CEO Adam Foroughi 强调，尽管面临季节性挑战，AppLovin在2025年第一季度仍实现了显著增长。其核心驱动力在于机器学习模型的持续优化，帮助移动游戏公司实现高效扩展。他同时宣布，公司已签署出售游戏业务的最终协议，标志着战略重心正式转向广告业务的单一聚焦。
Foroughi 还指出，AppLovin正在积极拓展电商与网页广告领域，借助AI驱动的个性化技术和即将于本季度推出的自助式广告管理平台，进一步提升广告主的投放效率。该平台旨在推动广告活动自动化管理，增强客户自主操作能力。
CFO Matt Stumpf 报告称，2025年Q1公司实现总营收 15亿美元，经调整后EBITDA达到 10亿美元，EBITDA利润率达 68%。自由现金流为8.26亿美元，较上一季度增长 19%，显示出强劲的盈利转化能力。
未来展望
Stumpf 对2025年Q2提供了如下指引：
- 广告营收预期在11.95亿至12.15亿美元之间
- 调整后EBITDA预计在9.7亿至9.9亿美元之间
- 目标EBITDA利润率高达81%
管理层重申，未来将继续专注于机器学习模型优化及电商与网页广告工具的完善，以支撑中长期的增长与盈利能力。
财务业绩亮点
- 2025年Q1总营收达15亿美元，同比增长 40%
- 调整后EBITDA同比增长83% 至10亿美元，利润率为 68%
- 广告业务营收贡献11.6亿美元，调整后EBITDA为9.43亿美元，利润率高达 81%
- EBITDA利润率环比上升600个基点
- 自由现金流同比增长113%，达8.26亿美元，体现了 82%的EBITDA转化率
投资者问答要点
- Citi的Jason Bazinet 关注Q2环比增长放缓的预期，以及广告收入可能下降的风险。
- Foroughi 回应称，这种趋势主要受季节性因素影响，但公司对AI技术与广告主活跃度的提升保持长期乐观。
- 摩根士丹利的Matthew Cost 询问在拓展广告品类过程中的挑战与客户接入问题。
- Foroughi 表示，公司正专注于优化网页广告与电商相关工具与模型，采取逐步扩展策略。
- 美国银行的Omar Dessouky 关注电商广告客户的流失率及单客户支出增长。
- Foroughi 披露，年支出达25万美元的广告主流失率低于3%，并强调网页广告模型持续改进中。
情绪分析
整体上，分析师对AppLovin的表现表现出谨慎乐观与浓厚兴趣，提出了围绕增长可持续性、客户扩展与AI模型优化的关键问题。管理层则展示出坚定信心，持续强调运营效率和战略前瞻性。
Foroughi 对未来增长持乐观态度，尤其是AI驱动能力和自助式平台上线带来的潜力；而Stumpf则多次强调公司稳健的利润率和财务纪律。
季度对比分析
- 与上一季度相比，2025年Q1的EBITDA利润率上升600个基点
- 营收同比增长40%，自由现金流同比增长113%，反映出卓越的运营效率
- 与2024年Q4双线发展游戏与广告不同，本季度完成从多元化向广告专注的战略转型
- Q2指引显示，公司将继续加码广告技术投资和电商广告的可扩展性，不同于Q4的基础建设阶段
风险与挑战
管理层承认目前存在的潜在风险，包括：
- 关税对某些广告客户群体的潜在影响
- 网页广告工具仍需不断迭代与精细化
同时，部分分析师对电商模式的可扩展性及广告收入的环比下降可能性表示担忧。
结语与分析师观点总结
AppLovin在2025年第一季度交出一份令人振奋的成绩单，其核心优势来源于人工智能的深度应用与明确的战略转型方向。通过剥离游戏业务，公司彰显了全力打造高效率广告平台与电商增长引擎的决心。
在实现强劲财务业绩的同时，公司也发布了颇具雄心的第二季度指引。结合AI技术进步与运营效率提升，AppLovin的未来增长潜力不容小觑，值得市场持续关注。
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