🏦净利润飙升87%、客户数激增34%，为何SoFi股价仍远低于高点？
在投资的理想世界中，我们持有的股票应能一路平稳上涨，带来可观回报。但现实中的股市从不按剧本走。SoFi Technologies（纳斯达克股票代码：SOFI）就是这个挑战的最佳例证之一。
这家数字银行新贵在过去12个月股价大涨了86%，但目前的股价依然比2021年2月的高点下跌了50%。对于部分机会型投资者而言，这一回调似乎诱惑难挡。
但在你决定将这只金融科技股票纳入投资组合之前，有一个关键风险你必须了解。
SoFi Technologies正在远离其最初定位
SoFi成立于2011年，最初的主营业务是帮助学生支付大学学费，学生贷款是其“安身立命之本”。但近年来，公司业务结构发生了翻天覆地的变化。
自2022年初至今年第一季度，SoFi Technologies发放的个人贷款总额高达467亿美元，远高于同期学生贷款（98亿美元）和房贷（43亿美元）的规模。截至3月31日，个人贷款已成为SoFi资产负债表中最主要的贷款品类。
与学生贷款和房贷不同，个人贷款用途广泛，比如债务合并、婚礼支出或医疗费用等。由于这类贷款没有资产抵押，因此对放贷方来说风险更高，相应的利率也更高。SoFi个人贷款的加权平均利率为13.3%，而学生贷款则为6.01%，几乎低了一半。
在当前经济不确定性加剧，甚至面临衰退风险的背景下，这种业务结构无疑加大了SoFi的运营风险。借款人可能不会优先偿还这类无抵押贷款，导致坏账上升。与此同时，美国消费者信心处于历史第二低位，信用卡违约率接近十年来的高点，这些都使情况更加严峻。
不过，SoFi Technologies管理层似乎并不担心。“我们的个人贷款客户的平均收入为15.8万美元，FICO信用评分加权平均值为743分，”首席财务官Chris Lapointe在2025年第一季度财报电话会议中表示。
股价下跌后的SoFi Technologies是否仍具投资价值？
对于任何投资者来说，了解所持公司所面临的风险是基本功。如果投资标的是一家银行机构，深入理解其贷款结构至关重要。而SoFi个人贷款的激增，虽然提升了风险，但并不应成为完全排除其投资可能性的理由。
事实上，从增长前景来看，SoFi Technologies依然令人振奋。2025年第一季度，公司收入同比增长20%，客户数量增长34%，显示其增长空间仍非常广阔。纯数字化服务体验正深受用户青睐，帮助SoFi在激烈竞争中突围。
公司2024年全年实现净利润4.99亿美元，而2025年第一季度的净利润为7100万美元。经历多年亏损之后，SoFi Technologies已成功实现盈利转型。市场普遍预期其每股收益将在2024年至2027年间增长87%。
目前股价较历史高点下跌50%，这为长期投资者提供了入场的机会。诚然，风险依旧存在，除了个人贷款风险上升外，SoFi Technologies还面临金融服务行业的激烈竞争，既包括其他金融科技企业，也包括传统大型银行的持续压制。
尽管如此，SoFi Technologies迄今为止的成功表现仍不容忽视。对于那些愿意承担一定风险以获取潜在高回报的投资者来说，当前的低位或许是一个值得关注的切入点。
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