Agentic AI（人工智能代理）全面崛起：为何 Micron Technology 将成为下一只AI硬件超级牛股？
在2022年末，OpenAI 推出 ChatGPT，瞬间点燃全球对人工智能（AI）相关领域的投资热潮。用户被其高度逼真的回答所震撼。如今，AI 的应用场景不断扩展，例如图像生成工具等，也同样让用户赞叹不已。
这些应用被统称为 生成式AI（Generative AI）。其核心原理是通过在海量数据中寻找模式，从而“生成”内容。如今，提到AI，人们通常指的就是生成式AI。
然而，围绕AI的叙事正在发生转变——从生成式AI，迈向 Agentic AI（自主型AI）。而这项趋势的崛起，对投资者而言或许具有重要意义。
为什么 Agentic AI 对投资者至关重要
对于那些构建基础模型的AI公司而言，一个潜在的风险日益凸显：它们可能无法长期保持竞争优势。尽管 OpenAI 被视为行业领导者和最早的开拓者，但其联合创始人兼CEO Sam Altman 就曾被爆出因为 Alphabet 的追赶速度过快而发布“红色警报（code red）”。
在生成式AI的投资逻辑里，硬件层一直是最亮眼的赢家。以 Nvidia 为例，其 GPU（图形处理器）是处理海量数据的关键，高涨的需求也推动股票取得惊人的涨幅。
而在 Agentic AI 时代，硬件仍将扮演关键角色。不过，在深入讨论之前，我们需要先理解什么是 Agentic AI。
生成式AI是在用户指令下生成内容；而 Agentic AI 则更进一步，它能自主行动、主动解决问题，以达成用户目标。它会将目标拆分成多个步骤，并按步骤推进任务。
显然，Agentic AI 仍需要强大的 GPU 计算能力。但不同的是，这一趋势将进一步推高 存储与内存（memory）产品 的重要性。毕竟，一个自主AI代理，需要不断“记住”用户及任务的相关信息，才能代表用户持续推进工作。
这也解释了一个现象：过去一年，标普500涨幅排名前五中，有四只股票来自 存储企业，分别是 Western Digital、Seagate Technology、Micron Technology（NASDAQ: MU）以及 Sandisk。这些公司正享受前所未有的需求浪潮，而不断升温的 Agentic AI，有望让这股顺风效应持续更久。
Micron Technology：Agentic AI 硬件赢家中的重点关注对象
在所有受益者当中，Micron Technology（美光科技） 的投资价值尤为值得关注。管理层表示，当前需求强劲到已经卖空未来一年以上的产能。商业客户甚至希望签署多年期供货协议——可见内存产品正变得越来越稀缺。
同时，Micron 还做出一个重要战略决策：停止面向消费者销售产品，将产能全部集中供应商业客户。
从估值来看，当前 Micron 的股价仅约为 14倍预期市盈率。但这项估值指标基于的是“预期”，而分析师可能依旧低估了公司所面对的增长空间。事实上，随着分析师对市场前景的理解更深入，业绩预期仍在不断上修。
当然，存储行业过去一直易受周期波动影响，利润也曾出现深度下滑。但 Agentic AI 的崛起可能改变游戏规则，使这一周期延长且维持在更高的景气度水平。
正如生成式AI时代出现了一批硬件层的超额收益者，我相信 Agentic AI 时代也会孕育出下一批硬件赢家。而其中 Micron Technology 无疑是最有潜力的核心候选之一。
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