在市场动荡之际，投资者纷纷转向可口可乐和Kroger等避险股票。因此，Dutch Bros（NYSE: BROS）股价在今年大幅跑赢标普500指数，可能会让人感到意外。
Dutch Bros 是一家年轻的成长型企业，而这类股票通常在波动剧烈的市场中大幅下跌。但其投资逻辑依然稳固，且在当前严峻的经济环境下仍具吸引力。以下是投资者对这只股票趋之若鹜的三大原因，以及为什么你可能应该现在就考虑买入。
1. 巨大的扩张潜力
Dutch Bros 作为一家总部位于俄勒冈的小型连锁咖啡品牌，已存在数十年。几年前，公司创始人领导团队启动了一项扩张计划，并将公司推向公开市场。自2021年首次公开募股（IPO）以来，门店数量翻倍。截至2025年第一季度，门店数量突破1,000家，仅2024年一年就新开了151家门店。
公司管理层曾雄心勃勃地预计将在未来10到15年内实现4,000家门店的目标。为加快开店步伐，公司正有条不紊地优化其地产战略，以更好地评估消费者对不同门店形式及点单方式的需求。2024年新开门店的平均营业额已较2023年门店高出20%，管理层将此归功于全新的地产模型。
在上个月的年度投资者日会议上，管理层提供了新的长期展望，目前预计可实现7,000家门店的总可达市场空间。公司设定了到2029年实现2,029家门店的短期目标，这不仅是个有趣的数字游戏，更代表着未来四年再度实现翻倍增长的雄心。
目前，Dutch Bros 已在18个州开展业务，正朝着美国北部和东部拓展。扩张过程中市场反响积极，若能在未来几年再次实现门店翻倍，并拥有后续更广阔的增长空间，该股未来数年都具备高成长的“无脑买”潜力。
2. 同店销售持续增长
除扩张潜力外，餐饮企业提升盈利的另一关键在于同店销售的增长。随着顾客逐渐熟悉并喜爱某家咖啡门店，消费频率与金额都会增加；而当口碑在某地区传播后，也会吸引更多顾客到店消费。同店销售增长表明门店受到欢迎，具备长期成长的可持续性。
Dutch Bros 最近任命了新任首席执行官，任务是将其从一家区域性小企业带入全国性连锁品牌行列。战略是保持吸引忠实顾客的核心价值——“快”、“品质”、“服务”，同时在全国范围复制其成功模式。
同店销售增长还能带来更强的利润率，因为固定成本能被更高的销售额稀释。Dutch Bros 的同店销售增长趋势正在加速，2024年第四季度同比增长6.9%，交易笔数也上升了2.3%。这说明顾客来店次数增加，而不仅是价格上调所带来的增长。
首席执行官Christine Barone解释，公司通过三大策略来推动交易笔数增长：一是饮品创新，吸引顾客回访；二是专注数字平台的付费广告；三是对会员奖励计划的投入。在第四季度，71%的交易来自会员用户。随着移动点单系统的上线，会员将有更多方式与品牌互动，从而提升用户参与度。
3. 盈利能力飙升
随着营收增长，规模效应正在显现。2024年第四季度销售同比增长35%，净利润从去年同期的亏损380万美元转为盈利640万美元。如前所述，固定成本分摊到更高的销售额上，使得单店利润率提升。按贡献利润率（即单店盈利能力）来看，从去年的26.5%提升至28.9%。在投资者日会议上，管理层将长期贡献利润率目标上调至30%。
Dutch Bros 具备巨大增长空间，目前的经营表现也非常强劲，这为市场带来了信心。
文章作者：Jennifer Saibil@The Motley Fool
文章编辑：投资之家，原文作者已于文中标注。
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