能推动eVTOL市场腾飞，或具备极大上行潜力，但目前尚未验证其商业模式的可持续性。而Rocket Lab在过去数年显著提升了火箭发射频率，不仅推进了新一代火箭的研发，还通过规模效应持续改善利润率。
若要从这两支高风险高回报的航天股中选择一支，我更倾向于Rocket Lab。它展现出更强的执行力、更明确的增长路径，也在不断拓展其商业版图。
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