Interactive Brokers Group（IBKR）2025年第二季度财报电话会议要点解析
日均交易突破360万笔！Interactive Brokers 二季度财报展现全球扩张与产品创新双轮驱动
管理层观点
首席执行官 Milan Galik 指出，第二季度市场波动显著，称“波动性导致交易量激增”，佣金收入同比增长27%。他表示，如果不是该季度中途下调了美国证交会（SEC）费用，公司“本可以额外增加1500万美元的佣金收入”。
Galik 强调公司平台的夜间交易能力，称“我们的夜间交易量在2024年第二季度至2025年同期之间增长了超过170%”。他还提到，公司对其替代交易系统（ATS）进行了技术优化，使高交易日的处理能力“提升了最高20倍”，并在全球范围内推出了“数千项软件版本更新和产品配置变更”。
在客户增长方面，Galik 提到，“本季度净新增账户数为25万个”，使得年初至今的新增账户数超过52.8万个，并宣布“我们将在第三季度迎来第400万个客户，仅仅一年后我们才刚突破300万。”
关于产品创新，Galik 宣布推出“投资主题（Investment Themes）”功能，这是一项强大的趋势发现工具，旨在帮助投资者迅速将市场趋势转化为可执行的交易策略。
在资本运作方面，Galik 表示：“我们于6月17日完成了1拆4股票拆分，并按照上一季度公告提高了股息。”
首席财务官 Paul Jonathan Brody 补充道：“佣金收入攀升至创纪录的5.16亿美元，同比上升27%；净利息收入亦创下纪录，达8.6亿美元，尽管部分主要货币的基准利率有所下调。”
前景展望
Galik 表示：“我们正致力于把握全球投资长期增长趋势，为来自不同地区、拥有不同货币的客户提供全天候投资他们喜好公司的能力。”
公司将继续专注于自动化技术和产品线扩展，以维持成本优势并吸引全球投资者。
财务表现
Brody 报告称：“本季度佣金收入、净利息收入、总净营收和税前利润均创下历史新高，税前利润连续第三个季度突破10亿美元。”
费用被描述为“控制良好”，税前利润率达到“75%，创公司纪录”。
客户信用余额增至创纪录的1440亿美元，客户资产总额同比增长34%，达到6640亿美元。
期权与期货合约交易量分别增长24%和18%，股票交易量增长31%。客户日均收益性交易数达到360万笔，同比提升49%。
净利息边际收入录得8.61亿美元。
季度股息从年化1美元上调至1.28美元，或按拆股调整后为每股0.32美元。
问答环节
Craig William Siegenthaler（BofA Securities） 询问了账户增长及未来预期，董事长 Thomas Pechy Peterffy 回应：“我总是倾向于保守预测以便超额完成。因此我给出的账户增长预期通常低于我真实的判断，未来也是如此。”
Siegenthaler 进一步询问数字资产与监管变化。Galik 回应：“我们参与了 Zero Hash 的融资”，并介绍了即将推出的功能：“我们将允许客户使用稳定币入金……正在开发资产转移功能……今年晚些时候将增加质押功能。”
James Edwin Yaro（Goldman Sachs） 问及欧洲市场的通证化股票产品，Galik 指出与竞争对手不同，Interactive Brokers 的客户“可以全天候访问超过10,000只真实的美股与ETF”，而其他平台“提供的产品根本不可相比”。
Benjamin Elliot Budish（Barclays） 关注夜间交易增长，Galik 解释主要受益于“来自欧洲与亚洲的重要客户群”，其交易时间恰与美国夜间时段重叠。
Daniel Thomas Fannon（Jefferies） 询问证券借贷与代理经纪管道，Brody 指出：“一些高波动个股对利润影响巨大”，而 Galik 也补充：“有些公司……正在重新考虑与我们合作。”
Kyle Kenneth Voigt（KBW） 问及客户信用余额增长和0DTE（当日到期期权）交易驱动因素。Brody 表示“新增资金流入仍强劲”，Galik 则指出“0DTE期权交易表现非常出色”，尤其在标普500指数方面。
Patrick Malcolm Moley（Piper Sandler） 提问散户交易活跃度与加密货币策略，Peterffy 表示：“当前环境对券商和投行整体都极其有利，尤其对 Interactive Brokers。”Galik 坦言对加密市场份额仍不满意，但认为“支持资产转移功能有望带来新客户。”
市场情绪分析
分析师整体态度积极，问题聚焦于账户增长与数字资产战略拓展。
管理层在开场致辞与问答环节中保持自信语气，频繁使用“我们有信心”、“我们即将推出”等措辞，正面回应竞争与产品问题。Peterffy 总结道：“这是对我们来说极佳的时机”，表达了极强信心。
与上季度相比，管理层与分析师均展现出更高的乐观态度，特别是在产品创新与市场环境方面。
环比表现对比
指引仍聚焦于全球扩张与产品自动化，语言未见显著变化，但管理层更加强调夜间交易和“投资主题”等新工具的战略意义。
核心财务指标如佣金收入、客户资产与信用余额均较上一季度大幅增长。
管理层语气更为坚定与进取，着重展示持续创新、账户增长和平台黏性提升。
分析师关注点也从传统财务数据转向数字资产、夜间交易和竞争差异化，反映出对公司技术实力与国际化布局的高度兴趣。
风险与挑战
管理层指出，“部分主要货币的基准利率下行”与“季度初期受关税影响带来的市场不确定性”对客户交易活动与净利息收入造成一定影响。
Brody 提到，如果“美联储联邦基金基准利率下调25个基点”，将导致年净利息收入减少7300万美元，显示出对利率变动的高度敏感。
Galik 对加密资产市场份额的落后仍感失望，尽管客户费用更低，但公司希望通过支持资产转移与新功能推出来加以弥补。
综合评估
Interactive Brokers 在本季度再次交出亮眼成绩单，受益于客户账户数大幅增长、各类产品交易量激增以及平台功能持续优化。管理层强调通过新产品发布、自动化技术强化与夜间交易扩展，来把握全球投资者行为的长期演变趋势。
尽管在加密货币市场份额争夺与利率环境变化方面仍面临挑战，IBKR 的高管团队重申，公司将继续以创新能力与成本效率为核心竞争优势，推动未来持续增长。
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