by Prosper Junior Bakiny
糖尿病市场潜力巨大,美敦力为何选择“放手”?
近年来,Medtronic(纽交所代码:MDT)面临一系列重大挑战,包括疫情导致的业务放缓、营收增长乏力以及宏观经济因素对财务表现的冲击。在这一过程中,该公司旗下的糖尿病护理业务始终是其增长最快的板块之一。
然而,这家医疗行业巨头近日宣布的一项关于糖尿病业务的决定,却可能令部分投资者大感意外。本文将深入解析这项变动的背景与影响,并探讨它对美敦力未来前景的深远意义。
美敦力将剥离糖尿病护理业务
在糖尿病护理领域,美敦力推出了多款关键产品,其中最核心的是胰岛素泵系列。其最新一代产品之一是 MiniMed 780G,该设备具备自动校正胰岛素剂量等智能功能,显著提升了患者用药的便捷性与安全性。
此外,美敦力还销售持续血糖监测系统(CGM),可实现每几分钟自动监测血糖水平。同时,公司提供智能胰岛素注射笔和一款整合型软件,能够将来自CGM设备、胰岛素泵和注射笔的数据整合成报告,帮助患者与医生更好地掌握疾病管理情况。
全球糖尿病市场潜力巨大。截至2023年底,全球约5亿名糖尿病患者中,仅约1%能够使用CGM技术,说明这是一片尚未被广泛开发的“蓝海”。
从逻辑上看,美敦力应当牢牢把握这一尚待开发的巨大机会,尤其是在该业务板块增长领先于其他部门的背景下。在截至2024年4月25日的2025财年,美敦力实现营收336亿美元,同比增长3.6%。其中,糖尿病护理业务贡献了28亿美元收入,同比增长达10.7%。虽然在整体收入中占比仍较小,但若能长期维持高速增长,其潜力无疑可望跃升为公司未来的主要增长引擎。
然而,美敦力却宣布将剥离糖尿病护理部门,并在未来18个月内将其拆分为一家独立上市公司。公司管理层给出的解释是:希望简化业务组合,将资源集中投入高利润、核心成长领域。
对投资者意味着什么?
虽然美敦力将失去增长最快的板块,但其整体业务仍具坚实基础。
剥离糖尿病部门背后的一个可能原因是:美敦力在该市场的竞争力逐步减弱。Abbott Laboratories和DexCom主导了CGM市场,而在胰岛素泵细分市场,美敦力需面对如Tandem Diabetes Care等竞争对手的挑战。或许,美敦力已经意识到在这些细分领域中难以追赶行业领导者,因此选择回归其在其他医疗设备领域的“核心竞争力”。
值得注意的是,尽管美敦力将放弃最具增长潜力的部门,其其他业务仍广泛覆盖多个医疗子领域,拥有稳定的营收和利润来源。在当前充满不确定性的市场环境中,投资者往往更青睐这类稳健、抗压的公司。
此外,美敦力近期还公布了一个重要的创新进展:公司正在申请**Hugo机器人辅助手术系统(RAS)**用于泌尿科手术的美国监管批准。该系统在临床试验中表现出色,若成功获批,有望打开巨大的市场空间,特别是在该领域渗透率仍偏低、成长潜力可观的背景下。
美敦力仍是长期收入型投资者的优质标的
美敦力也是一只典型的分红型价值股。公司刚刚宣布再次上调股息,目前已连续48年提高派息,再维持两年即可跻身“股息之王(Dividend Kings)”的精英行列。
即便在当前全球贸易环境不稳定、关税风险上升的背景下,美敦力的股价表现仍相对优于整体股市。凭借其多元化的业务结构与稳定的盈利能力,公司具备在全球范围内灵活调整供应链的能力,从而缓解关税等外部风险带来的冲击。
综上所述,尽管美敦力即将剥离其增长最快的糖尿病业务,但从整体战略、产品管线、盈利质量与股息回报来看,该公司仍是长期稳健型投资者的首选之一。若Hugo手术系统获得批准,未来增长引擎或许将在别处重燃。
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