AI行情退潮后，资金或重返价值投资：Merck、Verizon、Goldman Sachs的隐藏潜力
市场高估值下的冷门机会：三只被低估的优质美股或将成为下轮反弹赢家
当前，标普500指数（S&P 500）的整体估值已达到多年高点——市盈率超过26倍。对于投资者而言，在这样的环境下加仓新标的，难免感到犹豫。
然而，并非所有股票都参与了这场“高估值狂欢”。事实上，部分优质公司反而显得异常被低估。具有讽刺意味的是，若人工智能（AI）推动的股市行情开始回调，市场对这些“便宜股”的兴趣或将骤然升温，从而推动其股价重新上涨。
如果你手上有闲置资金，但还在犹豫如何配置，这三只被低估的股票或许正是值得考虑的方向。
1. Merck：制药巨头的“后Keytruda时代”布局
Merck（NYSE: MRK）的故事是一堂关于制药企业风险与机遇的课。公司的明星药物 Keytruda 是治疗多种癌症的突破性疗法，为Merck带来了巨额营收，但其核心专利将于2028年开始陆续到期，几乎影响公司一半的收入来源——这也是股价自2024年初高点下跌超30%的主要原因。
但如果认为Merck在坐等“营收断崖”，那就低估了这家医药巨头的战略布局。虽然没有单一药物能完全取代Keytruda的地位，但Merck正通过多款候选新药构建新的增长矩阵。
其中最受瞩目的是从中国Sichuan Kelun-Biotech引进的肿瘤药 sacituzumab tirumotecan（简称sac-TMT），目前正在多项Ⅱ期和Ⅲ期临床试验中展现出令人鼓舞的疗效。
此外，公司还在推进两款重要产品：
- MK-1084：一种KRAS G12C抑制剂，主要用于实体瘤治疗，正在与Keytruda联合进行Ⅲ期临床。
- V-940（mRNA-4157）：针对特定黑色素瘤的mRNA癌症疫苗，也处于Ⅲ期阶段。
综合来看，Merck管理层表示公司目前共有20款潜在重磅药物正在开发中，预计在2030年代中期可贡献高达500亿美元年收入的峰值潜力。
而市场向来倾向于提前定价未来的确定性机会——这意味着投资者或许不必等到2030年才看到股价反弹。
当前Merck的估值仅约为明年预期每股收益9.25美元的9倍，这一水平远低于行业平均。更具吸引力的是，公司远期股息收益率高达3.8%，对长期投资者而言是难得的入场时机。
2. Verizon Communications：稳定现金流与7%高股息的“防御型投资”
相较于Merck稳健的3.8%股息收益率，Verizon Communications（NYSE: VZ）当前7%的预期股息回报率堪称惊人。虽然这家电信巨头的成长性有限，但稳定的现金流和高股息使其成为追求被动收入投资者的理想选择。
在一个智能手机几乎成为“人体器官”的时代，美国成年人平均每天盯着手机屏幕超过4小时，且每天查看设备超过200次（数据来源：Harmony Healthcare IT与Reviews.org）。换言之，手机已成为不可或缺的生活工具。
这种“依赖”直接转化为对移动通信服务的持续需求。无论是AT&T、T-Mobile US还是Verizon，它们虽然会周期性地争夺客户，但总体上仍处于高黏性订阅制现金流模型中。
Verizon所要做的，就是确保其服务质量与成本控制不逊于竞争对手——事实证明，它做到了。
更重要的是，Verizon目前的估值极具吸引力，仅为明年预期收益的8倍。对长期稳健派投资者而言，这样的“现金机器”正是抗风险、抗泡沫的理想资产。
3. Goldman Sachs：投行巨头在并购回暖周期中的低估潜力
最后，值得关注的是华尔街标志性投行 Goldman Sachs（NYSE: GS）。
目前该股仅以约14倍2026年预期每股收益（55.17美元）的估值交易，远低于市场平均水平。
从表面看，GS似乎并不“便宜”，毕竟自2023年以来股价稳步上升，市盈率略高于历史均值。但这一现象恰恰反映出市场的隐性预期——并购（M&A）与投行业务的复苏正在加速。
事实已经开始印证：
- 波士顿咨询公司（BCG）数据显示，2025年前9个月全球并购交易量同比增长10%，其中北美市场领涨，而Goldman正是该地区并购领域的核心参与者。
- WTW的报告则指出，2025年第三季度全球M&A交易总额已超过前两个季度总和，显示行业回暖势头强劲。
- 安永（EY）预计，美国企业并购市场将在2026年继续增长3%，延续2025年约9%的年增速，与Goldman自身的乐观预期一致。
Goldman Sachs并非仅依赖并购业务——其全球投融资、资产管理及财富管理平台都在稳步扩张。尽管当前分析师普遍给予“持有”评级，12个月目标价约为822.75美元（较现价上行约4%），但若AI泡沫消退、资金重新流入传统金融与实业领域，GS可能成为资本轮动下的最大受益者之一。
总结：泡沫退潮后，价值回归才是真机会
在AI概念推高整体估值的背景下，Merck、Verizon Communications与Goldman Sachs这三家各自行业的龙头，反而以极低估值静待市场回归理性。
它们分别代表了医药创新、稳定现金流与金融周期复苏三大板块，是高估值市场中难得的价值洼地。
对于在AI热潮中保持谨慎、追求稳健回报的投资者而言，这三只“被忽视的便宜股”或许正是未来轮动行情的核心赢家。
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