by Neil Patel
AI布局十年、现金储备千亿，Alphabet正迎来又一个黄金买点？
在当今复杂的投资环境中，普通投资者可以通过紧跟顶级专业人士的动向，发现值得投资的优质标的。Bill Ackman，即对冲基金 Pershing Square Capital Management 的亿万富豪创始人，正是其中备受关注的一位。他的投资策略与Warren Buffett颇为相似：专注于识别高质量企业，并进行集中持股。
截至3月31日，Pershing Square在其120亿美元的投资组合中，有14%配置在一家顶尖的人工智能（AI）公司，使其成为第三大持仓股。过去五年，该公司股价已累计上涨143%。下面我们来详细了解这家占据行业主导地位的企业。
已经是AI领域的领军者
虽然全球是在最近几年才真正掀起人工智能的浪潮，但Alphabet（NASDAQ: GOOGL / GOOG）早在十多年前就已开始深耕AI技术。如今，这一变革性技术已全面渗透到公司的各项产品与服务中：AI帮助Google Maps提供实时路况信息；用户可以在Google Photos中通过搜索图片内容轻松定位照片；Gmail中的垃圾邮件过滤也依赖于AI算法。
在最近举行的年度Google I/O开发者大会上，Alphabet发布了一系列激动人心的AI新功能与工具。其中值得关注的是Gemini Agent Mode，该功能使用户可以将复杂任务交由AI处理，任务可能包括多步骤的网页搜索或深入研究等。
此外，Alphabet还宣布与Warby Parker合作开发AI智能眼镜。令人意外的是，这标志着公司在十年前推出失败的Google Glass项目后，再次进军可穿戴设备市场。
这一切都表明，Alphabet意在牢牢把握住“互联网进化下一阶段”的主导权。对Alphabet而言，AI绝非短暂热潮，而是其企业基因的一部分。
至于外界担忧AI可能冲击Alphabet核心收入模式的问题，数据则显示广告业务依然稳健：公司第一季度广告营收同比增长8%。此外，公司已宣布将在AI Overviews及AI Mode中展示广告，这显示出Alphabet正积极适应市场变化，推动新技术与商业模式融合。
扎根于强势地位
Ackman显然非常认同Alphabet在AI竞争中的领先地位。而这种竞争优势，离不开其深厚的“经济护城河”——即网络效应：用户越多，产品或服务的价值越高。
Google搜索正是典型例证。搜索请求数量越多，算法越能优化，进而提供更精准的结果，进一步吸引更多用户。而在YouTube平台上，更多观众促使创作者上传更多内容，从而吸引更多观众，形成内容与流量的正向循环。
从财务层面来看，Alphabet堪称全球最具盈利能力的企业之一。仅在今年第一季度，公司便实现350亿美元净利润和190亿美元自由现金流。截至3月31日，Alphabet账面拥有950亿美元的现金、等价物及可出售证券，为其在AI领域的持续投入提供充足“弹药”。
投资者不应想得太复杂
目前Alphabet股价自年初以来下跌约9%，较2月份创下的高点回调17%。这发生在公司公布超预期业绩之后：第一季度营收与每股收益均超出华尔街预期。
如今，Alphabet的估值极具吸引力，当前的市盈率为19.2倍，已接近过去十年最低估值水平。笔者认为，投资者无需过度复杂化思考问题。不妨向Bill Ackman看齐，在这个合理的估值区间内，直接买入Alphabet股票，是一个明智的长期选择。
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