2025年股市开局充满波动。尽管在2月创下新高后，市场因特朗普政府的贸易政策对企业的潜在影响而表现出一定的疲软，4月在特朗普的关税计划生效后，市场出现了加速下跌。S&P 500指数在特朗普宣布暂停部分互惠关税的90天后，险些跌入20%的熊市区间。虽然市场已部分反弹，但基准指数仍低于年初水平。
然而，并非所有股票都在2025年表现不佳。尽管面临消费者和企业不确定的宏观经济环境，部分股票在今年已经实现了显著上涨。即便如此，这三只股票目前仍然值得关注，且有潜力继续走高。
1. Uber Technologies (优步科技)
自年初以来，Uber Technologies (NYSE: UBER) 股价已上涨42%，截至5月5日。股价在2月初由于亿万富翁比尔·阿克曼（Bill Ackman）宣布斥资23亿美元投资Uber后迎来一波上涨，但在此之前，Uber的股价已经超越了标准普尔500指数的表现。
过去几年，Uber已经转型为一个强劲的现金生成型企业。2024年其自由现金流翻倍，达到了69亿美元。管理层认为，未来两年将继续保持这种增长势头。
未来十年，自动驾驶汽车的崛起将是Uber增长的关键因素。Uber的看涨理由在于，它为自动驾驶汽车公司提供了需求聚合服务。全球已有1.71亿人每月使用Uber应用进行出行和配送服务。这确保了自动驾驶汽车制造商不会在Uber网络上找不到客户，而浪费时间空转。
Uber可能会成为自动驾驶汽车崛起的最大受益者。它无需大规模投资基础设施或生产，而是运营网络，这意味着它对资本的需求较低，且为股东带来了更加稳定的现金流。
即便股价在前四个月已经上涨，Uber的股价仍以大约3.5倍的2025年销售预期进行交易。其市盈率已攀升至35倍，分析师预计今年的每股收益将出现回落，但预计每股收益将在短期内迅速反弹。分析师预测2026年Uber将实现36%的收益增长。Uber的网络效应能够持续推动强劲的业绩表现，因此在当前价格下，Uber依然值得投资。
2. Celsius Holdings (赛路斯控股)
能量饮料生产商Celsius (NASDAQ: CELH) 在2025年开局表现较差，股价在2月中旬下跌。第四季度的财报远未达到预期，需求减弱加上第四季度的高营销投入，导致了巨大的盈余缺口。然而，投资者对Celsius收购Alani Nu品牌的计划表示兴奋。Alani Nu品牌发展迅速，符合Celsius品牌推广健康能量饮料的定位。管理层预计在交易完成后的两年内将节省5000万美元的成本。
这则消息推动股价上涨，且在3月和4月大部分时间里，股价持续攀升。当前股价较年初上涨了约30%。
Celsius为再次增长做好了准备。不仅收购了快速发展的Alani品牌，去年年底还完成了Big Beverages的收购，获得了自己的生产设施。这些设施位于美国，这使得Celsius能够规避美国进口关税的风险。拥有自己的生产设施，加上与百事可乐（PepsiCo）的分销协议，将使Celsius能够快速增长并扩大国际分销。
由于关税担忧，分析师在过去一个月更新了Celsius的财务预期。由于这一原因，预计全年的盈利预测下调了约10%。但目前该股票的企业价值与前瞻EBITDA比率仅为16倍，值得投资。
3. Netflix (奈飞)
经过年初的波动后，Netflix (NASDAQ: NFLX) 股价已上涨28%，其中几乎所有的涨幅都发生在4月。管理层于上月中旬发布了第一季度的财报，结果远超预期。收入增长了12.5%，运营利润率扩展至31.7%。第二季度的展望更为乐观，预计收入增长15.4%，运营利润率将提升至33.3%。不过，管理层维持了全年29%的运营利润率指导，暗示下半年随着大制作系列和电影的上映，以及两场圣诞节NFL比赛的播出，内容开支将有所增加。
尽管如此，管理层专注于交付目标运营利润率，在过去几年取得了优异的业绩。它通过灵活调整定价，不断提高消费者的月费，保持了较高的定价能力，大部分消费者仍愿意为优质的流媒体服务支付费用。
Netflix通过其广告支持的会员层增加收入，用户的强烈参与使其能够以相对较低的订阅费收取费用，同时仍产生较高的每用户收入。随着Netflix进一步控制其广告技术，未来每用户的广告收入可能会进一步提高。加上直播赛事的加入，Netflix能够通过广告充分变现其整个观众群，广告业务有可能在长期内实现大规模增长。管理层预计今年其适度的广告收入将翻倍，而订阅仍将占其销售的大部分。
虽然股价在上涨后变得相对昂贵，Netflix的股价大约为前瞻性收益的45倍，但管理层已将媒体业务打造成一个巨大的自由现金流生成机器，而大部分现金将用于股票回购。随着时间推移，这将支撑强劲的每股收益增长，为股票的溢价价格提供正当理由。
文章作者：Adam Levy
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