Celsius（纳斯达克股票代码：CELH）曾一度成为投资者热议的明星股。在截至2024年3月创下历史新高的五年间，其股价暴涨逾7,300%。这家公司年复一年交出惊人的增长数据。
然而，2024年下半年对其而言则是一次残酷的现实考验，销售开始面临压力。截至目前，尽管Celsius在过去三个月内反弹了44%，但其股价仍较峰值下跌了64%。显然，剧烈波动仍是该股故事的重要组成部分。
当前Celsius的股价低于40美元。那么，是否应趁低大举买入，并长期持有20年？
在能量饮料市场迅速崛起
能量饮料行业由Monster Beverage和Red Bull两大巨头主导，这两家公司合计占据了64.3%的美国市场份额。Celsius则位居其后，排名第三。
Celsius之所以能跻身第三，是因为其营收在2019年至2024年间飙升了18倍（并非笔误）。凭借号称可加速新陈代谢、符合健康理念的饮品，该公司吸引了大量注重健身与健康的消费者。此外，与PepsiCo的分销协议也极大推动了Celsius在美国及国际市场的扩张。
2024年2月，该公司宣布将以18亿美元收购一家较小的能量饮料企业Alani Nu。后者同样专注于健康导向型产品，2024年零售销售增长达64%，在所有竞争对手中增速最快。这项交易也让Celsius得以触达更多年轻女性消费者。
切勿盲目线性外推增长
在Celsius股价飙升期间，投资者很难不为之兴奋，甚至可能陷入认为“好景只会持续”的误区。然而，没有任何公司能永远维持如此高的增长速度。
过去一年Celsius股价的大幅下跌，正体现了投资高增长股票所固有的风险。华尔街预计，从2024年到2027年，公司营收的年复合增长率将为25%。尽管这一增速依然亮眼，但较过去五年78%的年均增速明显放缓。先前市场对其预期显然过高。
此时也有必要重新审视Alani Nu的收购交易。该交易的时机并不表明Celsius是从“实力地位”出发进行的收购。相反，这或许是公司管理层承认有机增长将变得更加艰难的信号。
能量饮料市场竞争依旧激烈，Celsius未来能否持续抢占市场份额存在不确定性。Monster与Red Bull可以凭借其强大的品牌影响力和规模效应巩固行业领先地位。它们也已推出健康导向型产品，以吸引Celsius的核心客户群。
每位投资者都希望能找到一支可以长期持有20年的优质股票。但从现实角度看，投资者更应关注具备广阔经济护城河、能抵御竞争威胁的公司。而目前尚不能明确Celsius是否具备这样的可持续竞争优势。
市场仍寄予厚望
投资者必须关注估值，因为它代表着市场对未来的预期。如果支付的价格过高，长期回报可能会受到显著影响。截至撰文时，Celsius的远期市盈率为42倍。
尽管这一估值相比一年前已大幅降低，但仍明显高于整体市场水平。即便股价从历史高点下跌了64%，市场仍对其未来增长潜力抱有很高的预期。然而，在公司已连续两个季度营收同比下滑的背景下，这一增长前景尚未明朗。
尽管当前股价低于40美元，投资者仍应三思而后行，慎重考虑是否进场买入。
文章作者：Neil Patel@The Motley Fool
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